2014新興市場電信開支將值得期待

 

     AT&T和Verizon

 

     在發(fā)達(dá)國家，服務(wù)供應(yīng)商面臨的問題是，由于技術(shù)進(jìn)步降低了固定和移動語音服務(wù)的重要性，服務(wù)供應(yīng)商的每用戶平均收入在持續(xù)下降。因此，AT&T和Verizon等運營商正努力降低資本開支與銷售收入的比率，即使銷售收入增長正在放緩。Verizon在2012年的資本開支為161億美元，相比2006年減少了約9.3億美元。相反，AT&T資本開支一直上漲，但這主要是由于推出已經(jīng)晚于Verizon的4G/LTE網(wǎng)絡(luò)。

 

圖：Verizon和AT&T銷售收入、資本開支銷售收入比率走勢

 

     此外，這兩家公司已經(jīng)給出低迷的資本開支預(yù)測。AT&T管理層表示，“我們估計2013年資本開支在210億美元左右，2014年和2015年將在200億美元左右。”這幾個數(shù)字都低于AT&T 2012年的資本開支水平。同時，Verizon認(rèn)為，“至于資本開支方面，未來我們將致力于改善資本支出收入比。”

 

     智能手機的普及驅(qū)動增長

 

     然而，現(xiàn)實是，服務(wù)供應(yīng)商還需要投資，只是以不同的方式。延續(xù)自2013年的一個趨勢是：Verizon和AT&T對于智能手機普及率的強勁增長感到驚奇，但同時也目睹了利潤的下滑。在AT&T近期的電話會議上，管理層表示：目前他們75%的后付費電話都是智能手機，并且他們預(yù)計這個比例將持續(xù)增長。AT&T表示智能手機用戶的ARPU是非智能手機用戶的兩倍，并且其流失率也低得多。Verizon的智能手機普及率也持續(xù)增長至67%，同時其4G服務(wù)使用率也在不斷增長。目前Verizon有38%的零售后付費用戶在使用4G服務(wù)，上個季度這個數(shù)字為33%，2012年這個數(shù)字僅為17%。

 

     這些市場趨勢有可能使發(fā)達(dá)國家的運營商重點采購高端網(wǎng)絡(luò)解決方案，而不是投資維持原有網(wǎng)絡(luò)。這可能不利于像思科這樣的公司，但將有利于像Ciena這樣擁有下一代技術(shù)的公司。Ciena在40G和100G以太網(wǎng)和光傳輸網(wǎng)絡(luò)方面擁有優(yōu)勢。思科方面，其約31%的銷售收入來自服務(wù)供應(yīng)商，因此服務(wù)供應(yīng)商市場對思科來說很重要，但該公司預(yù)計未來三五年來自路由和交換產(chǎn)品的銷售收入增幅僅在0%-1%之間。

 

     思科和Ciena在新興市場的機遇

 

     2014年無法估量的是新興市場電信開支。思科對新興市場的預(yù)期尤其疲軟，如果這是真的，大家對新興市場將不得不小心謹(jǐn)慎。另一方面，如果新興市場跟隨發(fā)達(dá)市場的發(fā)展趨勢，那么智能手機普及率和數(shù)據(jù)使用率在2014年將強勁增長。

 

     此外，許多新興市場有機會跳轉(zhuǎn)到下一代技術(shù)--如4G/LTE，而不是投資3G或維持現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施。同樣的，這些趨勢都將有利于Ciena而不是思科。

 

     概要

 

     大家將很難對整體北美市場開支感到高興，因為AT&T和Verizon都明確表示開支將不會明顯增長。然而，開支的轉(zhuǎn)移意味著將有贏家和輸家。在新興市場，資本開支很大程度取決于宏觀經(jīng)濟環(huán)境。因此，鑒于大多數(shù)預(yù)測顯示2014年經(jīng)濟將有強勁增長，2014年應(yīng)該是值得期待的一年。不過，投資的重點應(yīng)該是在Ciena這樣的利基玩家，而不是更大型的全業(yè)務(wù)電信供應(yīng)商。