諾西重組尷尬的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合” 西門子決意退出

        由于西門子的無心戀戰(zhàn)，諾基亞西門子通信公司（以下簡稱“諾西”）或?qū)⒑芸斐蔀橐粋€(gè)歷史名詞。

        據(jù)國外媒體報(bào)道，在3月22日召開的諾西投資者大會上，西門子CFO喬·凱瑟爾（Joe Kaeser）表示，西門子無意繼續(xù)保留諾西股份，他說：“我認(rèn)為，西門子應(yīng)該在2013年幫助諾西進(jìn)入到一個(gè)更好的狀態(tài)。”由于諾西兩大股東諾基亞與西門子的合作協(xié)議將于今年4月1日到期，凱瑟爾的表態(tài)加劇了市場對該公司未來命運(yùn)的猜測。

        就在凱瑟爾表示將放棄諾西股份前一天，諾西通信宣布將發(fā)售6億歐元（約合7.79億美元）債券，并計(jì)劃用這筆債券收入來償還貸款及債務(wù)。這也是該公司首次在資本市場進(jìn)行融資。對此，一些業(yè)內(nèi)分析人士表示，諾西此舉或許是為即將到來的公司股權(quán)變更做準(zhǔn)備。

        今年2月，歐洲市場上便有消息傳出，稱德國人已經(jīng)就退出問題與芬蘭人展開了談判。該人士表示，根據(jù)雙方正在討論的一項(xiàng)方案，后者將與另一位戰(zhàn)略合作伙伴共同收購前者所持有的全部諾西股份，這位“戰(zhàn)略合作伙伴”很可能是阿爾卡特朗訊（阿爾卡特和朗訊成立的合資公司，以下簡稱“阿朗”）。
諾西的成立曾一度被業(yè)內(nèi)視為西門子和諾基亞的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，但自成立起，這家公司就虧損不斷，2012年的凈虧損額高達(dá)14.6億歐元（約合18.9億美元）。據(jù)行業(yè)分析師拉爾斯·索德爾吉爾（Lars Soederfjell）估計(jì)，目前諾西的市值約為100億歐元（約合136億美元）。

        有來自歐洲市場的分析指出，全球電信設(shè)備市場的萎縮，以及來自華為、中興等中國對手的競爭，讓本就處于虧損中的諾西更加舉步維艱。

        目前，市值410億美元的愛立信仍是全球最大的電信設(shè)備供應(yīng)商，但華為與它的差距正在不斷縮小。盡管被擋在美國大門之外，華為未經(jīng)審計(jì)的營收依然達(dá)到350億美元，幾乎與愛立信持平，其強(qiáng)勁的增長勢頭讓不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為它極有可能在年內(nèi)超過愛立信。不過，由于去年電信設(shè)備市場的不景氣，除了華為，愛立信、中興等企業(yè)的業(yè)績都出現(xiàn)不同程度的下滑。愛立信去年第四季度出現(xiàn)10億美元的虧損，近年來一直極力推行海外擴(kuò)張策略的中興的虧損更為嚴(yán)重，其市值已縮水至146億美元。

        不久前，諾西CEO蘇里（Rajeev Suri）表示，由于全球電信市場增速放緩，未來市場將只有三家電信設(shè)備供應(yīng)商能夠維持盈利，他希望“諾西成為其中之一”，但以如今的市場環(huán)境和諾西的現(xiàn)狀來看，蘇里的希望很難實(shí)現(xiàn)。

尷尬的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”

        2006年，當(dāng)時(shí)的諾基亞穩(wěn)坐全球手機(jī)行業(yè)頭把交椅，德國老牌電氣公司西門子則擁有從照明到鐵路的廣泛業(yè)務(wù)。為了開拓全球電信設(shè)備市場，兩家公司于當(dāng)年6月宣布將雙方的通信業(yè)務(wù)合并，各出資50%成立諾基亞西門子通信公司，交易總額高達(dá)250億歐元，并于次年4月正式投入運(yùn)營。

        當(dāng)時(shí)諾基亞和西門子預(yù)計(jì)，諾西的成立將會增加雙方的營收，并有望成為全球最大的電信設(shè)備制造商。然而事與愿違，諾西并未實(shí)現(xiàn)盈利，反而從一開始就陷入了持續(xù)虧損，到2009年，諾西的年運(yùn)營虧損已經(jīng)達(dá)到16億歐元。

        由于對諾西的業(yè)績感到不滿，西門子在2010年便已萌生退意。只是一直未能找到合適的接收人，而在此期間，諾西的市場表現(xiàn)不但沒有起色，反而在2010年被中國的華為公司超越，丟掉了第二的位置。

        近兩年，隨著全球電信行業(yè)的增長放緩，運(yùn)營商紛紛削減設(shè)備采購開支，因而制造商之間的競爭也變得愈發(fā)激烈。在移動網(wǎng)絡(luò)上，諾西無力追趕愛立信，又不斷受到華為的沖擊；固網(wǎng)方面則基本上是阿朗和中興平分天下，諾西不占優(yōu)勢。

        為了扭轉(zhuǎn)長期虧損的局面，諾西不得不從去年開始全球戰(zhàn)略重組，將移動寬帶和服務(wù)作為未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)。為了節(jié)省運(yùn)營費(fèi)用，諾西于2013年底前裁減約1.7萬名員工，占到其員工總數(shù)的四分之一。此外，諾西還出售了手中的BSS、光纖網(wǎng)絡(luò)等眾多業(yè)務(wù)。
通過裁員和對非核心業(yè)務(wù)的剝離，諾西終于在去年第三季度首次實(shí)現(xiàn)9.2%的盈利，但其全年業(yè)績依然虧損嚴(yán)重。諾西的重組計(jì)劃似乎收到了成效，但有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，電信行業(yè)投資周期較長，諾西一旦放棄部分產(chǎn)品線以及規(guī)模化經(jīng)營方式，當(dāng)其自身的資源難以支撐其發(fā)展時(shí)，會容易出現(xiàn)布局失誤，這可能會將其帶入新的困境，尤其在目前電信設(shè)備市場收縮的情況下。

        當(dāng)初期待的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”陷入如此尷尬的境地，加上在手機(jī)市場節(jié)節(jié)敗退的諾基亞幾乎自身難保，西門子對諾西的未來更加失去信心。如同當(dāng)年放棄移動電話部門那樣，對于正在計(jì)劃朝新能源等創(chuàng)新領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的西門子來說，盡早甩掉諾西這個(gè)包袱無疑是正確的決定。

何去何從

        一旦西門子宣布退出，諾西必將迎來一場巨變，有分析認(rèn)為，一個(gè)最為順理成章的結(jié)果是：諾基亞收購西門子手中的諾西股份，這樣諾西將會成為諾基亞的全資子公司。

        不過丹麥銀行分析師羅伯特·雅各布森明確指出這種情況不可能發(fā)生，“很難說諾西命運(yùn)將會如何，但最后肯定不會由諾基亞獨(dú)自擁有”。

         雅各布森的說法并非沒有道理。根據(jù)諾基亞剛剛發(fā)布的第四季度財(cái)報(bào)，其營收已連續(xù)第7個(gè)季度保持下滑。對于芬蘭公司來說，目前最重要的是提高現(xiàn)金儲備，況且這家公司的戰(zhàn)略重心依然是智能手機(jī)業(yè)務(wù)，它顯然不愿也無力購買更多諾西的股份。

        而根據(jù)一些知情人士透露的消息，最有可能的結(jié)果便是諾基亞聯(lián)合另一家公司共同收購西門子的股份。正如前文所述，準(zhǔn)備介入的這家公司可能是阿朗。

        與諾西一樣，阿朗此刻也面臨著需求下降和虧損問題，不得不實(shí)施總額12.5億歐元的成本削減計(jì)劃。而自阿爾卡特和朗訊合作至今，該公司市值已下滑約70%，總計(jì)虧損達(dá)到100億歐元。此外，阿朗CEO本·韋華恩（Ben Verwaayen）已確定將于今年5月離職，該公司內(nèi)部也將迎來大幅人事變動。

        有分析指出，阿朗或許期望借助與諾西的聯(lián)合來爭取更多的市場份額，但兩家失意企業(yè)的合作能否取得正面的收效，現(xiàn)在還不得而知。另外，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)歷了2012年的低迷之后，今年全球通信設(shè)備市場的需求有望回升，美國、中國市場都將處于上升階段，歐洲市場最壞的時(shí)期也已過去，這對諾西而言是個(gè)利好消息。但是根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Dell Oro的分析報(bào)告，占有35.5%市場份額的愛立信依然優(yōu)勢明顯，華為的份額達(dá)到22.3%，增長平穩(wěn)，而諾西的份額為18.1%。

        因此，即便重組中的諾西能夠?qū)崿F(xiàn)股權(quán)的平穩(wěn)變更，它離全面復(fù)蘇仍很遙遠(yuǎn)。