ICC訊 2019年7月,思科宣布擬斥資26億美元收購(gòu)Acacia Communications,公布至今已有一年時(shí)間。日前,外媒報(bào)道,該筆交易仍未獲得中國(guó)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn),這是兩家公司達(dá)成交易的最后障礙。
兩家公司在一份聯(lián)合聲明中表示,他們?nèi)栽谂c中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管總局(SAMR) “積極接觸”,并積極配合審查。在該份聲明中,并沒(méi)有提及當(dāng)前緊張的中美關(guān)系對(duì)該筆交易的影響,他們預(yù)計(jì)將順利獲得中國(guó)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。
反壟斷審查必不可少
根據(jù)《中華人民共和國(guó)反壟斷法》和商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定,參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)100億元人民幣,并且至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣的,應(yīng)該依法進(jìn)行申報(bào),以進(jìn)行反壟斷審查。
當(dāng)然,不僅僅中國(guó)有這樣的要求,世界各國(guó)都有類(lèi)似的審查方案和規(guī)定。由于反壟斷審查未通過(guò)而放棄并購(gòu)的案例時(shí)有發(fā)生,最近的一次就是當(dāng)時(shí)轟動(dòng)全球的高通并購(gòu)恩智浦一案。
毫無(wú)疑問(wèn),思科和Acacia的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)超申報(bào)標(biāo)準(zhǔn),思科是全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)解決方案供應(yīng)商,Acacia是全球領(lǐng)先的硅光子公司。雖然思科在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)日漸減少,但是思科仍視中國(guó)為重要市場(chǎng),Acacia原本在國(guó)內(nèi)就有著非常廣泛的業(yè)務(wù),中興就是其核心客戶(hù)。因此,這筆收購(gòu)必須要通過(guò)中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的審查。
有業(yè)內(nèi)人士指出,該筆交易完成后,思科將顛覆整個(gè)光傳輸市場(chǎng),將與光傳輸領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)華為、中興、Ciena和諾基亞等廠(chǎng)商直面競(jìng)爭(zhēng)。此外,雖然思科和Acacia承諾,并購(gòu)?fù)瓿珊髮⒗^續(xù)為原有客戶(hù)提供服務(wù),但明眼人都知道這幾乎很難落實(shí),Raymond James(瑞杰金融)認(rèn)為此舉可能有助于抵消部分反對(duì)該筆交易的聲音。
因此思科和Acacia的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合無(wú)疑對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響,中國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)收購(gòu)案的審查、批準(zhǔn)都需要考量到國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)情況。畢竟二者合并之后將加劇雙方在光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),很容易就通過(guò)搭售、拒絕交易、降低互操作性等手段限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)者帶來(lái)極大壓力,進(jìn)而壟斷市場(chǎng)。
其實(shí),早在2019年10月,外媒LightReading報(bào)道稱(chēng),中國(guó)是否批準(zhǔn)思科收購(gòu)Acacia這一行業(yè)內(nèi)的重大交易,似乎存在一些疑問(wèn)。“我們已經(jīng)聽(tīng)到不止一家機(jī)構(gòu)投資者公開(kāi)質(zhì)疑中國(guó)是否會(huì)批準(zhǔn)這筆交易。”
間隔一年時(shí)間,中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍未批準(zhǔn)該筆交易,似乎正在印證此前國(guó)外投資機(jī)構(gòu)的判斷。同時(shí),在當(dāng)前中美的緊張局勢(shì)下,即使這并不是判斷的主要依據(jù),但也為該筆并購(gòu)交易蒙上了一層陰影,一切未可知。
拒絕,給國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展時(shí)間和空間
雙方將并購(gòu)計(jì)劃公布于眾時(shí),思科和Acacia的高管分別就該筆交易完成后形成的協(xié)同作用,并將進(jìn)一步擴(kuò)展全球范圍的客戶(hù)群體。同時(shí),業(yè)界也普遍認(rèn)為,Acacia在思科的5G戰(zhàn)略中扮演著重要角色,該戰(zhàn)略著重于運(yùn)營(yíng)商需要建立新的回傳基礎(chǔ)架構(gòu)來(lái)承載5G流量,以及滿(mǎn)足5G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的分組核心需求。
一直以來(lái),思科本就是Acacia的核心客戶(hù)之一,而思科的目標(biāo)市場(chǎng)正是其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重要市場(chǎng),恰恰這部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也正是Acacia的核心客戶(hù)。雖然有承諾在先,但是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境下,幾乎沒(méi)有任何企業(yè)愿意犧牲自己的利益去給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供貨??梢哉f(shuō),在一定程度上,雙方的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有壟斷市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí),在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境下,歐美國(guó)家將商業(yè)活動(dòng)和科技研發(fā)政治化,尤其是美國(guó)頻繁以各種莫須有的理由將中國(guó)的科技企業(yè)列入所謂的實(shí)體清單。中國(guó)也有理由在有市場(chǎng)壟斷風(fēng)險(xiǎn)的前提,有條件批準(zhǔn)或拒絕批準(zhǔn)該筆交易。
當(dāng)然,并不是說(shuō)要將該筆交易與當(dāng)前的中美關(guān)系掛鉤,本質(zhì)上這仍是反壟斷的問(wèn)題。最近一段時(shí)間,包括II-VI收購(gòu)Finisar,NVIDIA收購(gòu)Mellanox,中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)均是有條件批準(zhǔn),以防止市場(chǎng)壟斷。
仔細(xì)想來(lái),如果最終中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕批準(zhǔn)該筆交易,在一定程度上無(wú)疑會(huì)給國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的時(shí)間和空間。《中國(guó)光電子器件產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展路線(xiàn)圖(2018-2022年)》指出,近十年來(lái),我國(guó)的光通信產(chǎn)業(yè)取得了迅猛發(fā)展和驕人成績(jī),國(guó)產(chǎn)光通信設(shè)備廠(chǎng)家在全球光通信設(shè)備市場(chǎng)份額中占據(jù)第一的位置。但是光通信器件產(chǎn)業(yè)與國(guó)際領(lǐng)先水平還有較大差距,目前國(guó)內(nèi)核心的光通信芯片及器件仍然嚴(yán)重依賴(lài)于進(jìn)口,高端光通信芯片與器件的國(guó)產(chǎn)化率不超過(guò)10%,“大而不強(qiáng)”的問(wèn)題突出。
一直以來(lái),國(guó)內(nèi)光通信器件廠(chǎng)商不強(qiáng)的其中一個(gè)原因是國(guó)外廠(chǎng)商通過(guò)收購(gòu)與兼并等方式,不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展,成功地完成技術(shù)與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。由于種種原因,國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商無(wú)法收購(gòu)國(guó)外的核心技術(shù),在多數(shù)情況下,只能通過(guò)內(nèi)生提升核心技術(shù)水平。
這樣一來(lái),由于并購(gòu)主導(dǎo)者多是歐美廠(chǎng)商,集中度和規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)將不斷提升,國(guó)內(nèi)的廠(chǎng)商只能望洋興嘆,差距只會(huì)被進(jìn)一步拉開(kāi)。同時(shí),當(dāng)前的國(guó)際環(huán)境下,歐美國(guó)家的種種表現(xiàn),急于在科技層面與中國(guó)脫鉤,拒絕批準(zhǔn)該筆交易案,將為中國(guó)的光通信器件企業(yè)爭(zhēng)取更多的發(fā)展時(shí)間,因?yàn)閷?duì)于這些企業(yè)而言需要更多的時(shí)間來(lái)追趕,才能引發(fā)從量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。