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博通將無線業(yè)務(wù)定性為非戰(zhàn)略資產(chǎn) 重入硅光領(lǐng)域

摘要:在公布第四財季業(yè)務(wù)同時,博通管理層宣布了一些重大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。最大的轉(zhuǎn)變是將無線業(yè)務(wù)重新定性為一種財務(wù)而非戰(zhàn)略資產(chǎn),同時瞄準硅光子和進一步深入基礎(chǔ)設(shè)施軟件等新機遇。

  ICCSZ訊(編譯:Nina)博通(AVGO)是一家從來不滿足于僅坐著不動發(fā)揮作用的公司,相反,其管理層一直在尋求最大的長期機會,即退出那些回報前景不佳(或研發(fā)要求高)的業(yè)務(wù),最近該公司又轉(zhuǎn)向高利潤基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)域?,F(xiàn)在看來,博通的進一步轉(zhuǎn)型正在進行中,管理層可能希望退出其占比近40%的半導(dǎo)體業(yè)務(wù),同時瞄準硅光子和進一步深入基礎(chǔ)設(shè)施軟件等新機遇。

  博通近期剛公布了第四財季財務(wù)業(yè)績,銷售收入增長了大約6%(包含所收購的CA業(yè)績)。半導(dǎo)體業(yè)務(wù)銷售收入下滑了7%,基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)銷售收入環(huán)比增長5%,CA的健康增長抵消了存儲區(qū)域網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的持續(xù)疲軟。分析師認為,盡管博通總銷售收入環(huán)比增長了4%,但其大多數(shù)核心市場已經(jīng)觸底。對于下個財季,管理層預(yù)計,在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)中,RF業(yè)務(wù)將增長高個位數(shù)(一定程度上歸因于獲得蘋果訂單),WiFi將下滑個位數(shù),而網(wǎng)絡(luò)/基礎(chǔ)設(shè)施由于核心網(wǎng)絡(luò)/數(shù)據(jù)中心的良好增長將增長7%左右。

  博通從來都不是一個固步自封的公司。當業(yè)務(wù)不再滿足管理層的長期目標/要求時,公司通常會迅速采取行動以處置業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)向使運營現(xiàn)金流最大化。在本季度更新中,管理層宣布了一些重大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

  最大的轉(zhuǎn)變是將無線業(yè)務(wù)重新定性為一種財務(wù)而非戰(zhàn)略資產(chǎn)。這項業(yè)務(wù)約占博通半導(dǎo)體銷售收入的33%,博通長期以來一直在FBAR濾波器和無線連接領(lǐng)域處于領(lǐng)導(dǎo)地位,并在功率放大器等其他領(lǐng)域享有可觀的份額。盡管這一消息讓人感到意外,但不久之前,許多分析師和投資者都在敦促該公司退出無線業(yè)務(wù),并認為由于手機銷量增長放緩和來自蘋果等OEM的Pushback增加,該業(yè)務(wù)將不再是增長業(yè)務(wù)。

  分析師不認為博通迫切希望將其業(yè)務(wù)出售,而且該公司強大的IP地位應(yīng)使其能夠在一段時間內(nèi)保持良好的市場份額。盡管如此,管理層仍可能找到FBAR業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略買家(包括高通、SkyWorks和村田),甚至可能是移動WLAN業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略買家。

  管理層還宣布將其工業(yè)業(yè)務(wù)(Industrial Business)視為非戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。分析師表示,博通在該領(lǐng)域并未真正進行再投資或?qū)で笤鲩L,因此該決定也是顯而易見的事情。

  另一方面,博通將返回一些較老的業(yè)務(wù),以尋找新的增長機會。博通重新收購了出售給富士康的光收發(fā)器資產(chǎn),現(xiàn)在,該公司已經(jīng)準備好進軍硅光子領(lǐng)域,因為它在Switch Silicon領(lǐng)域的強勢地位可能會構(gòu)成嚴重威脅。管理層還宣布了打算在基站處理器領(lǐng)域競爭的計劃,因為與Axxia出售相關(guān)的與英特爾的僵局已經(jīng)結(jié)束。鑒于博通在SoC方面的整體能力,這也可能是一個有吸引力的長期機會。通過這些舉措,博通將其研發(fā)支出增加數(shù)億美元。分析師認為,對于數(shù)十億美元的長期機會來說,這是值得的。

  博通本身并不是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變,但公司承認思科已經(jīng)從客戶向競爭對手轉(zhuǎn)變。近日,思科推出Silicon One系列定制芯片,它將與博通的Tomahawk/Jericho平臺競爭。鑒于思科一直在進行的各種投資(包括收購Acacia),這不足為奇。不過,分析師認為,思科仍面臨艱巨的任務(wù)--思科進行內(nèi)部Silicon的研發(fā)已經(jīng)一段時間,但還是不得不依靠博通,包括采用后者的Tomahawk/Jericho產(chǎn)品和定制硅功能(這方面Acacia也不得不依賴博通)。隨著博通每兩年實現(xiàn)2倍的性能提升(最近出樣的7nm Tomahawk 4的25.6Tbps吞吐量在其Tomahawk 3基礎(chǔ)上翻了一番),思科要超越不容易。

  總體而言,分析師認為,博通至少仍在一定程度上押注首席執(zhí)行官Hock Tan的管理才能,尤其是在轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)架構(gòu)軟件以及重新定性無線和工業(yè)芯片業(yè)務(wù)的決定方面,而博通股票作為核心技術(shù)控股也仍具有吸引力。

  摘譯自:Broadcom Again Shows Its Commitment To Continuous Evolution - https://seekingalpha.com/article/4312916-broadcom-again-shows-commitment-to-continuous-evolution

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