天孚通信預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)7991-8879萬(wàn)元 四季度有望重回增長(zhǎng)軌道

　　ICCSZ訊  天孚通信近日發(fā)布2017年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2017年1-9月凈利潤(rùn)為7991.44萬(wàn)元～8879.38萬(wàn)元，上年同期為8879.38萬(wàn)元，同比變動(dòng)-10%～0%。其中2017年Q3凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在2145.6~2574.7萬(wàn)元，同比下滑10%~25%，2016年Q3凈利為2860.83萬(wàn)元。半導(dǎo)體及元件行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為27.48%。

　　天孚通信表示，報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比同向下降。一方面產(chǎn)品單價(jià)同比有所下降，另一方面新產(chǎn)品線前期投入較大，報(bào)告期內(nèi)尚處于產(chǎn)能持續(xù)提升階段。另外，2017年前三季度公司預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)影響約為530萬(wàn)元-580萬(wàn)元，去年同期為488.54萬(wàn)元。

　　招商證券對(duì)此評(píng)論如下：

　　1 、 業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，四季度有望回暖

　　業(yè)績(jī)承壓原因主要在于收發(fā)組件、 套管等老產(chǎn)品單價(jià)同比有所下降， 新產(chǎn)品OSA等價(jià)格也有所調(diào)整， 另一方面MPO、 OSA等新產(chǎn)品線前期投入較大，報(bào)告期內(nèi)尚處于產(chǎn)能持續(xù)提升階段， 對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)形成壓力。 我們判斷四季度隨著新產(chǎn)品產(chǎn)能的逐步釋放以及良率逐步提升，業(yè)績(jī)有望快速回暖，重回增長(zhǎng)軌道。

　　2、 新產(chǎn)品多點(diǎn)開花， 產(chǎn)品類別趨于多元化

　　展望明年來(lái)看， 在今年IPO募投的產(chǎn)能完全擴(kuò)張到位的情況下， 公司傳統(tǒng)三大系列產(chǎn)品--陶瓷套管、光收發(fā)接口組件、光纖適配器收入依然有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。新產(chǎn)品線10G OSA及帶隔離器OSA將逐步放量，100G OSA也已適應(yīng)市場(chǎng)需求提前布局，并將與全球主流模塊廠商展開合作，預(yù)計(jì)將在年底前小批量生產(chǎn)，進(jìn)度超出預(yù)期。MPO/MTP、LENS ARRAY產(chǎn)品線客戶驗(yàn)證測(cè)試、產(chǎn)線調(diào)整、工藝改進(jìn)等工作接近完成， 明年將開始大批量出貨。這兩條生產(chǎn)線產(chǎn)品單價(jià)較高，主要面向數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，需求較為旺盛，我們判斷將對(duì)明年業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

　　3、 產(chǎn)品規(guī)模化效應(yīng)逐步體現(xiàn)，打通光器件全產(chǎn)業(yè)鏈

　　數(shù)據(jù)大爆發(fā)帶動(dòng)的帶寬投資加大，光纖入戶速率的提高、數(shù)據(jù)中心建設(shè)、城域網(wǎng)建設(shè)、4.5G及5G的基站演進(jìn)，將會(huì)帶來(lái)光模塊和高端光器件的需求增長(zhǎng)。公司新增LENSFiber、MPO/MTP等新產(chǎn)品線主要面向數(shù)據(jù)中心客戶，具有高技術(shù)壁壘，10G OSA光器件廣泛應(yīng)用于電信和數(shù)通領(lǐng)域，客戶覆蓋如3M、Finisar、Oclaro、旭創(chuàng)、光迅等國(guó)內(nèi)外主流客戶，打造國(guó)內(nèi)稀缺的高精度和高可靠性光通信元器件產(chǎn)品。海外高端客戶占比不斷提升，客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)面臨雙升級(jí)機(jī)遇。公司未來(lái)將打通從基礎(chǔ)陶瓷套筒，到100G高速OSA光器件整個(gè)光器件產(chǎn)業(yè)鏈， 把握5G技術(shù)升級(jí)演進(jìn)、數(shù)據(jù)中心高速增長(zhǎng)等發(fā)展機(jī)遇，深化為光模塊客戶提供一站式解決方案的核心能力， 鞏固公司在光通信細(xì)分市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。

　　4、 新業(yè)務(wù)將加速發(fā)展

　　受益于光通信景氣度持續(xù)高企，擁有高端光器件研發(fā)制造能力的公司將更為稀缺。公司逐步形成“實(shí)業(yè)+投資”的兩輪驅(qū)動(dòng)策略，產(chǎn)品面向數(shù)據(jù)中心和海外市場(chǎng)的兩個(gè)升級(jí)，今年下半年MPO、LENS Fiber等產(chǎn)品將加速發(fā)展，明年隨著10G/100G OSA、MPO/MTP等產(chǎn)品產(chǎn)能逐漸釋放，公司有望進(jìn)入發(fā)展新階段。