日海通訊業(yè)績(jī)略低于預(yù)期 下半年增長(zhǎng)望加速

       ICCSZ訊 日海通訊（下稱“公司”）今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.2億元,同比增長(zhǎng)25.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.1億元,同比增長(zhǎng)20.9%，基本每股收益0.35元。

業(yè)績(jī)變動(dòng)的分析

       業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)略低于預(yù)期,業(yè)務(wù)多元化增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。公司上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20.9%,接近此前業(yè)績(jī)預(yù)告20%~50%的下限,略低于市場(chǎng)預(yù)期。這主要是由于運(yùn)營(yíng)商FTTH投資放緩,整體采購(gòu)規(guī)模同比下降,致使公司有線業(yè)務(wù)收入下滑30.69%所致。不過(guò)公司的無(wú)線業(yè)務(wù)和工程業(yè)務(wù)收入上半年分別增長(zhǎng)了61.79%和319.06%,增速較快,特別是工程業(yè)務(wù)在去年完成大量并購(gòu)整合后,營(yíng)收大幅提升,收入占比已接近有線業(yè)務(wù),令公司業(yè)務(wù)多元化的格局進(jìn)一步確立,很大程度上擺脫了過(guò)去產(chǎn)品相對(duì)單一,對(duì)有線業(yè)務(wù)過(guò)度依賴的情況,這也是公司在有線業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大下滑的情況下,營(yíng)收仍實(shí)現(xiàn)25.6%增長(zhǎng)的重要原因。

       毛利率小幅下滑,期間費(fèi)用率有所下降。上半年公司綜合毛利率33.63%,同比下滑0.57個(gè)百分點(diǎn),這與毛利較低的工程業(yè)務(wù)收入占比有所提高以及無(wú)線業(yè)務(wù)毛利小幅下降有關(guān)。不過(guò)工程業(yè)務(wù)在小幅拉低毛利率的同時(shí),由于銷售費(fèi)用率較低,也使公司在營(yíng)收增長(zhǎng)的情況下銷售費(fèi)用卻同比下降25.07%。雖然由于報(bào)告期內(nèi)分?jǐn)偭?309.6萬(wàn)元的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用加之去年收購(gòu)的工程類公司并表令銷售費(fèi)用增長(zhǎng)55.85%,但公司的整體期間費(fèi)用率仍由去年同期的18.46%下降至17.69%,因此公司的凈利潤(rùn)率較上年同期有所提高,凈利潤(rùn)增速不及營(yíng)收增速主要是由于少數(shù)股東權(quán)益增加所致。

下半年業(yè)績(jī)情況分析

       分析師認(rèn)為，投資策略及盈利預(yù)測(cè):上半年公司在運(yùn)營(yíng)商寬帶投資放緩、4G投資尚未啟動(dòng),通信設(shè)備商中報(bào)業(yè)績(jī)普遍不佳的大環(huán)境下仍然實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長(zhǎng),這實(shí)屬難能可貴。因此，分析師認(rèn)為下半年隨著近期“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的正式發(fā)布和LTE建設(shè)的啟動(dòng),公司有望在有線、無(wú)線、工程三大業(yè)務(wù)上同時(shí)受益,業(yè)績(jī)提升潛力較大。