2012年上半年通訊設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)出一個(gè)非常明顯的增收不增利的情況,據(jù)統(tǒng)計(jì),通訊設(shè)備以及服務(wù)公司一共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入是772.8億元,同比增長(zhǎng)14.8%,實(shí)現(xiàn)凈利潤是23.9億元,同比減少了25.66%,行業(yè)收入和凈利潤的增速是雙雙有所放緩,凈利潤的增速已經(jīng)是連續(xù)9個(gè)季度出現(xiàn)下滑,連續(xù)四個(gè)季度是負(fù)增長(zhǎng)的情況,行業(yè)整體的毛利率是26%,延續(xù)了2011年上半年以來的下滑的趨勢(shì)。
對(duì)此有業(yè)內(nèi)分析師進(jìn)行了分析,并提出了幾大需要關(guān)注的點(diǎn)。
首先是經(jīng)營業(yè)績(jī)的持續(xù)惡化,凈利潤增速已經(jīng)是連續(xù)九個(gè)季度下滑,其中已經(jīng)四個(gè)季度出現(xiàn)了一個(gè)負(fù)增長(zhǎng),行業(yè)的整體毛利率也是從2011年上半年以來一直在下滑,業(yè)績(jī)是在持續(xù)惡化的。
第二它的現(xiàn)金流壓力是比較大的,雖然說上半年行業(yè)整體的凈的現(xiàn)金流出是96.4億元,比2011年同期有所好轉(zhuǎn),但是從分結(jié)構(gòu)來看,籌資現(xiàn)金流回升,但是這種現(xiàn)金流回升主要不是因?yàn)楣蓹?quán)融資,而是因?yàn)閭鶛?quán)融資,而這個(gè)債權(quán)融資現(xiàn)金流的回升,可能短期內(nèi)能夠緩解現(xiàn)金流的壓力,但長(zhǎng)期的話它是會(huì)增加行業(yè)現(xiàn)金流的壓力的,當(dāng)然這里面有比較好的一點(diǎn)我們也看到,在行業(yè)現(xiàn)金流壓力整體放大的情況下,這些廠商相應(yīng)的也是縮減了一個(gè)投資支出,并且加強(qiáng)了經(jīng)營現(xiàn)金流的管理,這個(gè)可能我們后面也會(huì)提到,這是一個(gè)比較好的方面。
另外一點(diǎn)值得關(guān)注的就是應(yīng)收帳款占營收的比例不斷提高,從2007年44%提高到2012年70%,這個(gè)反映了一個(gè)廠商的回款壓力在加大,這個(gè)也是行業(yè)整體現(xiàn)金流情況惡化的重要原因,這是一個(gè)行業(yè)整體情況。
從分公司情況來看,比較明顯的特征是一個(gè)兩極分化,可以看到負(fù)增長(zhǎng)的公司是近半的,我們統(tǒng)計(jì)59家公司里面有40%多的公司是負(fù)增長(zhǎng)的,從收入增長(zhǎng)區(qū)間來看,行業(yè)的整體收入是50%,還可以的,但是從凈利潤來看增長(zhǎng)情況是很不樂觀,跟過去幾年相比,凈利潤負(fù)增長(zhǎng)的公司達(dá)到了5年以來的最高點(diǎn),因此兩極分化以及增收不增利這個(gè)是行業(yè)上半年業(yè)績(jī)的一個(gè)比較明顯的特征。
為什么行業(yè)上半年業(yè)績(jī)會(huì)這么低迷呢?對(duì)此分析師給出了以下幾個(gè)原因,第一個(gè)是受歐債危機(jī)的影響,2012年全球經(jīng)濟(jì)整體陷入低迷,通訊行業(yè)肯定不能獨(dú)善其身,運(yùn)營商也都紛紛放緩了投資,上半年全球五大通訊設(shè)備商愛立信、華為、阿爾卡特、朗訊、諾基亞、西門子、中興通訊半年報(bào)情況來看,要么是虧損,要么是凈利潤大幅下降,像三家國外企業(yè)諾基亞、西門子是虧損,阿爾卡特也是虧損,愛立信是凈利潤同比大幅下滑了63%,相比歐美廠商的話,我們中興和華為這兩家國內(nèi)公司因?yàn)檫€屬于市場(chǎng)相對(duì)來說競(jìng)爭(zhēng)力還要好一些,因此雖然說營收還是能夠保持一個(gè)增長(zhǎng),但是利潤也是在下降的,這是一個(gè)國際的情況。
國際巨頭的由于我們國內(nèi)有些廠商也是為國際巨頭提供一些配件,國際巨頭的營收和利潤下降必然會(huì)影響到一部分上市公司,影響更大的則是國內(nèi)的狀況,從國內(nèi)來看三大運(yùn)營商的投資現(xiàn)在是處于青黃不接的階段,三期的建設(shè)已經(jīng)初步完成,四期的建設(shè)現(xiàn)在還沒有啟動(dòng)。根據(jù)運(yùn)營商公布的數(shù)據(jù),上半年三大運(yùn)營商的資本開支是1233億,整體完成率是43%,比2009年和2010年有比較大的下降,運(yùn)營商的投資下降必然會(huì)影響到華為和中興這種主設(shè)備廠商,同時(shí)是以盈利的壓力就會(huì)向上游傳導(dǎo),導(dǎo)致一些上游廠商尤其是這種嚴(yán)重依賴于大客戶的廠商,可能會(huì)相對(duì)于射頻器件廠商,可能就受影響比較大,這是一個(gè),我們對(duì)于行業(yè)上半年的一個(gè)業(yè)績(jī)狀況的分析。