中天科技增長仍有后勁

　　股指跨上2550點之后，風(fēng)險逐漸增大，沒有業(yè)績支撐的題材操作將隨之降溫，而對成長股來說，縱然大盤調(diào)整，相信風(fēng)險也會小得多。中天科技（600522行情,愛股）（600522）就是一家小盤成長股。

　　中天科技是一家去年年報、今年一季報同比、環(huán)比都呈現(xiàn)高增長的公司，這在受金融危機影響、上市公司業(yè)績大幅滑坡的今天分外不易。2008年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.12億元，同比增長46.45％；實現(xiàn)凈利潤1.46億元，同比增長73.2％；全面攤薄每股收益0.539元，同比增長73.3％。2009年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.01億元，同比增長33.9％，實現(xiàn)凈利潤5632萬元，同比增長102.81％，與去年四季度相比環(huán)比增幅也達18.3％，按3月份增發(fā)后新股本算，全面攤薄每股收益為0.176元，每股凈資產(chǎn)為4.21元。以其目前不到17元的股價，市盈率、市凈率分別為31倍和4倍。

　　中天科技主營光纖、光纜和海纜（海底電纜）業(yè)務(wù)。作為國內(nèi)最早開發(fā)生產(chǎn)光纜的廠商之一，公司的市場占有率多年來一直保持行業(yè)第一，公司上市后已連續(xù)5年（2004-2008年）業(yè)績增長超過50％。近兩年，公司又將光電復(fù)合海纜業(yè)務(wù)作為新的盈利增長點。今年3月，公司以8.60元/股的價格，定向增發(fā)5000萬股，募資4.16億元，主要就是投資光電復(fù)合海纜技術(shù)改造，增容（耐熱）導(dǎo)線技術(shù)改造，以及FTTH（寬帶到戶）光纜技術(shù)改造項目，項目建成后公司制造能力將提高1倍左右。

　　從短期看，公司還有兩個因素可促成業(yè)績增長：一是由于募股資金的投入，公司將大大縮減財務(wù)成本，實際上，其短期貸款已經(jīng)從2008年底的8.98億元減至2009年3月底的8.1億元，財務(wù)費用去年全年為5135萬元，今年一季度僅為850萬元。二是鑒于銅、鋁等大宗商品在原材料中占相當(dāng)比重，公司采用套期保值，去年為此計提減值1046萬元，而今年以來隨著商品價格的上升，減值部分有可能部分或全部沖回。

　　而從較長期看，公司參股的武漢光迅科技股份有限公司，去年8月IPO申請已獲發(fā)審委通過，只是因一級市場暫停而擱置。公司持有武漢光訊2160萬股（占比18％），初始成本3960萬元，一旦IPO開閘，對總股本不過3.2億股的中天科技來說，投資增值絕對不是小數(shù)。