全球金融風(fēng)暴對中國通信業(yè)破壞有限

   第一輯： 影響——險中現(xiàn)機(jī)

　　國內(nèi)著名投行漢能投資集團(tuán)董事總經(jīng)理趙小兵告訴《通信產(chǎn)業(yè)報》記者，與去年同比，2008年中國通信業(yè)將出現(xiàn)一個穩(wěn)中略有小降的趨勢，“但得益于我國電信運(yùn)營業(yè)目前并未完全向國際市場開放，金融危機(jī)對中國通信業(yè)所產(chǎn)生的影響并不如其他產(chǎn)業(yè)實體大。”

　　電信運(yùn)營業(yè)：有驚無險

　　今年以來，三大電信運(yùn)營商的總體業(yè)績依然在增長。以中國移動為例，中移動前三季度仍然保持良好的增長情況。根據(jù)中移動公布的截至9月30日的業(yè)績報告來看，受惠于用戶量增長以及所得稅率調(diào)整等因素的正面影響，中國移動三季報獲得純利825.9億元，較去年同期598.8億元增長了37.9%；在用戶規(guī)模方面，到9月底總用戶達(dá)到4.3612億戶。而目前，中移動的市值已經(jīng)超越沃達(dá)豐，成為全球市值最高的電信運(yùn)營商。而中聯(lián)通和中電信今年前三季度整體業(yè)務(wù)增長也呈現(xiàn)出一個緩慢上升的趨勢。有國際分析機(jī)構(gòu)預(yù)計，在金融海嘯的沖擊下，以傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)為代表的銀行巨無霸市值大幅縮水，而對代表新經(jīng)濟(jì)的通信巨頭則影響有限，這兩類公司的盈利能力及市值差距在金融風(fēng)暴后會進(jìn)一步拉大。

　　四川通信設(shè)計院的高級咨詢師程德杰博士也告訴記者，雖然目前各種數(shù)據(jù)表明電信運(yùn)營商仍然在保持利潤增長，但隨著金融危機(jī)持續(xù)對國民經(jīng)濟(jì)影響的加深，其對電信運(yùn)營商的盈利將會產(chǎn)生負(fù)面影響。“金融風(fēng)暴對電信運(yùn)營市場的主要影響體現(xiàn)在用戶平均ARPU的下降，營收增長的乏力等，3G建設(shè)的巨大投入短期內(nèi)也會降低運(yùn)營商的整體利潤水平。”

　　“短期的運(yùn)營收益增速下降并不會影響電信運(yùn)營商。”程德杰告訴記者，中央4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計劃對電信投資的邊際輻射效應(yīng)不容小覷：“中央出臺的4萬億元計劃，其中只有1萬億元由中央直接投入，其余3萬億元是由地方政府和社會投資組成。公路、民生等基礎(chǔ)設(shè)施的興建，必須配合以相應(yīng)的電信基礎(chǔ)設(shè)施，這部分電信基礎(chǔ)設(shè)施的投資主體一般是各級政府，這就是隱含在國家4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計劃中的電信業(yè)蛋糕。”

　　電信設(shè)備及增值業(yè)：“危”“機(jī)”互搏

　　位于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的電信設(shè)備制造業(yè)及增值服務(wù)業(yè)近期可謂噩耗連連。國際各大通信企業(yè)頻頻失守，而北電更是被下了“死亡通知書”，被預(yù)計將在2011年破產(chǎn)倒閉。面對“危”和“機(jī)”互搏的勝負(fù)顯然成為這些企業(yè)是否能夠平安度過冬天的關(guān)鍵因素。

　　資金方面的“危”“機(jī)”互搏首當(dāng)其沖。“金融危機(jī)中，投資機(jī)構(gòu)的投資決定往往直接影響電信產(chǎn)業(yè)鏈中下游的電信設(shè)備商和增值服務(wù)商的生存狀況。”趙小兵告訴記者，各大金融和投資機(jī)構(gòu)面對金融風(fēng)暴往往表現(xiàn)各異。

　　趙小兵說，從消極的層面看，一些資金受影響的金融機(jī)構(gòu)，由于自身難保被迫終止投資，使其投資的通信產(chǎn)業(yè)項目擱淺；另一些金融機(jī)構(gòu)雖然資金沒有受到影響，但往往選擇持幣等待。在這樣的情況下，一些抗凍能力不高的企業(yè)往往在資金鏈斷裂的情況下悄然死去。

　　另一方面，一些資金并沒有受到影響的投融資機(jī)構(gòu)往往將資金轉(zhuǎn)投在風(fēng)險相對較小的二級市場，也就是俗稱的“抄底”。這些投資機(jī)構(gòu)往往是看好這些企業(yè)的成長性，長期持有這些企業(yè)的股票三到五年，等待金融危機(jī)過后通過企業(yè)成長獲得收益。“在金融危機(jī)發(fā)生以前，這種情況是從來沒有過的，但我本人上周就親眼見證了國內(nèi)比較著名的一家基金公司買進(jìn)了一家電信增值企業(yè)的大量股票。”趙小兵告訴記者。

　　除此之外，在金融危機(jī)的影響下，國內(nèi)設(shè)備廠商與國際大公司的博弈也愈發(fā)激烈。

　　一方面，已經(jīng)走出去的電信設(shè)備商海外市場上的爭奪看似有利卻暗藏危機(jī)：第三季度全球移動基站合同數(shù)總計為67個，其中華為和中興分別獲得了43%和25%的合同；而第三季度全球CDMA2000合同的90%掌握在中國設(shè)備制造商手中。“但低價目前仍然是中興和華為擴(kuò)展市場的主要武器，靠低價獲取市場份額，必然會降低其盈利水平，且過于低價的競爭，會對其以后的發(fā)展帶來不利的影響。”程德杰告訴記者。

　　另一方面，受金融危機(jī)的影響，中國市場也將迎來國內(nèi)和國際電信設(shè)備商的爭奪。國內(nèi)部分戰(zhàn)線拉得太長或盈利能力不足的設(shè)備商可能會受挫，通信設(shè)備商將迎來新一輪洗牌。

　　正如德瑞電信咨詢合伙人阮開利所言，雖然金融風(fēng)暴來勢洶洶，但中國通信業(yè)的動力和總體發(fā)展趨勢是不可逆轉(zhuǎn)的。目前，中國3G和寬帶業(yè)務(wù)還有很大的上升空間，還有許多值得投資的潛在機(jī)會。另一方面，農(nóng)村市場存在著大量的機(jī)會，城市的寬帶和手持電話市場雖然已經(jīng)飽和，但是農(nóng)村市場將賦予大量的機(jī)會和增長空間，所以說，金融危機(jī)對于通信市場的影響只是暫時的。

　　第二輯：需求——區(qū)域略降

　　2008年11月20日，廣東中小企業(yè)重鎮(zhèn)東莞，一個工廠附近的報刊亭主人老王告訴記者，這個工廠最近許多工人都走了，公用電話以前排隊，現(xiàn)在來打電話的基本都是告訴家里要回家，而最近一個月來，他代賣的手機(jī)充值卡的銷量也直線下降，有時候一天一張也賣不出去。“我這里的充值卡主要是賣給附近工廠的工人，這個廠一倒閉，我也要考慮換營生了。”

　　今天，金融風(fēng)暴對中國出口外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的影響日益加深，目前最先遭遇倒閉命運(yùn)的是抵抗能力低的中小企業(yè)，而這些企業(yè)多數(shù)集中在長三角和珠三角地區(qū)。香港工業(yè)總會會長陳鎮(zhèn)仁近期表示，珠三角7萬家港資企業(yè)中，年底時可能會有1/4申請破產(chǎn)清算。另一方面，根據(jù)工業(yè)和信息化部中小企業(yè)司發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國今年上半年已經(jīng)有6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。

　　隨著長三角和珠三角地區(qū)中小企業(yè)的紛紛倒閉，金融風(fēng)暴對于中國通信業(yè)特別是長三角和珠三角地區(qū)的電信運(yùn)營業(yè)更加具體的影響開始逐步清晰。

　　個人用戶：未出現(xiàn)大逃離

　　據(jù)東莞市外商投資企業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至今年8月，東莞因種種原因自然關(guān)閉的企業(yè)有800家。而據(jù)了解，東莞移動百分八十以上的用戶是外來打工人員，“目前東莞的企業(yè)正在集體面臨一場生死考驗，他們所聘用的農(nóng)民工大量返鄉(xiāng)，廣東移動目前面臨的是越來越兇猛的用戶流失。”這位不愿具名的廣東移動內(nèi)部人士透露，作為中國電信業(yè)大省，廣東電信運(yùn)營商早已開始密切跟蹤這個市場形勢，但目前還沒有整理出具體的相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　阮開利認(rèn)為，在東莞及其他中小企業(yè)密集的沿海城市，電信運(yùn)營商特別是中移動在個人用戶市場將會出現(xiàn)一定的運(yùn)營收入的流失。這種流失主要表現(xiàn)在兩方面：其一是許多外來務(wù)工人員在返鄉(xiāng)后將換卡；另一方面，在網(wǎng)用戶將在一定程度上降低通信支出。“通信需求是剛性需求，金融風(fēng)暴對國內(nèi)電信運(yùn)營商的個人用戶的增減不會有太大的影響。用戶的流失和ARPU值的下降將對個別區(qū)域的運(yùn)營商的收益預(yù)期產(chǎn)生一定影響，但對于全國范圍來說，只是省份間和各大電信運(yùn)營商間轉(zhuǎn)換，不會在個人用戶上出現(xiàn)大的降落和逃離。”

　　而趙小兵也認(rèn)為，電信運(yùn)營收入的增長將在一定時期內(nèi)持續(xù)放緩。但由于國內(nèi)農(nóng)村市場的廣闊需求，大部分運(yùn)營指標(biāo)仍將保持上升趨勢。“電信運(yùn)營商要關(guān)注的并不是放緩增長的運(yùn)營收入，而是在目前資金充足的條件下，投資和儲備資金的平衡關(guān)系。”

　　中小企業(yè)：影響大但比重小

　　廣東移動內(nèi)部人士向記者表示，大量的中小企業(yè)的倒閉將影響電信運(yùn)營商在中小企業(yè)信息化市場上的進(jìn)一步開掘。為此，近期廣東移動已經(jīng)啟動了相關(guān)扶植中小企業(yè)信息化的一系列活動，旨在鼓勵并幫助中小企業(yè)在幾乎無成本的條件下嘗試信息化。

　　對此，阮開利表示，中國中小企業(yè)信息化程度低且意愿不濃，信息化的成本基本控制在營收的千分之一以內(nèi)。金融危機(jī)將使電信運(yùn)營商失去許多潛在的中小企業(yè)客戶，增量市場開拓困難。“但企業(yè)客戶市場目前在電信運(yùn)營商的收益比例中僅占30%左右，這其中大集團(tuán)客戶又占據(jù)了絕大部分，電信運(yùn)營商在中小企業(yè)信息化市場上的收入僅占總收入的約1.5%。”

　　如此看來，如此小比例的市場增量放緩并不能對整體的運(yùn)營收益預(yù)期產(chǎn)生太大的影響，專家認(rèn)為，那些在金融風(fēng)暴中幸存下來的中小企業(yè)，反而將對信息化產(chǎn)生大量需求，為電信運(yùn)營商提供一個很好的契機(jī)。目前某些行業(yè)，比如房地產(chǎn)行業(yè)信息化管理的投入不但沒有減少反而有增加，這正是因為房地產(chǎn)的不景氣促進(jìn)了他們對成本控制的需求，進(jìn)而對信息化管理的需求。 

  附：今年4月-9月主要通信指標(biāo)增長變化趨勢