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掀開李嘉誠的底牌：為何出售和黃印度資產(chǎn)

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時間:2007/1/15 10:25:20   編者:ICCSZ    
摘要： 　　1月12日，據(jù)國外媒體報道,隨著多家集團(tuán)對和記電訊國際(Hutchison Telecommunications International)令人垂涎的印度業(yè)務(wù)展開一場收購大戰(zhàn)，香
 
　　1月12日，據(jù)國外媒體報道,隨著多家集團(tuán)對和記電訊國際(Hutchison Telecommunications International)令人垂涎的印度業(yè)務(wù)展開一場收購大戰(zhàn)，香港出現(xiàn)了一場頗具風(fēng)險的新博弈——李嘉誠(Li Ka-shing)的資產(chǎn)處置游戲。
 
　　這位香港首富以能夠選擇恰當(dāng)時機(jī)出售資產(chǎn)而聞名。他的這些交易，大部分都由其香港上市企業(yè)集團(tuán)和記黃埔(HutchisonWhampoa)來執(zhí)行。過去3年，由于和記黃埔在全球3G網(wǎng)絡(luò)上的投資虧損不斷攀升，該公司多次對核心業(yè)務(wù)進(jìn)行一次性資產(chǎn)處置，從中籌集了逾70億美元資金。
 
　　這些交易在突然公布之前，都曾作為商業(yè)秘密而對市場嚴(yán)格保密。
 
　　但這次不同。和記電訊國際此次可能會出售其所持印度第四大移動電話運(yùn)營商Hutchison Essar 67%的股份。自本報在去年12月首次報道沃達(dá)豐(Vodafone)覬覦這家合資企業(yè)之后，三家印度企業(yè)——Reliance、Hinduja和Essar——隨后也表達(dá)了對這項(xiàng)資產(chǎn)的興趣。其中，Essar就是這家合資公司中的印度合作方。
 
　　快則幾周，慢則幾個月，這筆交易將會最終定案，而投資者正準(zhǔn)備迎接交易的完成和隨后期望中的派息。和記電訊國際也在香港上市，和記黃埔持有其49.8%的股份。上個月，和記電訊國際的股價上漲了18%，和記黃埔則上漲了13%。
 
　　與和記黃埔不同，和記電訊國際主要是在高速增長的發(fā)展中市場經(jīng)營第二代移動通訊網(wǎng)絡(luò)，其中，印度可謂“皇冠上的寶石”。而和記黃埔的核心電信資產(chǎn)，是位于歐洲的3G網(wǎng)絡(luò)。
 
　　“許多人都已建倉，”一位證券經(jīng)紀(jì)人表示。在和記電訊國際與和記黃埔之間，他建議客戶選擇前者?！艾F(xiàn)實(shí)是，和記電訊國際出售這筆資產(chǎn)的可能性非常大。但也存在一些不確定因素，比如，它們將用這筆錢做什么?！?/FONT>
 
　　一位已經(jīng)持有和記電訊國際股票的對沖基金經(jīng)理補(bǔ)充道：“由于沒有確切的Hutchison Essar估值數(shù)據(jù)，這場游戲不好玩。現(xiàn)階段，鑒于Hutchison Essar的戰(zhàn)略價值，我們推測Reliance或沃達(dá)豐可能支付更高的價格?！?/FONT>
 
　　去年6月份，印度一股東曾出售過Hutchison Essar的部分股份，而那筆交易對該公司股權(quán)價值的估價是90億美元。最近，分析人士對該公司企業(yè)價值（包括14億美元債務(wù)）的估測為140億美元，而一些人預(yù)計，收購戰(zhàn)將令其估值高達(dá)200億美元。
 
　　另外一位對沖基金經(jīng)理則一直在買入和記黃埔，而非和記電訊國際的股票，其根據(jù)是，和黃3G業(yè)務(wù)的問題被夸大，掩蓋了和記黃埔石油港口和零售資產(chǎn)的固有價值。
 
　　瑞士信貸(Credit Suisse)分析師梁啟棠(Cusson Leung)表示：“和記黃埔在3G上的虧損正在減少，而且其業(yè)務(wù)正在好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為其當(dāng)前股價偏低?！?/FONT>
 
　　然而，和記黃埔在分紅方面很吝嗇，最近一次只有派發(fā)了2.2%的股息。該公司高管拒絕對此置評。但在去年被問及這個問題時，李嘉誠曾回復(fù)道：“和記黃埔將在3G開始盈利時提高分紅?！?/FONT>
 
　　正是因?yàn)楹陀淈S埔在3G業(yè)務(wù)上的困難，才使投資者相信，和記電訊國際一定會把資產(chǎn)處置的收益用來回報投資者。
 
　　“和記黃埔需要錢，”這位經(jīng)紀(jì)人表示，“我們的判斷可能有錯，但不進(jìn)行這宗交易的可能性非常小。問題僅僅在于交易對象是誰、交易價格是多少。”
 
來源：搜狐IT
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