綜述：2004電信資本五大看點(diǎn)

    2003年，中國網(wǎng)通整合、分割與改制，中國聯(lián)通、中國電信加快分步上市步伐，中國衛(wèi)通資源整合取得重大突破以及國內(nèi)主要電信運(yùn)營商嘗試海外拓展等，以這些為代表的國內(nèi)電信運(yùn)營商的種種資本運(yùn)作組合動(dòng)作給人們留下了諸多的回味和深刻的啟示。伴隨數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)與業(yè)務(wù)的逐步分離以及國內(nèi)資本市場與國際市場的逐步接軌，國內(nèi)主要電信運(yùn)營商面臨的競爭環(huán)境正在發(fā)生根本改變，電信市場上基于爭奪市場份額的競爭格局最終必然會(huì)演變成為大規(guī)模、多元化資本運(yùn)作與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展相融合的競爭格局。在這種競爭更加殘酷的格局下，多元化資本運(yùn)作能力的高低將成為影響國內(nèi)電信運(yùn)營企業(yè)生存與壯大的重要因素。
  　目前，整個(gè)通信設(shè)備行業(yè)處于一個(gè)“推動(dòng)”與“拉動(dòng)”相結(jié)合的時(shí)期。“拉動(dòng)”主要是指通信設(shè)備行業(yè)處于一個(gè)下游投資需求增長的時(shí)期，需求的增長拉著通信設(shè)備行業(yè)開始增加產(chǎn)量，同時(shí)保持價(jià)格穩(wěn)中有升。“推動(dòng)”主要是指通信設(shè)備行業(yè)各板塊的上游產(chǎn)品價(jià)格上漲推動(dòng)著本板塊的產(chǎn)品成本上升，如果廠商在上游產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)可以部分消化原材料上漲導(dǎo)致的成本增加，則廠商的盈利空間加大。因此，在上下游不同作用力的影響下，通信設(shè)備行業(yè)本身的盈利空間正在慢慢加大。
    看點(diǎn)一：中國網(wǎng)通上市。中國網(wǎng)通作為中國四大運(yùn)營商中唯一尚未實(shí)現(xiàn)上市的集團(tuán)，對于上市融資的需求也是最為強(qiáng)烈的。網(wǎng)通必將會(huì)在已經(jīng)完成的北方、南方和國際三大公司資產(chǎn)分割的基礎(chǔ)上，加快改制上市的步伐。按照網(wǎng)通集團(tuán)計(jì)劃2004年進(jìn)行IPO(首次公開募股)、2006年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市的安排，網(wǎng)通必將采取分拆上市的途徑最終逐步實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)整體上市。首先網(wǎng)通會(huì)成立一家股份公司，三大公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將被注入這家公司，以實(shí)現(xiàn)首次公開股票發(fā)行以及海內(nèi)外同時(shí)上市。
    看點(diǎn)二：國內(nèi)上市電信運(yùn)營商積極推進(jìn)分步上市。繼中國聯(lián)通2003年實(shí)現(xiàn)核心資產(chǎn)整體上市之后，中國移動(dòng)、中國電信必將會(huì)加快分步上市步伐，盡快實(shí)現(xiàn)各自核心資產(chǎn)整體上市，以達(dá)到建立現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化上市公司資產(chǎn)，為股東創(chuàng)造價(jià)值，增強(qiáng)上市公司競爭力的最終目的。
    看點(diǎn)三：中國衛(wèi)通注資上市子公司，積極拓展企業(yè)外部融資渠道。2003年末，中國衛(wèi)通成功收購聯(lián)通國脈，意味著今后中國衛(wèi)通開始與資本市場實(shí)現(xiàn)緊密結(jié)合，充分利用聯(lián)通國脈這個(gè)上市公司融資平臺，通過做大做強(qiáng)聯(lián)通國脈，積極拓寬集團(tuán)的外部融資渠道，籌措資金以支持“建立完整的天地一體化的無縫隙寬帶信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)”的公司構(gòu)想。
    看點(diǎn)四：國內(nèi)主要電信運(yùn)營商通過資本運(yùn)作積極拓展海外市場。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中國電信市場的國際化趨勢已經(jīng)日益明顯。我國電信運(yùn)營企業(yè)必將會(huì)在國內(nèi)電信市場站穩(wěn)腳跟的同時(shí)，按照中央“走出去”的戰(zhàn)略部署，堅(jiān)定不移地走國際化道路。2003年，國內(nèi)主要的電信運(yùn)營商已經(jīng)開始嘗試走出國門，并且取得了一些喜人的成績；2004年，可以預(yù)見，國內(nèi)的主要電信運(yùn)營商必將會(huì)在已取得成績的基礎(chǔ)上更加積極主動(dòng)地去拓展海外市場，在國際市場上由中國企業(yè)導(dǎo)演的諸如收購、兼并等資本運(yùn)作將會(huì)更為精彩。
    看點(diǎn)五：中國鐵通積極實(shí)施資本運(yùn)作，籌措改革發(fā)展資金。2004年伊始，鐵通公司由鐵道部移交國資委管理，鐵通公司原有股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)國資委。鐵通公司更名為“中國鐵通集團(tuán)有限公司”，作為國有獨(dú)資基礎(chǔ)電信運(yùn)營企業(yè)真正開始獨(dú)立市場化運(yùn)作。下一步鐵通內(nèi)部應(yīng)該會(huì)進(jìn)行更加面向社會(huì)市場的改革，改革與發(fā)展所需巨額資金缺口必然要求中國鐵通積極嘗試資本運(yùn)作。運(yùn)用諸如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款等多種資本運(yùn)作手段，能夠?yàn)橹袊F通引入新的戰(zhàn)略投資者以及尋求資金支持。