朗訊能否東山再起？貝爾實(shí)驗(yàn)室成為復(fù)蘇關(guān)鍵

    2003年1月，朗訊科技有限公司公布了虧損的2003財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，這已是這家世界著名電信設(shè)備制造商連續(xù)11個(gè)季度虧損了，翻開(kāi)朗訊的發(fā)展史，可以發(fā)現(xiàn)朗訊一直是業(yè)界聚焦的中心，從無(wú)限輝煌到瀕臨破產(chǎn)，有關(guān)收購(gòu)、拆分、股市摘牌和財(cái)務(wù)丑聞等傳言也一直與朗訊伴隨。
　2000年秋，不甘破產(chǎn)的朗訊被迫進(jìn)行公司重組，二年之后，持續(xù)虧損的朗訊提出了2003財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)。我們所關(guān)注的是，在電信業(yè)仍處于寒冬之時(shí)，作為通信制造業(yè)代表的朗訊為何由盛轉(zhuǎn)衰？在2003年還有無(wú)破產(chǎn)的危險(xiǎn)？是否能如期實(shí)現(xiàn)盈利？
　記者近來(lái)和朗訊管理層及相關(guān)市場(chǎng)研究專家進(jìn)行了多次交流，日前還與一直見(jiàn)證朗訊成長(zhǎng)的朗訊科技（中國(guó)）有限公司首席運(yùn)營(yíng)官關(guān)赫德進(jìn)行了深入交流，試圖深入剖析朗訊的盛衰歷程，更希望籍此揭示蕭條之中通信制造企業(yè)的未來(lái)。
　輝煌為何變成災(zāi)難？
    朗訊自1996年正式成立以來(lái)，由于處于互聯(lián)網(wǎng)快速成長(zhǎng)和逐步商用的時(shí)期，加之其出身AT&T顯赫的身世，從而備受投資者追捧，其銷售業(yè)績(jī)連續(xù)15個(gè)季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其股價(jià)也一度飆升到創(chuàng)紀(jì)錄的84美元，1999年1月，朗訊的市值高達(dá)1340億美元。
　突變發(fā)生在2000年，朗訊似乎一夜間由盛轉(zhuǎn)衰，銷售收入從1999財(cái)年第四季度的100億美元一路下跌至2003財(cái)年第一季度的20.8億美元，作為企業(yè)晴雨表的股價(jià)更是如泄洪之水，在2002年9月甚至一度跌至幾十美分，淪為垃圾股之列，其由如日中天的輝煌最終竟面臨破產(chǎn)，隕落之快令人震驚。
　雖然很多人將朗訊由盛轉(zhuǎn)衰歸結(jié)為始于2000年的電信泡沫的破滅，但是記者認(rèn)為更為重要的應(yīng)該在朗訊本身的管理方式上尋找原因，2000年10月，被公司返聘取代原CEO Rich McGinn的Henry B. Schacht說(shuō)，電信泡沫的破滅最終影響到了所有的參與者，但朗訊的衰落甚至在此之前就已經(jīng)開(kāi)始，而且比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手衰落得更快、更嚴(yán)重。
　進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的技術(shù)市場(chǎng)之后，朗訊管理層沒(méi)能及時(shí)改變以前那種緩慢且富有官僚氣的作風(fēng)，朗訊的結(jié)構(gòu)龐大而臃腫，其財(cái)務(wù)控制結(jié)構(gòu)也使其不堪重負(fù)，早期由于收入較快的增長(zhǎng)掩蓋了內(nèi)部矛盾，但是這些收入主要來(lái)自朗訊傳統(tǒng)的語(yǔ)音網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，在技術(shù)突飛猛進(jìn)和市場(chǎng)殘酷競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，朗訊沒(méi)能及時(shí)了解外部環(huán)境的變化，使得朗訊在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品過(guò)程中一直落后于市場(chǎng)，錯(cuò)失了最好的市場(chǎng)機(jī)遇，如在路由器和高速光纖領(lǐng)域，表現(xiàn)尤為突出。早在1997年，朗訊的工程師就申請(qǐng)開(kāi)發(fā)光纖產(chǎn)品，但當(dāng)時(shí)公司的領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)習(xí)慣了只聽(tīng)從其最大客戶AT&T和地區(qū)性貝爾公司的建議，而未能考慮和規(guī)劃未來(lái)客戶的需求，而北電網(wǎng)絡(luò)就做到了這一點(diǎn)，在滿足當(dāng)前大客戶需求的同時(shí)，也看到了未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，因此在光纖市場(chǎng)取得了控制權(quán)。
　其次，為了盡快取得高速收入增長(zhǎng)，朗訊采取了四面出擊的戰(zhàn)略，這種戰(zhàn)略的直接后果是公司生產(chǎn)出了很多根本不為市場(chǎng)所需要的產(chǎn)品，并購(gòu)了一些自己根本無(wú)法整合，甚至無(wú)法管理的企業(yè)，其市場(chǎng)也擴(kuò)張到了世界70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。歷經(jīng)36次并購(gòu)后，朗訊公司的員工總數(shù)上升至160000多人，結(jié)果帶來(lái)了大量的冗員、成本過(guò)高，公司的透明性也大大降低。
　此外，由于朗訊領(lǐng)導(dǎo)層沒(méi)能及時(shí)把握環(huán)境變化和自身定位，在朗訊已經(jīng)開(kāi)始衰落之時(shí)仍然制定了很高的銷售目標(biāo)，這使得員工在與運(yùn)營(yíng)商交易過(guò)程中被迫采取錯(cuò)誤做法，如對(duì)缺乏資金的新興運(yùn)營(yíng)商慷慨提供買(mǎi)方信貸，為客戶提供難以想象的巨大折扣，承諾將對(duì)客戶最終無(wú)法售出的設(shè)備進(jìn)行回收等等。這些方式的確大大促進(jìn)了朗訊產(chǎn)品的銷量，但很大程度上，只是造成了朗訊需求旺盛的假象，實(shí)際上卻加大了朗訊的損失。如在1999年，在收入增加20％的同時(shí)，朗訊的應(yīng)收帳款卻增加了一倍，達(dá)到接近100億美元，從而導(dǎo)致大量外債無(wú)法收回。同時(shí)，由于大量并購(gòu)和市場(chǎng)擴(kuò)張，公司欠下了巨額債務(wù)，幾乎到了破產(chǎn)的邊緣，在債務(wù)壓力下，朗訊被迫低價(jià)出售一些業(yè)務(wù)部門(mén)，以至于朗訊差點(diǎn)被阿爾卡特公司收購(gòu)，而有關(guān)諾基亞、思科等收購(gòu)朗訊的傳言也不絕于耳。
　重組后的新朗訊，新在何處？
　在嚴(yán)峻形勢(shì)下，作為曾經(jīng)的明星，朗訊不甘心倒下，2000年秋，公司宣布啟動(dòng)重組計(jì)劃。一年后，其CEO Henry B. Schacht推出第二輪重組計(jì)劃。2002年初，朗訊任命Pat Russo為新任CEO，更大規(guī)模的重組計(jì)劃隨后推出。
    在重組兩年多后對(duì)重組前后的朗訊進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)通過(guò)分拆、裁員和業(yè)務(wù)調(diào)整，新朗訊變得更為精簡(jiǎn)、更為專注。其中，朗訊通過(guò)將生產(chǎn)制造部門(mén)外包，退出了成本高昂的制造業(yè)；通過(guò)將微電子、網(wǎng)絡(luò)、光纖等持續(xù)虧損和自己不擅長(zhǎng)的部門(mén)進(jìn)行拆分，明確了光通信、移動(dòng)通信、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)服務(wù)等目前增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域?yàn)橹髁鳂I(yè)務(wù)，構(gòu)建了綜合網(wǎng)絡(luò)解決方案和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)解決方案兩大業(yè)務(wù)群，業(yè)務(wù)重點(diǎn)定位于幫助客戶將其網(wǎng)絡(luò)更新為智能化多業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)（SIA），致力于核心網(wǎng)、城域網(wǎng)、接入網(wǎng)、IP業(yè)務(wù)、話音數(shù)據(jù)融合網(wǎng)絡(luò)（C2P）和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行管理等六個(gè)方面支持未來(lái)的下一代網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。
    表1 朗訊收購(gòu)分拆歷程
    時(shí)間                                事件
   1996年10月                 收購(gòu)Agile Networks公司加強(qiáng)多媒體網(wǎng)絡(luò)實(shí)力                 
   1997年11月                 收購(gòu)Octel公司以提供語(yǔ)言傳真和電子通訊技術(shù)                 
   1997年12月                 收購(gòu)Livingston公司以提供遠(yuǎn)程訪問(wèn)網(wǎng)絡(luò)解決方案                 
   1998年1月                  收購(gòu)Prominet公司以開(kāi)展千兆以太網(wǎng)業(yè)務(wù)                 
   1998年5月                  收購(gòu)Yurie公司以提供ATM訪問(wèn)技術(shù)和數(shù)據(jù)語(yǔ)音網(wǎng)絡(luò)設(shè)備                 
   1998年8月                  收購(gòu)Lannet公司以為局域網(wǎng)提供智能以太網(wǎng)和ATM交換解決方案                 
   1999年1月                  收購(gòu)Ascend公司以拓展其數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù),耗資$200億                 
   1999年8月                  收購(gòu)生產(chǎn)可編程轉(zhuǎn)換器的Excel Switching公司，耗資$14.8億                 
   1999年9月                  收購(gòu)電話用戶軟件設(shè)計(jì)的Kenan Systems公司，耗資$14億                 
   1999年12月                 收購(gòu)主要光纖供應(yīng)商之一的Spec Tran公司                 
   2000年6月                  收購(gòu)城域網(wǎng)絡(luò)的領(lǐng)導(dǎo)廠商Chromatis Networks公司                 
   2000年6月                  收購(gòu)制造被動(dòng)光學(xué)過(guò)濾器的Herrmann公司，耗資$4.38億                 
   2000年6月                  分拆其網(wǎng)絡(luò)部門(mén)，取名AVAYA獨(dú)立運(yùn)作                 
   2000年7月                  分拆其微電子部門(mén)，取名Agere Systems獨(dú)立運(yùn)作                 
   2000年11月                 出售其電源部門(mén)                 
   2001年2月                  停止為設(shè)在硅谷的實(shí)驗(yàn)室投資                 
   2001年7月                  出售其光纖部門(mén)，獲資$27.5億                 
   2001年7月                  出售其美國(guó)的兩家工廠                 
   2001年9月                  出售其語(yǔ)音增強(qiáng)及回聲消除業(yè)務(wù)，獲資$6000萬(wàn)                 
   2001年12月                 出售其帳務(wù)及消費(fèi)者服務(wù)管理部門(mén)，獲資$3億                 
   2002年7月                   出售上海朗訊科技通信設(shè)備公司和上海朗訊科技傳輸有限公司
   在市場(chǎng)定位方面，朗訊將重點(diǎn)業(yè)務(wù)區(qū)域從以前的70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)精簡(jiǎn)到20多個(gè)，把支持80％業(yè)務(wù)量的產(chǎn)品生產(chǎn)基地從成本很高的北美和歐洲轉(zhuǎn)移到成長(zhǎng)較快的中國(guó)、馬來(lái)西亞和墨西哥等新興地區(qū)。而對(duì)于客戶則專注于全球范圍內(nèi)的20多個(gè)大型電信運(yùn)營(yíng)商，因?yàn)楸M管經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟，這些運(yùn)營(yíng)商仍將繼續(xù)建造和維護(hù)其網(wǎng)絡(luò)。
　更為重要的是，重組是以客戶為中心，目標(biāo)是為客戶提供更高效、更迅速、更優(yōu)質(zhì)和更敏捷的服務(wù)。在目前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，運(yùn)營(yíng)商愈來(lái)愈重視服務(wù)質(zhì)量，因此對(duì)于網(wǎng)絡(luò)調(diào)試、故障排除和功能維護(hù)等網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的需求與日俱增。此外，在電信設(shè)備市場(chǎng)持續(xù)下滑的情況下，設(shè)備制造商由過(guò)去的純硬件業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向軟件和服務(wù)業(yè)已是大勢(shì)所趨，IBM向服務(wù)轉(zhuǎn)型的成功就是一例。
    關(guān)赫德詳細(xì)介紹了朗訊的服務(wù)戰(zhàn)略，他稱朗訊提供的服務(wù)包括四種類型，第一類是網(wǎng)絡(luò)安裝等基礎(chǔ)服務(wù)；第二類是通常包括在產(chǎn)品設(shè)備合同中的保修服務(wù)；第三類是針對(duì)特定項(xiàng)目、技術(shù)問(wèn)題和互聯(lián)互通等提供咨詢的專業(yè)技術(shù)服務(wù)；第四類是直接作為運(yùn)營(yíng)商的外包方，對(duì)運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行管理、運(yùn)行維護(hù)和升級(jí)等服務(wù)。關(guān)赫德認(rèn)為，朗訊從以前做產(chǎn)品到現(xiàn)在做系統(tǒng)集成，將來(lái)的發(fā)展目標(biāo)是從事包括軟件和服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的整體部署和應(yīng)用。
    Pat Russo表示：“在大型多廠商服務(wù)提供商網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，朗訊全球服務(wù)（LWS）團(tuán)隊(duì)無(wú)疑是業(yè)界經(jīng)驗(yàn)最豐富的建造商、運(yùn)營(yíng)商、集成商和優(yōu)化商。朗訊全球服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍和功能十分廣泛，從美國(guó)地區(qū)的IP Centrex安裝，到我們最近獲選成為英國(guó)電信集團(tuán)的戰(zhàn)略性服務(wù)提供商，再到同德國(guó)電信光纖合同的擴(kuò)展，我們已經(jīng)取得了一系列令人矚目的成果?！?BR>    在朗訊業(yè)務(wù)更精簡(jiǎn)、產(chǎn)品更專注的同時(shí)，不可避免會(huì)造成其產(chǎn)品系列的不完整，這就促使朗訊必須依靠更多的合作伙伴，而不能再像以前那樣單打獨(dú)斗。2002年，朗訊和Sun宣布在全球范圍拓展長(zhǎng)期戰(zhàn)略聯(lián)盟，為運(yùn)營(yíng)商和企業(yè)用戶提供全面可靠的商業(yè)解決方案。而日前朗訊和思科在無(wú)線網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的合作更為引人注目，因?yàn)?A href="http://m.odinmetals.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e6%9c%97%e8%ae%af&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">朗訊甚至可以和昔日的老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行合作。關(guān)赫德將朗訊的合作戰(zhàn)略概況為三種類型，一種是與具有較強(qiáng)實(shí)力、在市場(chǎng)上領(lǐng)先的企業(yè)合作以取長(zhǎng)補(bǔ)短，比如與思科的合作；一種是結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，一起進(jìn)行產(chǎn)品系統(tǒng)的整合，共同進(jìn)入企業(yè)網(wǎng)絡(luò)等相關(guān)領(lǐng)域，和Sun的合作就是如此；此外最多的就是和渠道代理商等的合作。
　記者注意到，重組后的新朗訊將重點(diǎn)放在大型電信運(yùn)營(yíng)商，那么是否會(huì)放棄市場(chǎng)潛力同樣巨大的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)呢？關(guān)赫德說(shuō)，“朗訊的確主要針對(duì)電信運(yùn)營(yíng)商，但也決不會(huì)放棄企業(yè)市場(chǎng)，更多的是選擇合作伙伴一同進(jìn)入，因?yàn)樵谕ㄐ攀袌?chǎng)，沒(méi)有任何企業(yè)可以獨(dú)占市場(chǎng)，應(yīng)該分工合作，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，一起把餅作大?！?2003年2月，朗訊聯(lián)合其合作伙伴上海郵電通信股份有限公司獲得為上海地鐵運(yùn)營(yíng)有限公司部署下一代光網(wǎng)絡(luò)解決方案的合同，為朗訊在企業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略作了最好的說(shuō)明。
    貝爾實(shí)驗(yàn)室：朗訊復(fù)蘇的關(guān)鍵
　剖析朗訊，不能不提該公司的研究開(kāi)發(fā)部門(mén)——貝爾實(shí)驗(yàn)室，早在上世紀(jì)初期，貝爾實(shí)驗(yàn)室就領(lǐng)導(dǎo)著全球的研發(fā)工作。截止目前，該實(shí)驗(yàn)室共產(chǎn)生了11位諾貝爾獎(jiǎng)獲得者，晶體管、激光器、自動(dòng)電話交換機(jī)、Unix和分組交換機(jī)等當(dāng)今信息產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)都源于貝爾實(shí)驗(yàn)室。
　作為朗訊的一部分，朗訊的危機(jī)不可避免的影響到了貝爾實(shí)驗(yàn)室的發(fā)展，由此產(chǎn)生的人才流失、偽造論文等嚴(yán)重影響了這個(gè)“美國(guó)國(guó)寶”的聲譽(yù)。此外，貝爾實(shí)驗(yàn)室過(guò)于注重基礎(chǔ)科研的傳統(tǒng)在市場(chǎng)變化日新月異的情況下也愈來(lái)愈不適應(yīng)朗訊的發(fā)展戰(zhàn)略。
    因此，在朗訊的重組計(jì)劃中，貝爾實(shí)驗(yàn)室的重組被作為重要部分來(lái)進(jìn)行。重組后的新朗訊在財(cái)政困難的情況下依然重視研究開(kāi)發(fā)，一直將超過(guò)11％的收入用以研發(fā)，更重要的是，在吸取以往不太重視技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的教訓(xùn)下，朗訊確立了比較合理的研發(fā)資金分配比例：將研發(fā)資金的10～20％用以基礎(chǔ)和高尖端研究，而其余80～90％的研發(fā)資金全部用以面向市場(chǎng)的產(chǎn)品研發(fā)，如朗訊所專注的無(wú)線通信、光通信、高速數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)和軟交換等等，使得新技術(shù)可以更快的產(chǎn)業(yè)化，從而實(shí)現(xiàn)最大效益和最強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　重組后的貝爾實(shí)驗(yàn)室有力的支持了朗訊的發(fā)展，在朗訊重生過(guò)程中扮演了舉足輕重的角色，由其研發(fā)的眾多新技術(shù)大大提高了朗訊產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，也使朗訊在通信市場(chǎng)上得以持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先地位。如貝爾實(shí)驗(yàn)室開(kāi)發(fā)的Ocelot網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化新技術(shù)，可以大大節(jié)省移動(dòng)通信基站天線調(diào)節(jié)的成本和時(shí)間，它在2002年朗訊與中國(guó)聯(lián)通達(dá)成價(jià)值4億美元網(wǎng)絡(luò)建設(shè)合同中就起到了關(guān)鍵作用，貝爾實(shí)驗(yàn)室移動(dòng)通信研究主管Gee Rittenhouse認(rèn)為Ocelot技術(shù)已經(jīng)非常成熟，有望給朗訊帶來(lái)新的盈利點(diǎn)。
　一種稱作“網(wǎng)絡(luò)清單（Net Inventory）”的技術(shù)也是如此，該技術(shù)能自動(dòng)產(chǎn)生一個(gè)網(wǎng)絡(luò)組成的清單并對(duì)他們的連接方式進(jìn)行分析。朗訊表示，他們的“網(wǎng)絡(luò)清單”技術(shù)是少有的幾個(gè)能夠用來(lái)分析所有廠家設(shè)備的軟件應(yīng)用產(chǎn)品之一。并且，這種應(yīng)用軟件能夠在不同的開(kāi)放平臺(tái)（如Unix和Linux）上運(yùn)行。這意味著該技術(shù)的產(chǎn)品可以為世界上任何一個(gè)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商服務(wù)，而不論其是否采用朗訊的設(shè)備。除此之外，貝爾實(shí)驗(yàn)室取得的重要成果還有工作頻率高達(dá)50GHz的壓控振蕩器（VCO）的開(kāi)發(fā)成功、全球首創(chuàng)微構(gòu)造晶體的研制成功、全球首款Turbo解碼器芯片的推出、可以加速無(wú)線通信的BLAST系統(tǒng)以及其他可以構(gòu)建、存儲(chǔ)和處理信息的新材料及軟件算法的推出等等。
　重組后的貝爾實(shí)驗(yàn)室在電信蕭條之時(shí)開(kāi)發(fā)出了眾多商用化的通信產(chǎn)品，在2002年朗訊連獲運(yùn)營(yíng)商大單中起到了關(guān)鍵作用。如在光網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，推出了高容量、高可靠性的長(zhǎng)途光傳輸系統(tǒng)（LambdaUnite、LambdaXtreme和LambdaManager）產(chǎn)品系列，推出了新一代城域多業(yè)務(wù)傳輸平臺(tái)Metropolis產(chǎn)品系列，使朗訊具備了更完善的產(chǎn)品線；在無(wú)線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，推出了Flexent OneBTS基站和MiLife平臺(tái)等業(yè)界領(lǐng)先的移動(dòng)解決方案，推出了能夠幫助移動(dòng)用戶鑒別、管理和顯示互聯(lián)網(wǎng)地址以及其他用戶信息的SuperHLR方案；在數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，推出了TMX880新型多業(yè)務(wù)核心交換機(jī)和新一代的朗訊軟交換解決方案，其重新整合的Navis網(wǎng)絡(luò)管理方案套件更是為運(yùn)營(yíng)商提供強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)控制能力。
    朗訊已經(jīng)連續(xù)兩年被《MIT技術(shù)評(píng)論》評(píng)為全球電信領(lǐng)域技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)，而貝爾實(shí)驗(yàn)室自1925年至今30000多項(xiàng)的發(fā)明專利，以及現(xiàn)在平均每天產(chǎn)生4項(xiàng)專利的創(chuàng)新速度無(wú)疑都有力支撐著朗訊公司在技術(shù)和市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)地位，也將在朗訊復(fù)蘇的過(guò)程中扮演關(guān)鍵角色。
　還有破產(chǎn)的危險(xiǎn)嗎？
    2002年10月，朗訊公布了其2002財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示重組一年多來(lái)其銷售業(yè)績(jī)?nèi)猿掷m(xù)下滑，股價(jià)更是跌至谷底，一時(shí)間，“朗訊能否繼續(xù)生存？”、“朗訊是否會(huì)被紐約證券交易所摘牌？”、“朗訊是否會(huì)破產(chǎn)？”等責(zé)問(wèn)和傳言四起。面對(duì)這些責(zé)問(wèn)，關(guān)赫德當(dāng)時(shí)在接受記者采訪時(shí)曾回答：“朗訊絕對(duì)能夠確保繼續(xù)生存下去，決不會(huì)破產(chǎn)?！?BR>　現(xiàn)在，2003財(cái)年第一季度已經(jīng)過(guò)去，翻開(kāi)朗訊的財(cái)務(wù)報(bào)告，讓我們?cè)敿?xì)分析一下朗訊在2003財(cái)年究竟是否還有破產(chǎn)的危險(xiǎn)。眾所周知，破產(chǎn)是指公司由于無(wú)力償還債務(wù)，而被迫將全部財(cái)產(chǎn)變賣(mài)償債的一種行為。而分析一個(gè)企業(yè)是否有破產(chǎn)的危險(xiǎn)關(guān)鍵是看其營(yíng)運(yùn)資金是否充足，換言之應(yīng)對(duì)其現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析。
　表2 朗訊2003財(cái)年第一季度部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（以百萬(wàn)美元計(jì)）
    截至2002.12.31
    截至2002.9.30                 
    營(yíng)業(yè)額
     2075
      2277
                 
      美國(guó)地區(qū)營(yíng)業(yè)額
       1292
       1438
                 
       美國(guó)以外地區(qū)營(yíng)業(yè)額
       783
       839
                 
        毛利潤(rùn)
         454
          -336
                 
         營(yíng)運(yùn)支出
         766
         2450
                 
         營(yíng)運(yùn)收入（虧損）
          （312）
          （2786）
                 
         研發(fā)支出
          389
          685
                 
          銷售、日常行政支出
          396
           977
                 
           凈虧損
          264
          2809
                 
          資產(chǎn)總額
          16435
          17791
                 
          來(lái)自連續(xù)運(yùn)營(yíng)所使用的凈現(xiàn)金流
          742
          408
                 
          現(xiàn)金及短期投資
          3738
          4420
                 
          負(fù)債及可轉(zhuǎn)換債券
          6277
          6816
                 
          短期債務(wù)
          193
          120
                 
          長(zhǎng)期債務(wù)
          4766
          4986
                 
          可轉(zhuǎn)換債券
          1318
          1710               
    從朗訊的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看到，截至2003財(cái)年第一季度末朗訊共有可支配現(xiàn)金37.38億美元，未償債務(wù)共有62.77億美元。首先我們分析可支配現(xiàn)金的變化趨勢(shì)，朗訊的可支配現(xiàn)金從2002財(cái)年末的44.2億美元下降到目前的37.38億美元，顯示在2003財(cái)年第一季度共花費(fèi)7億美元左右，減少主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)支出和凈虧損，注意到朗訊的營(yíng)業(yè)支出已經(jīng)從2002財(cái)年第四季度的24.5億美元下降到2003財(cái)年第一季度的7.66億美元，營(yíng)業(yè)支出大大下降，而凈虧損也得到了顯著改善（比一年前同期減虧近50％），在2003年若能如朗訊管理層所言實(shí)現(xiàn)盈利，加之重組接近尾聲，營(yíng)業(yè)支出和虧損將大大改善，因此可以預(yù)計(jì)，2003財(cái)年余下3個(gè)季度的現(xiàn)金支出將比第一季度有較大幅度下降，朗訊管理層所宣稱的“預(yù)計(jì)到2003財(cái)年年底我們的現(xiàn)金保有量將超過(guò)20億美元”的目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)大有希望。
　再來(lái)分析朗訊目前債務(wù)結(jié)構(gòu)，截至2003財(cái)年第一季度末朗訊的短期債務(wù)共有1.93億美元，長(zhǎng)期借貸債務(wù)共有49.59億美元，可轉(zhuǎn)換債券有13.18億美元。值得注意的是，朗訊絕大部分長(zhǎng)期債務(wù)的還債期是在2006年以后，因此其短期債務(wù)壓力并不突出。
    總之，朗訊若能在2003財(cái)年如期實(shí)現(xiàn)盈利，即使是微利或基本平衡，同時(shí)隨著重組計(jì)劃的接近尾聲和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的趨于穩(wěn)定，朗訊應(yīng)不會(huì)有破產(chǎn)之憂。Avtera 管理公司的分析家Tom Lauria 說(shuō)，“如果朗訊所稱的2003財(cái)年第二季度收入增長(zhǎng)20％的目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，對(duì)其破產(chǎn)的擔(dān)憂就大可不必了?！?BR>　當(dāng)然，作為企業(yè)晴雨表的股價(jià)也不容忽視。2002年9月，朗訊股價(jià)一度跌至1美元以下，從而面臨被紐約證券交易所摘牌的危險(xiǎn)時(shí)，曾有分析家指出如果朗訊被摘牌，將喪失其長(zhǎng)期培育起來(lái)的“超一流企業(yè)”的品牌形象，將導(dǎo)致信用喪失，甚至破產(chǎn)。
　進(jìn)入2002年10月，朗訊的股價(jià)已經(jīng)連續(xù)低于1美元，為了防止被股市摘牌，朗訊管理層被迫提出“反向股票分割計(jì)劃”，即將多股已經(jīng)發(fā)行的股票合并成“一股”，分析家預(yù)測(cè)朗訊可能會(huì)將30～40股合為一股，使股價(jià)達(dá)到20～30美元的合理水平。2003年2月19日，朗訊股東大會(huì)批準(zhǔn)了該計(jì)劃，并將合股計(jì)劃實(shí)施的權(quán)利授予了公司董事會(huì)，關(guān)赫德說(shuō)：“公司將在2004年2月18日前必要的時(shí)候進(jìn)行合股計(jì)劃?！钡菓?yīng)該看到，雖然合股后，股票總市值并未本質(zhì)變化，但是可能會(huì)對(duì)投資者的心理造成一定的負(fù)面影響，另外合股后提高的股價(jià)反而產(chǎn)生了下跌的更大余地，甚至有可能陷入再次跌破1美元的惡性循環(huán)。但無(wú)論如何，合股計(jì)劃被股東大會(huì)的批準(zhǔn)，使朗訊在2003年得以無(wú)遭股市摘牌之憂，可以集中精力進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展。
　除此之外，一直困擾朗訊的有關(guān)財(cái)務(wù)危機(jī)的丑聞也得到了圓滿解決。2003年3月，朗訊與美國(guó)證券交易委員會(huì)就有關(guān)2000年朗訊冬季披露收入記錄問(wèn)題達(dá)成和解，朗訊的CEO Pat Russo在一份公開(kāi)聲明中稱：“我們很高興能夠以這種方式把這個(gè)問(wèn)題扔到腦后，并將全部重點(diǎn)放到推動(dòng)業(yè)務(wù)向前發(fā)展上來(lái)?！?BR>　朗訊的2003財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告公布之后，大部分投資者和分析家表示了謹(jǐn)慎的樂(lè)觀，認(rèn)為朗訊最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。Pat Russo也表示：“市場(chǎng)仍然困難而且有不確定因素，這是事實(shí)，但我能說(shuō)的最好的消息是市場(chǎng)可能接近穩(wěn)定了。”朗訊的股價(jià)也保持了少有的穩(wěn)定性，維持在1.5～1.8美元之間，事實(shí)上，朗訊不應(yīng)該過(guò)分關(guān)注股市的起起落落和各大信用機(jī)構(gòu)對(duì)朗訊投資信用評(píng)級(jí)的頻繁升降，更多的應(yīng)該將精力放在企業(yè)運(yùn)營(yíng)上。因?yàn)橹灰?A href="http://m.odinmetals.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e6%9c%97%e8%ae%af&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">朗訊能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的好轉(zhuǎn)和現(xiàn)金流的正向平衡，其股價(jià)、債務(wù)評(píng)級(jí)等等相關(guān)指數(shù)必定能得到好轉(zhuǎn)。
　盈利之路：前景光明，路途坎坷
　關(guān)赫德向記者分析了盈利的前景，他說(shuō)，在2003財(cái)年朗訊直接能夠掌控的是成本結(jié)構(gòu)的繼續(xù)優(yōu)化重組，具體將通過(guò)人員優(yōu)化（到2003年6月將員工裁減到35000余人）和非人員支出（如將生產(chǎn)外包給專業(yè)生產(chǎn)廠商等）的削減來(lái)實(shí)現(xiàn)成本的降低。而在收入方面，朗訊將通過(guò)向服務(wù)轉(zhuǎn)型和積極拓展市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)銷售收入的增加。朗訊預(yù)計(jì)，2003財(cái)年第二季度銷售收入將增加20％（從而達(dá)到25億美元），然后保持25億美元作為盈虧平衡點(diǎn)，在2003財(cái)年第四季度成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化到位，現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)正向平衡，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)。
　可以看到，朗訊在重組近兩年后，雖然其銷售收入仍在下跌并在2003財(cái)年第一季度達(dá)到最低點(diǎn)。但是分析比較其財(cái)務(wù)報(bào)表變化，可以發(fā)現(xiàn)公司已經(jīng)止住了惡化態(tài)勢(shì)，某些方面還開(kāi)始趨向好轉(zhuǎn)，如朗訊通過(guò)出售非主流業(yè)務(wù)獲得了重組和營(yíng)運(yùn)所需的比較充裕的現(xiàn)金流，毛利潤(rùn)從上一季度的-14.8％提高到21.9％，大量裁員和精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)大大降低了運(yùn)營(yíng)成本等等。
　即使如此，朗訊的盈利之路依然路途坎坷，首先電信業(yè)的繼續(xù)蕭條和運(yùn)營(yíng)商資本支出的屢創(chuàng)新低勢(shì)必嚴(yán)重影響朗訊銷售收入的增加，即使對(duì)于普遍看好的無(wú)線通信，其增長(zhǎng)速度也在放緩，形勢(shì)不容樂(lè)觀。雖然朗訊開(kāi)始積極向亞洲和拉丁美洲等新興地區(qū)拓展，但由于這些地區(qū)的消費(fèi)總量同歐美地區(qū)相比差距仍然很大，因此電信業(yè)好轉(zhuǎn)很大程度上還是有賴于歐美經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖。
　其次，朗訊積極的向以軟件和網(wǎng)絡(luò)管理等為主的服務(wù)轉(zhuǎn)型雖然順應(yīng)了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，但要讓電信運(yùn)營(yíng)商們把技術(shù)維護(hù)的工作交給如朗訊這樣的公司可能難度不小，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商還擔(dān)憂這可能對(duì)其運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的安全性和獨(dú)立性造成威脅。而且在網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)域，有眾多包括電信設(shè)備制造商、IT服務(wù)公司等等在爭(zhēng)奪市場(chǎng)，可以預(yù)料競(jìng)爭(zhēng)會(huì)異常慘烈。此外，由盛到衰的朗訊因?yàn)橹亟M過(guò)程中的大裁員、股價(jià)低迷、大量生產(chǎn)線關(guān)停以及眾多部門(mén)的分拆，已經(jīng)嚴(yán)重影響了其聲譽(yù)，這一點(diǎn)對(duì)朗訊在全球項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)將一直產(chǎn)生負(fù)面影響。
　但是朗訊已經(jīng)沒(méi)有退路，因?yàn)槠浜芏辔磥?lái)都是建立在2003財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利的前提之上的，如果朗訊繼續(xù)虧損，接踵而至的可能是現(xiàn)金流匱乏、債務(wù)纏身、投資信用等級(jí)降低、股價(jià)暴跌，甚至面臨收購(gòu)和破產(chǎn)。好在朗訊重組已經(jīng)基本到位，各項(xiàng)工作也已經(jīng)走上穩(wěn)定。眾多分析家預(yù)測(cè)，2003財(cái)年第二季度朗訊的收入為23.5億美元，低于朗訊自己的預(yù)期，但是分析家預(yù)測(cè)朗訊收入會(huì)增加對(duì)朗訊來(lái)說(shuō)畢竟是好消息。
　此外，業(yè)界也普遍認(rèn)為2003年將是電信業(yè)跌至谷底進(jìn)而反彈的關(guān)鍵時(shí)期。如果朗訊能熬過(guò)2003年，相信迎接它的將是明媚的春天。關(guān)于朗訊是否能在9月底結(jié)束的2003財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利，記者與眾多業(yè)界人士交流的結(jié)果是，朗訊應(yīng)能實(shí)現(xiàn)略微盈利。很多國(guó)外分析家也認(rèn)為，朗訊在2003財(cái)年當(dāng)務(wù)之急是實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，進(jìn)而為以后電信業(yè)回暖積蓄力量，我們也期待曾經(jīng)以朗訊為代表的通信設(shè)備制造業(yè)能早日走出困境，重鑄輝煌。