2003年1季度我國(guó)通信類(lèi)上市公司季報(bào)綜述

2003年一季度，國(guó)內(nèi)通信固定資產(chǎn)投資較上年同期增長(zhǎng)11.5%，出現(xiàn)回升勢(shì)頭，通信設(shè)備行業(yè)全行業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)20.62%，但凈利潤(rùn)下降37.56%。
一季度通信設(shè)備行業(yè)24家上市公司的總體情況明顯好于全行業(yè)情況，平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)56.16%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)27.10%，加權(quán)平均每股收益0.048元。但這仍然應(yīng)歸功于手機(jī)類(lèi)公司的拉動(dòng)，如果扣除4家純手機(jī)類(lèi)公司，則其余20家公司的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅增長(zhǎng)14.33%，而平均凈利潤(rùn)則由上年同期的576萬(wàn)元變?yōu)椋?5萬(wàn)元，形勢(shì)并不樂(lè)觀。
行業(yè)收入上升利潤(rùn)下滑
今年一季度，由于受電信運(yùn)營(yíng)商加大網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容力度、移動(dòng)終端等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛、出口形勢(shì)持續(xù)看好以及企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大等因素影響，今年開(kāi)局以來(lái)，通信設(shè)備行業(yè)一改2002年的低靡勢(shì)頭，發(fā)展速度出現(xiàn)反彈，整個(gè)行業(yè)開(kāi)始有轉(zhuǎn)暖的跡象。但全行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)繼續(xù)快速下滑。
據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，一季度國(guó)內(nèi)通信固定資產(chǎn)投資額為216.8億元，較上年同期增長(zhǎng)11.5%，出現(xiàn)回升勢(shì)頭。通信設(shè)備行業(yè)全行業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入達(dá)到596.478億元，同比增長(zhǎng)20.62%。但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降，且產(chǎn)品銷(xiāo)售成本和銷(xiāo)售費(fèi)用均快速上升，導(dǎo)致全行業(yè)利潤(rùn)總額反而下降37.56%，僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)20.8448億元。
各子行業(yè)情況仍然差別極大，其中手機(jī)行業(yè)仍是全行業(yè)的亮點(diǎn)，一季度產(chǎn)量和銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)高達(dá)80.78%和76.14%；程控交換機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)量也出現(xiàn)46.48%和20.36%的增長(zhǎng)（但移動(dòng)交換機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)量下滑）；光通信行業(yè)尤其是光纖光纜行業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，各廠商競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格雖較去年底保持平穩(wěn)但仍在低谷徘徊。在出口方面，各種程控交換機(jī)、移動(dòng)通信基站和光通信設(shè)備則呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。
上市公司總體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
一季度，通信設(shè)備行業(yè)24家上市公司的總體情況明顯好于全行業(yè)情況，平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)56.16%，凈利潤(rùn)也出現(xiàn)27.10%的增長(zhǎng)，加權(quán)平均每股收益0.048元，略好于上年同期的0.041元。
但這仍然主要是手機(jī)類(lèi)公司拉動(dòng)的結(jié)果，如果扣除4家純手機(jī)類(lèi)公司，則其余20家公司的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅增長(zhǎng)14.33%，而平均凈利潤(rùn)則由上年同期的576萬(wàn)元變?yōu)椋?5萬(wàn)元，形勢(shì)并不樂(lè)觀。
上市公司兩級(jí)分化嚴(yán)重
一季度，上市公司兩級(jí)分化更為嚴(yán)重。24家公司中就有7家出現(xiàn)虧損，較之2002年末的3家虧損面急劇擴(kuò)大，已經(jīng)占到全部公司的29%。其中虧損最為嚴(yán)重的東方通信一個(gè)季度就虧損1.17億元。該公司的解釋是，該問(wèn)題是由銷(xiāo)售價(jià)格下降導(dǎo)致公司手機(jī)毛利率下降及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提、子公司投資收益下降等原因造成的。東方通信作為一家年銷(xiāo)售收入超過(guò)80億元的大公司，從去年4季度開(kāi)始虧損至今，前景實(shí)在令人擔(dān)憂。
一季度虧損公司主要有三種情況：第一，行業(yè)情況不好，如主營(yíng)光纖光纜的公司兆維科技和特發(fā)信息；第二，前期經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組進(jìn)入通信行業(yè)的上市公司，業(yè)績(jī)經(jīng)過(guò)坐過(guò)山車(chē)式的變化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)并未出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)，同時(shí)目前通信設(shè)備行業(yè)本身也處于低谷，使公司重又陷入虧損的境地，這類(lèi)公司包括深信泰豐、ST太光、中訊科技等；第三，以系統(tǒng)設(shè)備為主的綜合類(lèi)公司，包括東方通信等，這些公司也都曾經(jīng)輝煌過(guò)，但在技術(shù)和市場(chǎng)發(fā)展變化極為迅速的通信行業(yè)，尤其是在具有某種壟斷效應(yīng)的系統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域，不進(jìn)則退，只有行業(yè)龍頭才能有較好的生存空間。
一季度表現(xiàn)突出的公司主要為手機(jī)類(lèi)公司和行業(yè)龍頭中興通訊。其中業(yè)績(jī)最為優(yōu)異的當(dāng)屬?gòu)B新電子，該公司首季度就實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.83億元、每股收益0.51元，與另外兩家國(guó)產(chǎn)手機(jī)龍頭企業(yè)波導(dǎo)和TCL相比，該公司一季度手機(jī)銷(xiāo)量并不突出，銷(xiāo)售手機(jī)近120萬(wàn)部（波導(dǎo)和TCL為350萬(wàn)部和260.4萬(wàn)部），但公司主打中高端產(chǎn)品，產(chǎn)品利潤(rùn)率明顯高于其他公司，如能保持公司前景依然不錯(cuò)。相比之下，波導(dǎo)股份銷(xiāo)售凈利率僅為1.56%，利潤(rùn)率大幅下降，且存貨量很大，如果今年后幾季度繼續(xù)這種趨勢(shì)，則公司的經(jīng)營(yíng)情況可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
中興通訊一季度增長(zhǎng)也很可觀，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了37.17%和28.50%，且公司在去年增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，一季度無(wú)線市話、移動(dòng)終端、光通信、ADSL等產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率繼續(xù)穩(wěn)步上升，表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，從目前情況看，該公司全年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。
全年業(yè)績(jī)分化成定局
繼去年國(guó)內(nèi)通信設(shè)備資產(chǎn)投資下滑20%后，今年年初信息產(chǎn)業(yè)部曾預(yù)測(cè)今年我國(guó)通信固定資產(chǎn)投資水平將與上年基本持平，但一季度情況表明形勢(shì)已有所轉(zhuǎn)暖。近期有分析認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)需求規(guī)模將保持10%～15%的增長(zhǎng)，從目前跡象看，通信設(shè)備行業(yè)環(huán)境至少不應(yīng)比去年差。
但目前通信設(shè)備行業(yè)已明顯表現(xiàn)出增收不增利的局面，由于競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力各不相同，行業(yè)轉(zhuǎn)暖也只能使部分公司受益，且各子行業(yè)情況也很不同。
預(yù)計(jì)今年的市場(chǎng)熱點(diǎn)還將集中在通信終端產(chǎn)品、無(wú)線市話、部分寬帶產(chǎn)品，以及中國(guó)聯(lián)通CDMA和移動(dòng)GPRS系統(tǒng)產(chǎn)品上，上市公司中中興通訊和部分手機(jī)類(lèi)公司值得關(guān)注。由于一季度是通信設(shè)備行業(yè)的淡季，上市公司一季度業(yè)績(jī)并不能很好地代表全年業(yè)績(jī)，因此我們更應(yīng)注意各公司業(yè)績(jī)變化的趨勢(shì)。