中際旭創(chuàng)投資者問答：AI推動(dòng)800G需求增長 比年初預(yù)期實(shí)現(xiàn)翻倍

  ICC訊 中際旭創(chuàng)發(fā)布于6月2日舉行的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，中際旭創(chuàng)副總裁、董事會秘書王軍出席活動(dòng)并針對投資公司提出的問題進(jìn)行解答。

  中際旭創(chuàng)表示，傳統(tǒng)云業(yè)務(wù)光模塊需求有所放緩，但AI 應(yīng)用的800G需求正在快速增長，800G需求相比年初預(yù)期至少實(shí)現(xiàn)翻倍。公司的800G光模塊綜合毛利率在一季度達(dá)到30%，該系列產(chǎn)品將在公司收入結(jié)構(gòu)扮演更加重要的角色。

  此外在相干光模塊方面，中際旭創(chuàng)的100G/200G/400G相干光模塊已進(jìn)入市場，推動(dòng)相關(guān)收入逐年增長，800G相干光模塊也將進(jìn)入市場。相干光模塊應(yīng)用需求主要來自電信核心網(wǎng)、骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)，以及數(shù)據(jù)中心DCI互聯(lián)。相干技術(shù)下沉到城域網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心已經(jīng)成為發(fā)展趨勢，將推動(dòng)相干產(chǎn)品需求增長。

  Q1：公司對行業(yè)的需求預(yù)期是怎樣的的?

  A：今年來自傳統(tǒng)云業(yè)務(wù)的光模塊需求有所放緩。但來自AI 方面的800G需求正在快速增長。到目前 800G 全行業(yè)需求比年初預(yù)計(jì)的需求至少實(shí)現(xiàn)了翻倍。預(yù)計(jì)明年 800G 的需求還將進(jìn)一步增長，并將在公司的收入結(jié)構(gòu)中扮演更為重要的角色。

  Q2：AI 需求對公司光模塊拉動(dòng)只體現(xiàn)在 800G 產(chǎn)品上嗎，還是200G、400G 都有需求增加?

  A：這個(gè)要看 AI 客戶采用的是什么類型的 GPU、交換機(jī)和配套的光模塊。目前配套的光模塊，800G 需求量最大，而未來則需要較快升級到1.6T 才能滿足 AI 客戶不斷增長的帶寬與算力需求。預(yù)計(jì)AI 的迭代速度將快于傳統(tǒng)云數(shù)據(jù)中心的迭代速度。

  Q3：請問怎么看待 800g 的毛利率?

  A：目前 800G 產(chǎn)品的毛利率高于綜合毛利率水平，綜合毛利率在今年一季度已達(dá) 30%，未來隨著 800G 的上量，預(yù)計(jì)綜合毛利率還有進(jìn)一步增長的空間。

  Q4：800G 的產(chǎn)能足夠嗎，上游有沒有什么瓶頸?

  A：現(xiàn)階段產(chǎn)能是能夠滿足今年客戶的訂單交付要求。但為了進(jìn)一步滿足明年更多的 800G 需求，則還需要擴(kuò)產(chǎn)，公司會根據(jù)訂單排產(chǎn)情況做好產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃。目前上游部分芯片有緊缺的情況，但預(yù)計(jì)會逐步得到緩解。

  Q5：除已經(jīng)給了公司明年的指引的客戶外，其他的互聯(lián)網(wǎng)廠商是什么情況?

  A：其他互聯(lián)網(wǎng)廠商的需求指引還未釋放，預(yù)計(jì)會在下半年會收到其他客戶的需求指引。

  Q6：價(jià)格方面，公司是量越大越漲價(jià)還是降價(jià)?

  A：光模塊行業(yè)通常每年都會有不同程度的價(jià)格年降，光模塊廠商會和客戶協(xié)商降價(jià)幅度。

  Q7：現(xiàn)在 1.6T 進(jìn)展如何?

  A：公司在今年 3 月份的 OFC 已經(jīng)現(xiàn)場 demo 了 1.6T 產(chǎn)品和展示了眼圖效果，后續(xù)很快將進(jìn)入送樣階段。

  Q8：1.6T 薄膜鈮酸鋰是什么進(jìn)展了?

  A：還在開發(fā)過程中。

  Q9：明年公司的新訂單的份額情況如何?

  A：公司已在部分重點(diǎn)客戶那里取得較多的市場份額。

  Q10：重點(diǎn)客戶的供應(yīng)格局未來會出現(xiàn)變化嗎?

  A：重點(diǎn)客戶通常會選定 2-3 家核心供應(yīng)商，并會在選定前經(jīng)歷產(chǎn)品送測、認(rèn)證、驗(yàn)廠等一系列流程，所以客戶選定了供應(yīng)商后通常不會輕易替換，供應(yīng)格局會保持穩(wěn)定，除非現(xiàn)有供應(yīng)商出現(xiàn)質(zhì)量問題或者產(chǎn)能不足，交不出貨，才會考慮引進(jìn)新供應(yīng)商。

  Q11：如果上游芯片導(dǎo)入了新供應(yīng)商，下游客戶還需要重新驗(yàn)證嗎?上游國產(chǎn)芯片的最新導(dǎo)入進(jìn)展如何?

  A：若光模塊導(dǎo)入了新的芯片供應(yīng)商，則需要在客戶那里走PCN 流程。目前國產(chǎn)芯片還在驗(yàn)證中。

  Q12：客戶對 800G 需求很多，價(jià)格提上去對他們而言會不會很吃力?對我們毛利有什么影響?

  A：光模塊通常會每年都有價(jià)格年降。降價(jià)可以換取客戶更大的需求空間，同時(shí)也給了客戶極大的上量信心。公司擁有規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，降本能力較強(qiáng)，所以還是有望繼續(xù)保持現(xiàn)有的毛利率水平。

  Q13：泰國工廠的綜合成本會比國內(nèi)高嗎?

  A：目前成本整體情況較好。未來隨著生產(chǎn)效率進(jìn)一步提升，泰國廠的成本優(yōu)勢還會逐步擴(kuò)大。

  Q14：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求下滑是因?yàn)槭裁?是云下滑了還是AI 的升級替代了?

  A：不存在替代，是兩種不同的業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)云業(yè)務(wù)所帶來的部分速率的光模塊需求確有下滑，但 AI 作為全新的業(yè)務(wù)，先做模型訓(xùn)練再推理，并會逐步嵌入到一些應(yīng)用里，未來會產(chǎn)生很多新的商業(yè)機(jī)會，將刺激數(shù)據(jù)流量和帶寬需求的進(jìn)一步增長，從而帶動(dòng)云數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的發(fā)展。AI 目前還處在爆發(fā)期內(nèi)，增長速度也遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

  Q15：成本這一塊，800G 我們會用到新的技術(shù)，還有供應(yīng)鏈成熟后，會下放到 100G、200G 嗎，就是把它們單位帶寬的性價(jià)比做到和800G 一樣?

  A：應(yīng)該不會。未來 200G 的需求趨勢是下降的，售價(jià)也會進(jìn)一步下降。公司會把重心放在 800G 或 1.6T 這些新產(chǎn)品上，希望盡可能多拿一些高端產(chǎn)品訂單。

  Q16：AI 時(shí)代，需求增長快了很多，依據(jù)歷史規(guī)律，現(xiàn)在AI 周期的時(shí)間跨度怎么預(yù)計(jì)?

  A：我們很難用歷史規(guī)律來判斷。初步理解是按照算力需求增長來預(yù)測，算力規(guī)模擴(kuò)大會需要更多的包括 GPU 和光模塊在內(nèi)的硬件來支持，并且迭代速度也很快，會超過傳統(tǒng)云的增長速度?？梢赃@么理解，整個(gè)光模塊行業(yè)在今年開始在傳統(tǒng)的云業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上又疊加了 AI 的需求，多了一塊市場，對光模塊行業(yè)而言是一個(gè)利好。

  Q18：明年供應(yīng)鏈會有瓶頸嗎?

  A：部分客戶已經(jīng)給了明年的需求指引，相信上游也會提前擴(kuò)產(chǎn)并做好準(zhǔn)備滿足光模塊廠商及下游重點(diǎn)客戶的需求。

  Q19：導(dǎo)入國產(chǎn)化供應(yīng)鏈，后面會有規(guī)劃嗎?

  A：這個(gè)得取決于上游國產(chǎn)廠商的產(chǎn)品研發(fā)和市場導(dǎo)入進(jìn)度。

  Q20：800G 使用壽命是多少?

  A：光模塊正常情況下使用壽命可以達(dá)到 7-8 年，但很多客戶部署3-5 年后就會啟動(dòng)下一代速率的技術(shù)迭代，現(xiàn)在不是使用壽命的問題，是要看技術(shù)迭代的速度。

  Q22：相干光模塊什么進(jìn)度了?會是以后重點(diǎn)發(fā)展方向嗎?

  A：公司最近幾年 100G/200G/400G 的相干光模塊已進(jìn)入市場，收入也在逐年增長。800G 相干光模塊也將進(jìn)入市場。相干光模塊的需求也在快速增長中，目前主要有兩個(gè)應(yīng)用場景：一是電信核心網(wǎng)、骨干網(wǎng)和城域網(wǎng);二是數(shù)據(jù)中心 DCI 互聯(lián)。未來相干技術(shù)下沉到城域網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心是發(fā)展趨勢。