中際旭創(chuàng)：AI方面需求大超年初預(yù)期，看好明年800G更大規(guī)模增長

  ICC訊   中際旭創(chuàng)接待多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。高管在介紹行業(yè)及公司近期經(jīng)營情況時透露：今年以來，海外客戶在云數(shù)據(jù)中心 200G 和 400G 需求有不同程度的下降，但 800G 需求增長迅速，特別是來自 AI 方面的需求大超年初預(yù)期，旭創(chuàng)占據(jù)了較高份額。下半年三、四季度我們會以保障訂單順利交付為主，盡可能多的出貨。我們也非常看好明年 800G 更大規(guī)模的增長。

  前段時間拜訪了海外客戶和供應(yīng)商，確實看到很多項目在進(jìn)行。先說公有云這塊，雖然今年海外客戶在傳統(tǒng)公有云的需求有所下降，但拉長了周期來看，未來的 3 至 5 年公有云仍然會保持增長。今年只是一個庫存的調(diào)整，預(yù)計在下半年差不多可以結(jié)束，因此這種調(diào)整只是暫時的。公有云本身有著相對比較穩(wěn)定的增長，現(xiàn)在又開始疊加了AI 的增長。初步判斷，AI 可能是另一個比較大體量的增長。我們在過去的這一兩個月就持續(xù)的看到不同的客戶追加 AI 方面的訂單。今年下半年的需求其實已經(jīng)超過了之前預(yù)測數(shù)量，預(yù)計今年下半年和明年就能看到800G 的出貨量明顯增加。同時，我們看到國內(nèi)客戶也在 AI 方面追加了一些200G 和400G 光模塊需求。

  以下為投資者問答信息整理：

  Q1：800G 空間怎么看？800G 比如今年可能行業(yè)比如說120、130 萬只？明年可能比如說 300 萬只甚至更多？您對三五年整個AI 行業(yè)對光模塊帶來的增長空間有大致的判斷嗎？

  A:這個可能要看 AI 的集群建設(shè)情況，還要看 AI 未來的發(fā)展是不是真的應(yīng)用到各行各業(yè)。如果算力變成未來的很多公司的核心競爭力的話，這個市場的增長空間還是非常大的。但未來增長空間有多大還不好說，很多新技術(shù)剛出現(xiàn)時，都被低估的，大家會持懷疑態(tài)度。

  Q2：800G 產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計劃？擴(kuò)產(chǎn)周期要多久？

  A：產(chǎn)能不是瓶頸。我們一直有按照客戶需求計劃，購買設(shè)備并及時擴(kuò)充產(chǎn)能，保證產(chǎn)品的順利生產(chǎn)和交付。

  Q3：今年和明年 800G 需求相對比較清晰點(diǎn)，公司應(yīng)該是有絕對的主導(dǎo)權(quán)？

  A：我們希望是這樣。

  Q4：今年 800G 的原材料會出現(xiàn)短缺嗎，具體是指哪一方面？

  A：一些長周期的物料，比如說 DSP 芯片會出現(xiàn)短期短缺，但會在下半年得到解決。另外還有一些光芯片比如 100 單通道，由于研制出來不久還需要大量的擴(kuò)產(chǎn)，但是我們在光芯片這塊的情況相對好一些，因為我們的供應(yīng)商較多。

  Q5：這一塊是因為海外芯片供應(yīng)商擴(kuò)產(chǎn)比較保守導(dǎo)致的嗎？

  A：也不是，因為客戶在 AI 方面都是想用最新的技術(shù)，800G 出來就要用800G，1.6T 出來馬上就用 1.6T，而這些高速率產(chǎn)品的上游供應(yīng)商包括光芯片、電芯片供應(yīng)商，也是剛成熟，所以還需要一個上量的過程。

  Q6：目前有些客戶可能會通過其他客戶來下采購訂單，那么在產(chǎn)品定價和市場份額方面會和以前客戶獨(dú)立采購的模式一樣嗎?

  A：由于 800G 是新產(chǎn)品才剛剛上量，處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，價格還不錯。公司的重點(diǎn)客戶也不會去用太多供應(yīng)商，一般在 2 至3 家，生態(tài)還是比較健康的?？蛻粜枨蠹校瑢ξ覀冚^為有利。

  Q7：800G 毛利有多少？

  A：不方便講具體數(shù)字，但高端產(chǎn)品的毛利會更高一些。受益于高端產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長，公司綜合毛利近幾年一直在逐步改善和增長。

  Q8：全年毛利是不是逐步向上走的趨勢？

  A：這個不好判斷，Q1 還有一些產(chǎn)品在執(zhí)行去年的價格，還是要看降成本的速度能不能超過價格下降的速度，良率只是其中的一個因素。

  Q9：研發(fā)費(fèi)用未來會保持穩(wěn)定嗎？

  A：未來銷售額更規(guī)模更大的話，研發(fā)占比有可能會降低。

  Q10：國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)大廠未來組建 AI 集群的時候，光模塊會直接用800G還是以 200G 400G 為主？

  A：國內(nèi)客戶目前主要以 400G 或 200G 為主。

  Q11：剛剛討論 AI 比較多，想問問傳統(tǒng)云計算市場，明年怎么去展望。

  A：從行業(yè)三到五年的預(yù)測來看，整個數(shù)據(jù)中心行業(yè)應(yīng)該會實現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長。今年全球云的需求雖然會有些下降，但客戶認(rèn)為云是個長期趨勢，未來持續(xù)看好。云雖然不像 AI 一樣突然爆發(fā)，但十年前云市場的發(fā)展也是很猛烈的。我們?nèi)绻茏プ?AI 需求的新一輪機(jī)會，相信會更上一個臺階。

  Q12：海外客戶整體供應(yīng)商份額在今年或者明年會看到一些變化嗎？友商質(zhì)量出問題會影響到他們的市場份額嗎？

  A：一般來說，成為主要供應(yīng)商后，份額就不會有較大的調(diào)整。光模塊頭部客戶的供應(yīng)商還是比較穩(wěn)定的，但若出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的質(zhì)量問題，客戶會考慮引進(jìn)其他廠商?？蛻暨x擇供應(yīng)商還是比較謹(jǐn)慎的，他們不僅考慮價格，同時也很在意供應(yīng)鏈的持續(xù)性、交付能力、戰(zhàn)略布局等多重能力。

  Q13：公司對 LPO 怎么看，是否會對后續(xù)價值量產(chǎn)生影響？

  A：LPO 具有省功耗、低時延的優(yōu)點(diǎn)，但 LPO 技術(shù)用在哪些應(yīng)用場景還需要按照客戶測試情況來定。公司高度重視 LPO 開發(fā)，組成了項目團(tuán)隊，我們也會按計劃給客戶送樣，但預(yù)計 DSP 在很長一段時間內(nèi)還會是主流。

  Q14：對硅光怎么看？以前覺得 1.6t 后面可能就要上了硅光，但800G硅光其實比想象得發(fā)展要快。

  A：硅光有其優(yōu)點(diǎn)，比如集成度更高、成本相對更低；也有其缺點(diǎn)，例如設(shè)計周期較長，且功耗成本方面的優(yōu)勢還沒有在市場上體現(xiàn)出來。硅光對耦合的精度要求更高一些，但其實我們的傳統(tǒng)光模塊現(xiàn)在精度也很高，其實沒有本質(zhì)性的變化，我們會根據(jù)客戶的實際情況來選擇。

  Q15：怎么評價海外長距離數(shù)通相干光模塊市場？

  A：伴隨著相干現(xiàn)在逐步下沉到數(shù)據(jù)中心 DCI 互聯(lián)，未來市場增量比較可觀。旭創(chuàng)在相干布局較早，近幾年在國內(nèi)市場增長速度也比較快。海外這邊，我們正在和云廠商與互聯(lián)網(wǎng)公司合作開發(fā)下一代的相關(guān)產(chǎn)品。

  Q16：公司在相干市場的未來規(guī)劃是怎樣的？

  A：國內(nèi) DCI 市場份額比較大，全球市場份額還比較小，計劃下一步進(jìn)入國際市場。預(yù)計相干市場至少有幾十億美金的規(guī)模，我們做到幾億美金的收入還是有希望的。

  Q17：用高速替代低速產(chǎn)品，比如用 400G 替代 100G 的話，對單價有什么影響？

  A：我們說的價格下降通常是指同一個速率的價格下降，對于客戶而言，單位每 G 對應(yīng)的成本會下降。假如 400G 每 G 價格高于100G 的四倍，那么客戶也沒有動力去升級換代和用更高速率的產(chǎn)品。

  Q18：未來公司繼續(xù)往上做的話，會不會自主開發(fā)芯片和做垂直整合？

  A：我們并不一定非得擁有自己開發(fā)的芯片，但我們要爭取對上游芯片供應(yīng)商有一定的影響力。其實，對于光模塊行業(yè)需要快速升級迭代研發(fā)新產(chǎn)品，做全封閉的生態(tài)反倒是不行的。我們的策略是和最優(yōu)秀的芯片供應(yīng)商合作，才能快速開發(fā)下一代新產(chǎn)品。

  Q19：國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)客戶我們目前看到相對慢一些，我們這邊關(guān)注到什么進(jìn)展了？

  A：近期我們注意到國內(nèi)客戶也已經(jīng)有行動了，從我們這邊的銷售得到的信息來看。

  Q20：公司目前在單波 200G 是什么情況？

  A：在今年三月份的 OFC 展會上，旭創(chuàng)是唯一一家現(xiàn)場展示了單波200G技術(shù)的公司——8*200G，傳輸速率可達(dá) 1.6T。

  Q21：公司在產(chǎn)品研發(fā)方面的儲備？

  A：在技術(shù)儲備方面，我們有專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊和研究院。我們硅光都是自研的芯片；相干方面，我們已有很成熟的經(jīng)驗。我們還提前布局了和光電板塊相關(guān)的一些其他前沿技術(shù)。