亨通光電：營收快速增長 國際化路線日漸清晰

       新聞事件： 亨通光電昨日發(fā)布了2011年年報，公司全年共實現營業(yè)總收入66.89億元，同比增長28.94%；實現歸屬上市公司股東凈利潤2.43億元，同比增長2.85%。 

        點評： 

        1.營收快速增長，毛利維持穩(wěn)定 

        報告期內，公司經營穩(wěn)健，主營收入實現29.39%的增長。具體看來，光纖光纜及光器件產品的營收增長了35.73%，主要是由于運營商光網城市建設啟動，行業(yè)需求旺盛所致。電力電纜及銅鋁桿類產品的收入比去年分別增長了33.27%和66.98%，主要系原材料價格高位運行，公司適時提價所致。此外，公司另一大產品通信電纜營收與去年基本持平，略降0.98個百分點。

        毛利率方面，由于光棒項目擴產、效益遞增，抵消了光纜產品價格的下降，從而使得公司光纖光纜類產品毛利率略升0.54個百分點；同時，價格提升及規(guī)模效應促使電力電纜及銅鋁桿產品毛利率分別增加1.31%和2.44%；通信電纜類產品的毛利由于產品結構的調整下降2.38%。整體而言，公司綜合毛利率穩(wěn)中有升，盈利能力保持良好。 

        2.國際化戰(zhàn)略穩(wěn)固推進，海外業(yè)務連年倍增 

        公司繼續(xù)推進國際化戰(zhàn)略，完善了海外渠道建設，整個海外業(yè)務團隊人員數量穩(wěn)步增長，技術和商務支持得到進一步加強，從而使得公司直接、間接出口量大幅增長，海外業(yè)務收入由09年的0.5億元增長至11年的2.08億元，年復合增長率達104%。隨著國內各主要光纖廠商陸續(xù)擴產，未來，光纖出口將是大勢所趨，公司具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，海外業(yè)務的快速成長將為公司業(yè)績的穩(wěn)定增長提供有力支撐。 

        3.光纖提速，智能電網建設有望為公司帶來持續(xù)發(fā)展機遇 

        “光進銅退”、接入網光纖提速、傳輸網升級擴容是今后寬帶建設的主題，并將直接拉動對于光纖光纜的需求，公司作為國內光纖市場的領軍企業(yè)必將從中受益。同時，智能電網的建設，包括特高壓骨干網以及高智能配電網的搭建將使得中、高壓電力線纜，建筑用電線電纜，特別是高壓和超高壓電纜的需求大幅提升，從而利好公司電力電纜業(yè)務的長期發(fā)展。