烽火：ODN產(chǎn)品成新發(fā)力點(diǎn) 光纖光纜盈利能力有望提升ay

        投資烽火在于投資光通信設(shè)備行業(yè)的景氣度，及其市場份額的有效提升。對于前者，我們建立了產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張視角來深度剖析；對于后者，我們通過對于產(chǎn)業(yè)格局、技術(shù)實(shí)力、商務(wù)策略的分析比較進(jìn)行了論證。

        以產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張視角理解光通信設(shè)備行業(yè)。設(shè)備行業(yè)的需求擴(kuò)張?bào)w現(xiàn)為廣度擴(kuò)張和深度擴(kuò)張。廣度擴(kuò)張指寬帶用戶大量增長拉動PON設(shè)備需求的增長；深度擴(kuò)張指運(yùn)營商出于網(wǎng)絡(luò)升級需要采用PTN、WDM技術(shù)所引致的設(shè)備需求增長。國內(nèi)廠商憑借卓越的產(chǎn)品性價(jià)比、逐漸提升的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，躍居行業(yè)主導(dǎo)地位，具有顯著投資價(jià)值。

        公司傳輸技術(shù)領(lǐng)域具有深厚積累，PTN助力市場份額提升。PTN是傳輸技術(shù)和數(shù)據(jù)通信技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物，但更偏重傳輸，與SDH/MSTP 一脈相承，而后者恰好是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢。公司近三年在中移動PTN市場份額呈逐年提升勢頭，其原因一方面在于自身PTN技術(shù)在數(shù)據(jù)通信功能領(lǐng)域的完善，另一方面在于PTN商用推廣后，公司規(guī)模效應(yīng)得以發(fā)揮，具有更加靈活的價(jià)格調(diào)整能力，日趨具有商務(wù)競爭力。

        ODN產(chǎn)品成新發(fā)力點(diǎn)、光纖光纜盈利能力有望提升、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)有望享受行業(yè)快速增長。公司在ODN產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)具備全產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢，能夠在全行業(yè)向上游鏈整合的發(fā)展趨勢中占據(jù)先機(jī)；光纖光纜有望憑借預(yù)制棒量產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利能力提升；受益企業(yè)網(wǎng)行業(yè)景氣度提升，數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品有望享受行業(yè)快速增長。

        股權(quán)整合打開資產(chǎn)注入想象空間，增發(fā)項(xiàng)目助力未來成長。公司近日公告，光迅科技、烽火通信股權(quán)同時(shí)劃轉(zhuǎn)至烽火科技旗下，有助于公司以烽火科技為母體運(yùn)作減少國資委政策干預(yù)，實(shí)施更為靈活的資本運(yùn)作；另一方面顯示了在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈整合趨勢不斷強(qiáng)化背景下，武郵院旗下資產(chǎn)加強(qiáng)整合的意愿。10億元增發(fā)項(xiàng)目緊密跟隨未來行業(yè)趨勢，并側(cè)重發(fā)揮公司在光通信領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢，有助于穩(wěn)固公司市場龍頭地位。來源中投證券）