通信行業(yè)：業(yè)務(wù)支出將大幅上升 薦11股

　　2009年8月份電信運(yùn)營(yíng)情況。8月份,移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)凈增785.3萬(wàn)戶(hù),再環(huán)比上升了5.38%,同比增長(zhǎng)了2.8%,同比連續(xù)四個(gè)月回落后再度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)隨著小靈通轉(zhuǎn)網(wǎng)的加快以及3G的商用,9-12月的月均新增移動(dòng)用戶(hù)將保持在800萬(wàn)以上。電信主營(yíng)業(yè)務(wù)總量和收入回升趨勢(shì)繼續(xù)小幅加快,我們預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇特別是3G商用開(kāi)始,電信業(yè)務(wù)收入增幅還將繼續(xù)提高,但不會(huì)超過(guò)5%。

　　中國(guó)全面進(jìn)入3G商用時(shí)代。中國(guó)聯(lián)通宣布10 月1 日起WCDMA 網(wǎng)絡(luò)正式商用。10檔基本套餐,4檔上網(wǎng)卡套餐,門(mén)檻降低;引進(jìn)5款iPhone機(jī)型,資費(fèi)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)套餐,多種方式推動(dòng)終端銷(xiāo)售。我們認(rèn)為聯(lián)通已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)、資費(fèi)、業(yè)務(wù)、終端等方面都做好了充分的準(zhǔn)備,預(yù)計(jì)在四季度將發(fā)力3G市場(chǎng),移動(dòng)新增用戶(hù)將穩(wěn)定在100萬(wàn)戶(hù)以上。

　　電信投資全年快速增長(zhǎng)基本確定,業(yè)務(wù)支出將大幅增加。前8月,我國(guó)電信固定資產(chǎn)投資完成額為1720.5億元,同比增長(zhǎng)13.7%,增速比前7個(gè)月提高3.8個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)隨著前期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的完成,2010年運(yùn)營(yíng)商將減少資本性支出,系統(tǒng)設(shè)備商的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)毛利率有望提高,海外市場(chǎng)復(fù)蘇形成利好,繼續(xù)看好中興通訊和武漢凡谷。光通信:3G過(guò)后光通信和FTTx跟上,看好中天科技的海纜項(xiàng)目、亨通光電的光纖預(yù)制棒項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益以及整體上市、烽火通信在光通信領(lǐng)域快速發(fā)展。隨著3G用戶(hù)數(shù)增多和業(yè)務(wù)品種的日益豐富,與業(yè)務(wù)相關(guān)的支出如網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、電信運(yùn)維、網(wǎng)管、移動(dòng)增值、終端包括智能卡等方面的支出將大幅增加?？春萌S通信、國(guó)脈科技、億陽(yáng)信通、神州泰岳、恒寶股份、北緯通信。(東莞證券)