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亨通光電：毛利率略降收入確認(rèn)仍需等待

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時間:2008/8/27 9:09:33   編者:iccsz    
摘要：2008 年 1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.66 億元，同比增長8.51%;營業(yè)利潤4,554萬元，同比下降13.53%;歸屬母公司所有者的凈利潤3,288萬元，同比下降1.95%;攤薄每股收益 0.198元，低于市場預(yù)期，也低于我們的預(yù)期。
    2008 年 1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.66 億元，同比增長8.51%;營業(yè)利潤4,554萬元，同比下降13.53%;歸屬母公司所有者的凈利潤3,288萬元，同比下降1.95%;攤薄每股收益 0.198元，低于市場預(yù)期，也低于我們的預(yù)期。
 
　　光纖銷售良好，光纜存貨增加，收入確認(rèn)仍需等待。營業(yè)收入5.7億元，同比增加8.5%，主要來自于光纖產(chǎn)能的擴(kuò)張且銷售良好所致，上半年實(shí)現(xiàn)光纖收入1.3億元，同比增長32%，貢獻(xiàn)凈利潤1,571萬元，凈利潤貢獻(xiàn)率達(dá)48%，同比提高15個百分點(diǎn)。由于光纜產(chǎn)品競爭激烈，產(chǎn)品平均單價下降，同時部分發(fā)出存貨也沒能在報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入，致使光纜收入為4.39億元，僅與去年持平。我們認(rèn)為收入確認(rèn)將集中于下半年，公司全年收入仍有望實(shí)現(xiàn)14.2億元，同比增長30%。
 
　　毛利率略降來自原輔料漲價及產(chǎn)品價格下降。原輔材料價格上漲及產(chǎn)品價格下滑帶動公司綜合毛利率20.4%，同比下降0.7個百分點(diǎn)。光纜成本中40%來自于光纖，17%來自鋼帶、鋁材料等，13%來自PE料，10%來自人工。光纖成本中65%來自于預(yù)制棒，13%來自涂料，11%來自水電，5%來自人工。上半年受到CPI高位運(yùn)行的影響，輔料均有所上漲，同時預(yù)制棒價格由于受到出口廠商信越化工檢修的影響，維持在150美元/公斤的水平，致使成本占比較大的預(yù)制棒成本難以下降。08年公司產(chǎn)品均價同比下降5%-6%，但仍受到了8%-10%的行業(yè)產(chǎn)品價格降幅影響。另外，光纖產(chǎn)能擴(kuò)大帶來的規(guī)模效應(yīng)拉動光纖毛利率同比提高4.6個百分點(diǎn)。
 
　　費(fèi)用控制依然出色，實(shí)際所得稅因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化暫時減少。期間費(fèi)用率為11.7個百分點(diǎn)，在通貨膨脹的影響下僅同比上升0.8個百分點(diǎn)。由于亨通光纖凈利潤貢獻(xiàn)增加至48%，而該公司處在12%的所得稅優(yōu)惠期，因此促使公司實(shí)際所得稅率同比下降12.7個百分點(diǎn)至10.7%。
 
　　預(yù)制棒項(xiàng)目已投入1.1億元，預(yù)計(jì)一期項(xiàng)目年底達(dá)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)30-40噸的產(chǎn)能，前景可期。同時公司增加與中興通訊(000063行情,愛股,資訊)、華為的合作，加強(qiáng)了海外開拓力度，海外收入3,630萬元，同比增長286%，收入占比提高4.6個百分點(diǎn)。
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