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如何看待FinisarOptium之間的合并

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時間:2008/5/22 9:22:09   編者:iccsz    
摘要：在上周五，F(xiàn)inisar宣布以股票收購的方式與Optium公司進行合并，合并后的新公司年營業(yè)額接近6億美圓，一舉超過JDSU成為新的光器件霸主，引發(fā)光器件產(chǎn)業(yè)新的地震。
    在上周五，Finisar宣布以股票收購的方式與Optium公司進行合并，合并后的新公司年營業(yè)額接近6億美圓，一舉超過JDSU成為新的光器件霸主，引發(fā)光器件產(chǎn)業(yè)新的地震。
 
    根據(jù)交易條款，Optium股東手中每股股票將獲得6.262股Finisar股票，Finisar預計將發(fā)行1.60億股股票，并將擁有合并后公司65%的股份。Finisar董事長、總裁兼首席執(zhí)行官Jerry Rawls將繼續(xù)擔任Finisar董事會執(zhí)行主席。Optium董事長、總裁兼首席執(zhí)行官Eitan Gertel將成為Finisar總裁兼首席執(zhí)行官，并將與Morgan Jones和Chris Crespi一起加入Finisar董事會。
 
    本次合并將融合Finisar在存儲和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡行業(yè)的成功經(jīng)驗以及Optium在電信和CATV行業(yè)的雄厚實力。按照Ovum副總裁Daryl Inniss的說法，本次合并有望產(chǎn)生一個最強大的光器件龍頭，產(chǎn)品線將涵蓋基于WSS的ROADM，40G線路端和用戶端轉(zhuǎn)發(fā)器，10G可調(diào)轉(zhuǎn)發(fā)器，DWDM XFP收發(fā)器，8Gbps和10Gbps短距離光收發(fā)器，用于PON和CATV網(wǎng)絡的并行光元件和有源線纜、有源器件，其他還包括一些在研和發(fā)展中的新產(chǎn)品。需要注意的是，這兩家公司在ROADM技術、40G轉(zhuǎn)發(fā)器、有源光纜、以及PON器件方面都非常有名。
 
    而在全球10大光器件供應商之中，還沒有那一家擁有如此多的、能在未來產(chǎn)生良好收益產(chǎn)品線的企業(yè)。毫無疑問，這筆交易對Finisar而言好處多多，足以影響整個光器件市場競爭格局和版圖。這兩家在制造方面都有獨到經(jīng)驗，Finisar憑借大批量生產(chǎn)和低成本取勝，而Optium則采用迥然不同的方式：依靠自動化和快速響應用戶需求，提供用戶特制產(chǎn)品來贏得用戶信任。從產(chǎn)量就可以看出來，Optium每季度光模塊生產(chǎn)量在3萬到4萬左右，而Finisar每季度光模塊出貨量達到三四百萬只。實際上，上述這兩種方式都是可行的，都是市場需要的。我們對Optium大獲成功的無晶園運作模式和30%的總毛利率印象深刻。
 
    從收入的角度講，Finisar和Optium在過去12個月的合并收入達到了5.54億美圓，而JDSU最新第3季度的光器件方面收入為1.36億美圓，折合全年收入5.44億美圓，新合并公司的收入已經(jīng)超過了JDSU。
 
    來自華爾街的金融機構也對本次合并給予積極評價，Morgan Keegan公司的通訊器件分析師Paul Bonenfant認為，“我們喜歡這種交易，市場投資者也給出了他們的反應。事實上，投資者早已發(fā)出讓光器件商們大量整合的呼聲了，并且我們看到這兩個公司產(chǎn)品線并沒有多少重疊。”
 
    不過這兩家公司在某些產(chǎn)品領域還是出現(xiàn)重疊，如10G XFP模塊、用戶端40Gbps模塊，以及ROADM方面（如Optium收購Engana，Finisar近期投資Nistica，都是針對ROADM）。
 
     “新合并的公司具有強大的競爭力和廣泛的產(chǎn)品線，也許只有JDSU才具備與之匹敵的產(chǎn)品線，新公司與JDSU在產(chǎn)品線方面有許多重疊，包括發(fā)射產(chǎn)品（收發(fā)器、轉(zhuǎn)發(fā)器），傳送產(chǎn)品（光交換/ROADM，光放大器），以及一些集成光學產(chǎn)品（光芯片和無源光器件），”Bonenfant在評估新合并公司的競爭優(yōu)勢時表示，“Opnext在光收發(fā)器和轉(zhuǎn)發(fā)器方面也是一個有力的競爭者，不過Opnext缺乏類似光放大器、無源器件以及ROADM這樣的產(chǎn)品線。”
 
    Bonenfant給予Finisar股票“推薦”評級，他認為Finisar每股股票的價值要接近3美圓，幾乎是當前股價的2倍。
 
    與此同時，Needham公司的研究人員，副總裁John Harmo認為，Finisar的意圖是進入電信市場，本次合并大大改善公司收益率，消除了Optium之前所需要研制新產(chǎn)品的龐大費用。Harmon已經(jīng)給予Finisar股票“買進”評級。
 
    “可能本次合并的最大好處是能節(jié)省大筆研發(fā)開支，”Harmon表示，“Finisar在很長一段時間內(nèi)一直宣稱要進軍電信光學市場，這需要非常龐大的研發(fā)費用。合并后的新公司馬上就可以推出電信產(chǎn)品，并完全有能力將之前雙方獨立研究所需的費用大幅壓縮，從而節(jié)省大筆研發(fā)開支。”
 
    有理由相信：本次合并將可能引發(fā)光器件和子系統(tǒng)行業(yè)內(nèi)更大的合并浪潮。光器件商們必須采用兼并和合作的方式來鞏固/保持他們的競爭力。另外，大型設備商對壓縮器件供應商數(shù)量的要求也將迫使市場上的器件供應商數(shù)量越來越少。專家建議，JDSU有必要采取這種模式來進入PON市場，Opnext通過兼并進入ROADM市場，不過預期一些主要廠商如住友電工、安華高、光聯(lián)和Source Photonics近期不會有大的收購動作，而JDSU估計也不會采取過大的收購兼并行動，因為該公司之前已經(jīng)收購了大量公司，還需要許多工作要做。最大可能采取收購兼并的可能是Bookham和Avanex這兩家公司，市場對這兩家公司要合并的傳言早就盛傳，讓我們拭目以待。 
內(nèi)容來自：光電新聞網(wǎng)
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關鍵字: Finisar Optiuma<
文章標題:如何看待FinisarOptium之間的合并
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