商業(yè)周刊：分析思科近期所面臨的市場挑戰(zhàn)

    導(dǎo)讀：《商業(yè)周刊》網(wǎng)站日前刊登了分析文章指出，雖然網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商思科公司已經(jīng)在Wi-Fi及VoIP等新興業(yè)務(wù)上已經(jīng)取得了重大進(jìn)展，而且將有著巨大的市場增長潛力，但就短期內(nèi)看，錢伯斯仍然還面臨著諸多挑戰(zhàn)。
    2月3日，思科公布了自己今年第二財(cái)季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，在該季度中，思科的市場銷售收入達(dá)到了54億美元，比上一年同期增長了15%，比上季度增長了6%。季度純利潤達(dá)到了13億美元，合每股18美分，高出此前市場預(yù)期1美分；上一年同期的利潤為每股15美分。對于其第三財(cái)季市場前景，思科CEO約翰-錢伯斯表示了謹(jǐn)慎的樂觀，認(rèn)為該季度銷售(通常是思科的銷售淡季)增長率在1%到3%之間。
　　錢伯斯表示，目前思科交換機(jī)、路由器兩大核心業(yè)務(wù)的市場銷售業(yè)績不俗。與此同時(shí)，思科還在向存儲(chǔ)、無線、安全及互聯(lián)網(wǎng)電話(VoIP)等新興業(yè)務(wù)市場挺進(jìn)，且其市場份額也在不斷增長。但總的來看，這些新興業(yè)務(wù)的銷售收入只占據(jù)到了其第二財(cái)季總收入的15%。錢伯斯認(rèn)為，思科的未來業(yè)績增長將主要取決于美國整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度如何。
　　在思科公布了其季度財(cái)報(bào)之前，其股價(jià)曾漲至每股29美元的水平，此后則出現(xiàn)了下滑的跡象。到2月17日，思科的股價(jià)降到了每股24.25美元的水平。分析人士表示，這表明投資人士已經(jīng)意識(shí)到，思科交換機(jī)、路由器兩大核心業(yè)務(wù)的市場目前已經(jīng)飽和，在其新興業(yè)務(wù)還沒有得到完全拓展的情況下，投資市場自然會(huì)對思科股票持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。
　　市場調(diào)查公司IDC的分析師李-道爾(Lee Doyle)表示，預(yù)計(jì)在2004年中，美國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的市場銷售增長率可能只有5%左右。也正是這種并不令人樂觀的市場預(yù)期，使得一些投資人士認(rèn)為，思科的市場業(yè)績增長與它的股價(jià)并不能保持同步。如Northstar投資公司的總裁亨利-阿舍(Henry Asher)對此表示：“此前我就認(rèn)為思科的股價(jià)有些偏高，而現(xiàn)在我認(rèn)為它的股價(jià)更偏高了?！?BR>　　目前思科股票的市盈率為34倍，高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)平均市盈率為18倍的水平。AIC公司的投資人彼得-霍夫斯特拉(Peter Hofstra)認(rèn)為，日前思科的股價(jià)出現(xiàn)下跌的走勢，將可以使得思科的股價(jià)顯得更為正常一些。他表示，也許思科的股價(jià)下降到每股20美元以下后，才有可能吸引投資者們對之大量買入。
　　分析人士還指出，盡管思科已經(jīng)在Wi-Fi及互聯(lián)網(wǎng)電話(VoIP)業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所作為，但問題是這兩個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域本身的市場規(guī)模在短期內(nèi)并不會(huì)得以迅速擴(kuò)張。也許在今后的幾年中，這些新興業(yè)務(wù)只能每年給思科帶來4-5億美元的市場收入。即使思科在今后通過各種努力來擴(kuò)大自己在這些新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的市場份額，但如果要在一兩年內(nèi)使其4-5億美元的市場銷售額變?yōu)?0-50億美元，這顯然有很大的難度。
　　除此之外，思科交換機(jī)、路由器兩大核心業(yè)務(wù)的市場競爭壓力將進(jìn)一步提高。事實(shí)上不管美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇究竟能達(dá)到多高的程度，思科的競爭對手們都將再次向它發(fā)起挑戰(zhàn)。在剛剛過去的季度中，思科的毛利已經(jīng)由上個(gè)季度的68.7%下降到了68.5%，而去年同期的毛利還保持在70.4%的較高水平。
　　然而另外分析人士也指出，盡管思科面臨著諸多市場挑戰(zhàn)，但這并不意味著思科就已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場失去了自己的優(yōu)勢。這些人士指出，投資者們目前就對思科持放棄態(tài)度未免還為時(shí)過早。值得注意的是，思科銷售毛利的下降主要是受到了其Linksys部門業(yè)務(wù)增長的影響。其Linksys部門主要銷售Wi-Fi設(shè)備，而利潤率為30%左右。再一點(diǎn)，盡管目前VoIP設(shè)備的市場需求還停留在初步階段，但該業(yè)務(wù)肯定會(huì)迎來巨大增長，因而思科VoIP業(yè)務(wù)的市場前景仍然不可小視。
　　當(dāng)然，這種前景是著眼于思科的長期市場發(fā)展戰(zhàn)略。而如何在短期內(nèi)繼續(xù)提高思科的現(xiàn)有市場業(yè)績，這仍然是放在錢伯斯面前的首要問題之一。