日海通訊去年大幅營(yíng)收受益于光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)
訊石光通訊網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2011/2/24 6:50:50 編者:iccsz/jackyluo
摘要:日海通訊2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)31.99%,基本符合我們預(yù)期。營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的主要受益于光纖寬帶網(wǎng)絡(luò),相應(yīng)光通信產(chǎn)品銷售收入大幅提升。在FTTx產(chǎn)品線方面,公司已有光分配點(diǎn)(ODN)局端設(shè)備、ODN交接點(diǎn)設(shè)備、ODN分纖點(diǎn)設(shè)備、PON接入端設(shè)備、光纖分配架(ODF)以及光纖連接器等產(chǎn)品,覆蓋了從局端到用戶終端的所有FTTx連接設(shè)備以及相應(yīng)的保護(hù)設(shè)備,未來將充分受益于全球光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)熱潮。
【訊石光通訊咨詢網(wǎng)】日海通訊2月22日晚發(fā)布2010年度業(yè)績(jī)快報(bào),2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.04億元,較上年同期增長(zhǎng)31.99%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.15億元,同比增長(zhǎng)43.47%;利潤(rùn)總額1.21億元,同比增長(zhǎng)44.41%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.04億元,同比增長(zhǎng)43.31%,每股收益1.04元。 以下是興業(yè)證券相關(guān)點(diǎn)評(píng)。
營(yíng)收增長(zhǎng)基本符合預(yù)期:公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)31.99%,基本符合我們預(yù)期。營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的主要受益于光纖寬帶網(wǎng)絡(luò),相應(yīng)光通信產(chǎn)品銷售收入大幅提升。在FTTx產(chǎn)品線方面,公司已有光分配點(diǎn)(ODN)局端設(shè)備、ODN交接點(diǎn)設(shè)備、ODN分纖點(diǎn)設(shè)備、PON接入端設(shè)備、光纖分配架(ODF)以及光纖連接器等產(chǎn)品,覆蓋了從局端到用戶終端的所有FTTx連接設(shè)備以及相應(yīng)的保護(hù)設(shè)備,未來將充分受益于全球光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)熱潮。
生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn):公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比增速分別為43.47%和43.31%,均超過營(yíng)業(yè)收入增速。這主要得益于公司在生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)。公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)一體化,并且市場(chǎng)份額已經(jīng)逐步由09年10%上升至12%,在規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)下成本不斷降低,而由生產(chǎn)環(huán)節(jié)一體化形成的快速響應(yīng)能力可以在新產(chǎn)品上具備一定的議價(jià)空間;另外公司設(shè)有7個(gè)銷售大區(qū)和32個(gè)銷售辦事處,覆蓋全國(guó)所有省市,全面滲透全國(guó)各省市電信運(yùn)營(yíng)商,能及時(shí)發(fā)現(xiàn)客戶最新需求,迅速提供專業(yè)解決方案和個(gè)性化貼身服務(wù)。
未來看點(diǎn):“寬帶建設(shè)+業(yè)務(wù)延伸”
1)寬帶建設(shè):中國(guó)電信近期推出的“寬帶中國(guó)〃光網(wǎng)城市”吹響了國(guó)內(nèi)光纖寬帶建設(shè)的號(hào)角,其FTTH的建設(shè)進(jìn)度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。在此帶動(dòng)下,我們預(yù)計(jì)近期聯(lián)通、移動(dòng)也將會(huì)公布相應(yīng)的寬帶建設(shè)計(jì)劃,我們預(yù)計(jì)2011年寬帶接入側(cè)的投資增長(zhǎng)有望突破50%,未來三年將進(jìn)入高景氣狀態(tài)。
2)業(yè)務(wù)延伸:一方面,公司通過與Enablence合資方式進(jìn)入了上游光器件(PLC)產(chǎn)品,該產(chǎn)品不僅能夠形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)并可以降低公司光器件芯片的采購成本,預(yù)計(jì)2011年下半年光器件芯片將會(huì)形成業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。另一方面,公司通過收購廣州穗靈科技有限公司,取得了通信工程建設(shè)的丙級(jí)資質(zhì),未來將通過“產(chǎn)品+服務(wù)”的方式來提升公司的營(yíng)收空間。2011年,公司將逐步積累通信工程方面的人才,鍛煉隊(duì)伍,升級(jí)通信工程的等級(jí)資質(zhì),預(yù)計(jì)2012年通訊工程業(yè)務(wù)將會(huì)形成實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
不利因素:
1)集采降價(jià):10年四季度,三大運(yùn)營(yíng)商的集采結(jié)果初步確定,接入側(cè)的產(chǎn)品價(jià)格整體下滑近15%,中國(guó)移動(dòng)的集采價(jià)格甚至下滑將近20%,對(duì)行業(yè)內(nèi)廠商利潤(rùn)空間有一定影響。
2)集采規(guī)則變化:新的集采規(guī)則將原有的大產(chǎn)品細(xì)拆成若干小細(xì)分產(chǎn)品,之前僅具有細(xì)分產(chǎn)品生產(chǎn)能力的小廠商也能夠參與此次集采,行業(yè)的集中度出現(xiàn)一定的分散。
3)產(chǎn)能瓶頸:公司通過優(yōu)化深圳基地的生產(chǎn)方式僅能提升產(chǎn)能30%,在訂單高峰期將必須借助于外協(xié)廠商。而武漢基地建設(shè)進(jìn)度緩慢,預(yù)計(jì)2011年底該基地能夠正式投入生產(chǎn)。
綜合考慮,我們相對(duì)看好未來行業(yè)的高景氣周期以及公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張,預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為1.36元,1.92元,2.76元。
免責(zé)聲明:凡本網(wǎng)注明“訊石光通訊咨詢網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于光通訊咨詢網(wǎng),未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。 已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
※我們誠(chéng)邀媒體同行合作! 聯(lián)系方式:訊石光通訊咨詢網(wǎng)新聞中心 電話:0755-82960080-188 debison