四川九洲繼續(xù)再融資 募投項(xiàng)目三網(wǎng)融合終端和器件產(chǎn)品

　　大股東九洲集團(tuán)在前一次增發(fā)時(shí)的盈利補(bǔ)償保障承諾，使市場(chǎng)對(duì)四川九洲（000801）2011年度的業(yè)績(jī)情況倍加關(guān)注。而在近期，四川九洲(000801)再次調(diào)低非公開(kāi)發(fā)行價(jià)格，擬通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資的意愿表現(xiàn)得十分堅(jiān)決。 

　　盡管公司至今仍未公布2011年度業(yè)績(jī)預(yù)告，但從證券時(shí)報(bào)記者近日了解的情況來(lái)看，公司去年主業(yè)銷售穩(wěn)健，其數(shù)字機(jī)頂盒銷量繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)前三位。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2011年度業(yè)績(jī)達(dá)到大股東此前的盈利承諾“應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題”。

        2011年1~9月，四川九洲實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3872萬(wàn)元，但期間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入1163萬(wàn)元，其中大部分都來(lái)源于政府補(bǔ)貼。有長(zhǎng)期關(guān)注四川九洲的業(yè)內(nèi)人士曾分析過(guò)公司2010年年報(bào)，盡管凈利潤(rùn)稍超過(guò)此前承諾的4537萬(wàn)元，但其中政府補(bǔ)貼高達(dá)2117萬(wàn)元。實(shí)際上，政府補(bǔ)貼在近年來(lái)已成為四川九洲及同行業(yè)上市公司做亮業(yè)績(jī)報(bào)表的重要砝碼。

　　近日，四川九洲調(diào)整后的增發(fā)預(yù)案再次獲得股東大會(huì)通過(guò)，除增發(fā)價(jià)格較上次有所調(diào)低外，募集資金量與募投項(xiàng)目并未有明顯變化。

　　從公司對(duì)募投項(xiàng)目做出的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)來(lái)看，預(yù)計(jì)年產(chǎn)350萬(wàn)臺(tái)（套）三網(wǎng)融合終端生產(chǎn)項(xiàng)目、三網(wǎng)融合核心光器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分別為20%與21%，含建設(shè)期的稅后總投資回收期均在6年以內(nèi)，具有較高的投資回報(bào)率。

　　此外，還有近2.8億的擬募集資金用于建設(shè)三網(wǎng)融合技術(shù)研究院與補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司認(rèn)為，主要在于能提高公司的研發(fā)能力，增強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)能夠優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，并能提升公司效益。

　　然而，因?yàn)楣緲I(yè)績(jī)與盈利能力受政府補(bǔ)貼的影響較大，有市場(chǎng)分析人士對(duì)公司新的募投項(xiàng)目是否能達(dá)到預(yù)期效果仍表示擔(dān)憂。 

四川九洲：四川九洲電器股份有限公司（證券代碼：000801，證券簡(jiǎn)稱：四川九洲）下屬有四川九州電子科技股份有限公司、深圳市九洲電器有限公司、深圳翔成電子科技有限公司，四川九洲光電科技股份有限公司、四川九洲空管科技有限責(zé)任公司、成都九洲電子信息系統(tǒng)股份有限公司、重慶九洲星熠導(dǎo)航設(shè)備有限責(zé)任公司、四川科瑞軟件有限責(zé)任公司、夏新科技有限公司、四川九洲線纜有限責(zé)任公司、四川九洲數(shù)碼科技有限公司、九洲千城置業(yè)有限責(zé)任公司等十余家核心下屬公司。