眾達日、美客戶回升 預計Q4營收創(chuàng)新高

　　ICCSZ訊 臺灣光通訊廠商眾達-KY(4977)2016年第4季在日本、美國等客戶對光纖收發(fā)模塊需求穩(wěn)定接單，法人預期第4季營收環(huán)比增長12%至4.8億元(新臺幣，下同)，將是近2年最好的一季。眾達的終端客戶以日本、美國與中國等市場為主，而以比例來看，中國大陸光纖應用比例不算高，預計眾達2017年營收年成長兩位數(shù)。

　　眾達在2007年設立于開曼群島，并于中國蘇州設有制造工廠，主要以光收發(fā)模塊產(chǎn)品之研發(fā)、生產(chǎn)與銷售等。下游終端客戶以日本系統(tǒng)廠、美國客戶為主，近2年也加入中國系統(tǒng)客戶接單，惟來自中國接單的比例仍低于日本、美國客戶。

　　眾達的美國客戶為了投入更高端產(chǎn)品研發(fā)，2015年將光收發(fā)模塊制造設備移轉(zhuǎn)給EMS制造大廠，但是制造端仍交予眾達。

　　(一)眾達第4季營收季增12%，營運回升：

　　受惠于日本系統(tǒng)客戶年底有一定的接單，美國客戶訂單仍穩(wěn)健，法人預期，眾達第4季營收季增12%至4.8億元，跟現(xiàn)階段大多數(shù)的臺灣光纖通訊元件廠相比，眾達今年第4季反而見到旺季效應。

　　眾達的毛利率表現(xiàn)，跟產(chǎn)能利用率有關(guān);法人預期，在第4季營收回升后，毛利率可望不低于上半年的28%、29%水平。法人推估，全年EPS約在5.5元上下。

　　(二)眾達應用企業(yè)與云端機房，跟消費用途不同：

　　眾達的10G連網(wǎng)速度產(chǎn)品的終端應用，在企業(yè)機房與云端機房內(nèi)，而非FTTx對應的消費者，所以比較不受到PON產(chǎn)品供應鏈近期庫存調(diào)整的影響。

　　從眾達今年第1、2季毛利率表現(xiàn)屢創(chuàng)高峰，就顯示去年底以來的中國光纖庫存調(diào)整，并不影響到眾達。

　　(三)日、美等市場成長，眾達2017年營收年增雙位數(shù)：

　　受惠于日本、美國等地對于高速光纖網(wǎng)絡仍有需求，眾達明(2017)年初訂單能見度還不錯;第一季雖有工作天數(shù)減少的季節(jié)性淡季，明年訂單成長。

　　法人預估，因美國客戶持續(xù)將光纖收發(fā)模塊的訂單轉(zhuǎn)給亞洲代工廠，眾達明年營收成長15%。