分析師稱：美國“光纖泡沫”可能破裂，警告信號已經(jīng)閃現(xiàn)

  ICC訊 據(jù)報(bào)道，美國光纖網(wǎng)絡(luò)的過度建設(shè)和擴(kuò)張還沒有失去光彩，即使建設(shè)的步伐在2022年略有放緩。但一位行業(yè)分析師警告稱，由于一系列經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的出現(xiàn)，可能會(huì)降低這些新建項(xiàng)目的整體回報(bào)率，未來的前景并不那么光明。

  MoffettNathanson(SVB證券的一個(gè)部門)的分析師Craig Moffett在他的2022年第三季度美國寬帶行業(yè)概要中警告說，毫無疑問，光纖部署的速度已經(jīng)加快，但勞動(dòng)力成本、設(shè)備成本和資本成本持續(xù)上漲，都表明光纖過度建設(shè)的投資回報(bào)減少了?！斑@些回報(bào)只會(huì)進(jìn)一步減弱，因?yàn)樾陆?xiàng)目必然被推到吸引力較小、密度較低的市場。”

  如果像Craig Moffett所懷疑的那樣，光纖過度建設(shè)的投資回報(bào)被證明是“不足的”，那么資本市場最終將撤回資金。“事實(shí)上，這就是所有泡沫最終破裂的方式。”他補(bǔ)充說。

  Craig Moffett并不認(rèn)為短期內(nèi)光纖的過度建設(shè)會(huì)有所減少，但他指出，已經(jīng)有跡象表明，某些運(yùn)營商的部署速度已經(jīng)放緩。

  就在最近的2022年第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，AT&T重申，到2025年，其光纖覆蓋范圍將擴(kuò)大到3000多萬個(gè)接入端口。今年，截至第三季度，該公司已向約230萬個(gè)地點(diǎn)部署了光纖，但似乎很難達(dá)到其每年建設(shè)350萬至400萬個(gè)光纖接入點(diǎn)的指導(dǎo)目標(biāo)。

  Craig Moffett寫道，考慮到第四季度通常是建設(shè)緩慢的時(shí)期，AT&T“看起來遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其部署目標(biāo)，如果該公司保持第三季度的部署速度，到年底他們將比目標(biāo)少67.5萬個(gè)光纖接入點(diǎn)，或比目標(biāo)中間點(diǎn)少18%。”

  但AT&T并不是唯一一家，Lumen也落后于其目標(biāo)，TDS、altafber和Altice USA也是如此。不過，F(xiàn)rontier Communications、Consolidated Communications和Verizon等公司仍處于正常的部署節(jié)奏中。

  其他行業(yè)觀察人士也在關(guān)注這一趨勢。富國銀行(Wells Fargo)的分析師們最近降低了他們對2022年和2023年的光纖建設(shè)預(yù)測。他們將美國2022年新增光纖接入點(diǎn)的預(yù)測從900萬下調(diào)至約800萬。他們預(yù)計(jì)，到2023年，該行業(yè)將新建約1000萬個(gè)接入點(diǎn)，低于此前預(yù)計(jì)的1100萬個(gè)。

  多種因素放緩了建設(shè)步伐

  盡管總體建設(shè)數(shù)字仍然相對較高，但一些運(yùn)營商將近期速度放緩歸咎于多種原因，包括勞動(dòng)力供應(yīng)困難、許可延遲以及資本和設(shè)備成本上升。

  “勞動(dòng)力成本經(jīng)常被提及，但設(shè)備成本也在上升?！盋raig Moffett表示，“例如，盡管建設(shè)進(jìn)程開始放緩，但AT&T的資本支出沒有顯示出相應(yīng)的放緩，這意味著通過每戶房屋的成本更高?！?

  而且，就像建設(shè)的速度一樣，成本情況顯然對所有運(yùn)營商都不一樣。雖然Consolidated公司認(rèn)為每戶通過的成本上升到600美元到650美元之間(從550美元到600美元)，但Frontier公司預(yù)計(jì)其成本將保持在900美元到1000美元的預(yù)期范圍。

  但總的來說，Craig Moffett認(rèn)為，這些投資的回報(bào)“只會(huì)進(jìn)一步減弱，因?yàn)樾陆?xiàng)目必然會(huì)被推向吸引力較低、密度較低的市場?！?

  他警告說，從中得到的一個(gè)啟示是，光纖的過度建設(shè)不僅會(huì)產(chǎn)生比原先希望的更低的回報(bào)，而且寬帶價(jià)格也會(huì)有上升而不是下降的壓力。

  滿足勞動(dòng)力需求受到質(zhì)疑

  回到建設(shè)的速度上來，目前的過度建設(shè)計(jì)劃對勞動(dòng)力的需求很大，而且隨著價(jià)值425億美元的寬帶公平、接入和部署(BEAD)項(xiàng)目的開展，這一需求只會(huì)越來越大。

  補(bǔ)救措施是有的，Craig Moffett指出光纖寬帶協(xié)會(huì)今年早些時(shí)候推出的光纖技術(shù)人員培訓(xùn)計(jì)劃就是一個(gè)例子。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)供應(yīng)商ATX Networks最近推出了一項(xiàng)現(xiàn)場施工人員補(bǔ)充計(jì)劃。

  但他們可能無法完全彌合差距。Craig Moffett寫道:“這些舉措可能有助于擴(kuò)大產(chǎn)能，但不太可能完全滿足需求，在我們看來，這幾乎肯定無法阻止近期的勞動(dòng)力成本上漲。”

  隨著設(shè)備成本和資本成本的上升，Craig Moffett認(rèn)為在未來兩到三年內(nèi)，光纖部署(用于傳輸和光接入)增加20%是一個(gè)“合理范圍”。

  與此相關(guān)的是，Craig Moffett想知道運(yùn)營商是否會(huì)被迫提高價(jià)格，以幫助恢復(fù)到最初設(shè)想光纖建設(shè)計(jì)劃時(shí)預(yù)期的回報(bào)水平。雖然目前還不清楚競爭態(tài)勢是否會(huì)允許這種情況發(fā)生，但Craig Moffett寫道:“在我們看來，對ARPU下降的預(yù)期似乎是錯(cuò)誤的?！?

  但是，光纖項(xiàng)目的資本和部署成本較高，再加上部署在密度較低的市場或需要將光纖基礎(chǔ)設(shè)施埋得更深的市場，勢必會(huì)進(jìn)一步降低此類光纖項(xiàng)目的價(jià)值。

  “資本市場會(huì)在這些公司自己意識到之前就發(fā)現(xiàn)這種動(dòng)態(tài)，它們會(huì)撤資。當(dāng)然，這就是泡沫破裂的原因?！?Craig Moffett警告說。

  FWA在第三季度保持領(lǐng)先

  MoffettNathanson的報(bào)告還提供了關(guān)于寬帶用戶指標(biāo)的最新情況。

  2022年第三季度，美國有線電視的寬帶用戶小幅增加了3.8萬戶，比第二季度有線電視首次出現(xiàn)的負(fù)增長有所改善。有線電視第三季度的寬帶用戶增長為1.2%，低于去年同期的4.4%。US telco第三季度寬帶用戶出現(xiàn)負(fù)增長。

  與此同時(shí)，由于Verizon和T-Mobile的持續(xù)增長，F(xiàn)WA的新增用戶創(chuàng)造了新記錄。然而，T-Mobile的5G家庭業(yè)務(wù)在第三季度增加了57.8萬FWA用戶，僅比前一季度增長3.2%。