中金：2024年或是Wi-Fi 7開(kāi)啟迭代的元年

  ICC訊 中金公司認(rèn)為，隨著標(biāo)準(zhǔn)的演進(jìn)和新技術(shù)的引入，Wi-Fi通信性能不斷增強(qiáng)、使用范圍有望拓寬，為新興應(yīng)用的落地提供了技術(shù)基礎(chǔ)，進(jìn)而推動(dòng)對(duì)Wi-Fi設(shè)備、芯片、器件等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的需求增長(zhǎng)。2024年已進(jìn)入Wi-Fi 6向7的迭代周期，與此同時(shí)Wi-Fi 8標(biāo)準(zhǔn)已進(jìn)入制定的初期階段。在Wi-Fi行業(yè)代際切換之際，建議投資人關(guān)注Wi-Fi產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

  以下為其核心觀點(diǎn)：

  2024年或是Wi-Fi 7開(kāi)啟迭代的元年。2023年年末，Wi-Fi 7設(shè)備陸續(xù)上市，我們預(yù)計(jì)有望于2024年形成放量銷(xiāo)售。根據(jù)TechInsight測(cè)算，2028年Wi-Fi 7消費(fèi)電子產(chǎn)品出貨滲透率有望達(dá)26%，2024-28年CAGR有望超過(guò)100%，迎來(lái)高速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為Wi-Fi 7的性能提升至少帶來(lái)兩個(gè)方面的產(chǎn)業(yè)鏈變化，一是MIMO支持?jǐn)?shù)量的增加以及技術(shù)要求的提高，有利于射頻產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)斋@量?jī)r(jià)齊升；二是速率階躍使得一些高吞吐量應(yīng)用的落地成為可能，并反過(guò)來(lái)提高對(duì)Wi-Fi設(shè)備的需求。此外，我國(guó)正在積極推進(jìn)FTTR光纖入室工程，有望帶動(dòng)對(duì)無(wú)線路由器的增量需求，我們認(rèn)為是國(guó)內(nèi)Wi-Fi產(chǎn)業(yè)鏈公司受益確定性較高的重要機(jī)遇。

  從Wi-Fi 7到Wi-Fi 8，劍指2030年未來(lái)應(yīng)用。2023年11月，UHR項(xiàng)目組正式成立，工作重心由此前協(xié)議的高吞吐量轉(zhuǎn)向高可靠性。UHR工作組預(yù)判在2030年后，沉浸式通信、數(shù)字孿生、遠(yuǎn)程醫(yī)療、協(xié)作移動(dòng)機(jī)器人等場(chǎng)景有望普及，而這些應(yīng)用的實(shí)現(xiàn)對(duì)可靠性和時(shí)延的要求較為苛刻，因而Wi-Fi 8標(biāo)準(zhǔn)中著力強(qiáng)調(diào)可靠性的重要性。與Wi-Fi 7代際類(lèi)似，我們認(rèn)為Wi-Fi 8：1）由于技術(shù)復(fù)雜度的提升，有望進(jìn)一步推動(dòng)射頻產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間擴(kuò)大；2）由于瞄準(zhǔn)高可靠性，有望促進(jìn)時(shí)延敏感型應(yīng)用落地商用，打開(kāi)Wi-Fi設(shè)備下游需求空間；3）雖然Wi-Fi 8并未引入毫米波頻段，但I(xiàn)EEE并未放棄對(duì)該頻段的探索，已成立了802.11 IMMW SG集成毫米波研究組研究毫米波頻段的Wi-Fi應(yīng)用，我們認(rèn)為毫米波頻段所帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)同樣值得關(guān)注。

  移動(dòng)終端、網(wǎng)絡(luò)接入對(duì)技術(shù)指標(biāo)更為關(guān)注，因此境外廠商的市場(chǎng)份額更為領(lǐng)先。但國(guó)產(chǎn)廠商已經(jīng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)從0到1的突破，我們認(rèn)為前景可期。

  風(fēng)險(xiǎn)

  下游應(yīng)用需求低迷，消費(fèi)者換機(jī)意愿較弱，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展不及預(yù)期。