央企整合向何處去：分析稱聯通電信合并不合理

　　ICCSZ訊   央企整合應注重完善宏觀與微觀分配功能，央企在所有權性質上屬于“全民所有”，央企整合需要實現分配的全民所有制職能，如在上繳紅利、國有資源使用等方面體現出與其他所有制企業(yè)一致的公平性。

　　A股市場近幾個月持續(xù)火熱，央企整合成為凝聚市場人氣的最重要的“主題”之一，而資本市場的“全民盛宴”反向帶動了公眾對央企整合的關注程度，相關傳聞充斥市場，真假交織，顯然需要進行理性的辨識。

　　鑒于國有資本運營這一世界性難題以及國有企業(yè)在我國經濟中的特殊地位，人們希望國企改革能夠體現“讓市場在資源配置中擔負基礎性作用”的指導原則，能夠提升經濟與社會效率與公平相統一的戰(zhàn)略目標，而鑒于國有企業(yè)在一些領域居于壟斷與支配地位的事實，人們擔心央企繼續(xù)朝著集中方向的整合可能背離改革的原則與目標。

　　國有企業(yè)存在于市場競爭不能涵蓋的“市場失靈”的區(qū)域，或者因國家戰(zhàn)略安全需要而限定競爭的領域，這就“先天性地”決定了國有企業(yè)具有在宏觀調控、抒困民生中謀取“國家租金”最大化、也即是全民福祉最大化的職能，而不應是一般性企業(yè)單純追求盈利最大化的功能，這是國有企業(yè)與非國有企業(yè)的一個最主要的區(qū)別。

　　但是，在市場經濟條件之下，國有企業(yè)的公益職能主要體現在解決“市場失靈”問題，而且，國企擔當公益功能并不完全排除其為了維持正常的資本周轉而允許追求一定程度上資產保值與增值，在自然壟斷行業(yè)中，國有企業(yè)需要在“公益”與“保值增值”目標之間實現協調統一。這種建立在公益基礎之上的資產保值增值職能也體現出了國有企業(yè)一定程度的盈利性，但毫無疑問，這種盈利應當受到管制，不能產生沒有節(jié)制的暴利。

　　而處于完全市場競爭領域里的央企盈利性，國有企業(yè)與非國有企業(yè)的職能是一樣的(股東利益最大化，創(chuàng)造稅收與就業(yè))，只是競爭的基礎和過程應當是公平的。

　　在理解國有企業(yè)存在理由以及我國國有企業(yè)獨有特征的基礎上，當下的央企整合目標就是，一切有利于優(yōu)化國有企業(yè)存在合理性同時又能消除與弱化國有企業(yè)弊端、促進制度完善的努力，都是正確的方向。

　　這些努力體現在，在目標定位方面，央企整合應正確區(qū)分國企公益與盈利邊界，分類進行推進;在收入獲取方面，央企整合能夠更好地優(yōu)化國家的宏觀財政收入功能;在分配實現方面，央企整合應注重完善宏觀與微觀分配功能，央企在所有權性質上屬于“全民所有”，央企整合需要實現分配的全民所有制職能，如在上繳紅利、國有資源使用等方面體現出與其他所有制企業(yè)一致的公平性。

　　總之，央企整合必須有利于發(fā)揮與保持市場的穩(wěn)定、平衡功能，包括繼續(xù)發(fā)揮基于控股地位與股權市場流動相對鎖定機制的資本市場穩(wěn)定等功能;而且，央企整合應當有利于自身擔負的公共品提供職能的實現，無論是公益性央企還是非盈利性國企，均有相應的戰(zhàn)略義務，如城市水氣電供給以及公交、鐵路定價中的民生保障職能等。

　　此外，央企整合須有利于國家戰(zhàn)略職能的控制與實現，同時保障市場競爭效率?；谶@一認識，可以理解中國南、北車合并的合理性，以及中國聯通、電信合并的非合理性;基于國有企業(yè)的固有弊端，如資源浪費、官僚主義以及效率低下等問題，央企整合必須有利于實現現代公司治理提升目標。