中興損失5.3億元利潤背后：國外市場成本上升

　　iccsz訊   中興通訊上次發(fā)生年度國內(nèi)營收超國外時，還是在2009年，如今，時隔7年再次上演，可讓市場更為關注的似乎是年報中的“1000”和“3.2”兩個數(shù)字。

　　因內(nèi)部經(jīng)營不善、外部經(jīng)濟大環(huán)境不利的影響，中興通訊持續(xù)多年的年營收增長勢頭于2012年戛然而止，并于2013年陷入連續(xù)降低的境況，此后2014年雖然較2013年大幅回暖，但年營收規(guī)模仍未恢復到2011年的水平。

　　而2015年，對于中興通訊來說，似乎成了一個重要的歷史拐點。

　　“1000”

　　2015年，中興通訊年度營收達約1002億元，歷史上首次突破1000億元大關，同時也是自4年前遭遇營收下滑以來，收入首次超越2011年的863億元。

　　相比運營商網(wǎng)絡和政企業(yè)務，中興通訊第二大業(yè)務——消費者業(yè)務——的毛利率在50億元巨虧(2012年)前后一直維持較穩(wěn)定水平。

　　中興通訊消費者業(yè)務即終端業(yè)務，運營商網(wǎng)絡業(yè)務即給運營商提供網(wǎng)絡設備解決方案，政企業(yè)務即基于云計算、通訊網(wǎng)絡、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術以及相關核心 M-ICT 產(chǎn)品，為政府以及企業(yè)信息化提供頂層設計和咨詢服務、信息化綜合解決方案的落地建設服務和運營維護服務。

　　在提高毛利率的基礎上，中興通訊也不斷在年報中重申對于“綜合財務費用”的管控，這主要涉及到對營銷費用、管理費用、研發(fā)費用的管控。

　　兩項管控的累加成果是，2013年中興通訊營業(yè)利潤同比增70%，2014年同比增104.2%。

　　消失的“5.3億元”

　　不過，運營商網(wǎng)絡、政企業(yè)務毛利率在經(jīng)歷連續(xù)2年上漲后，在2015年雙雙下跌，其中運營商網(wǎng)絡毛利率跌1.15個百分點，政企業(yè)務毛利率跌1.81個百分點，消費者業(yè)務毛利率也在2015年下跌0.68個百分點，這讓2015年中興通訊整體毛利率同比下跌0.53個百分點，至31.03%。

　　雖然毛利率只是損失區(qū)區(qū)0.53個百分點，但在中興通訊2015年巨額營收的基數(shù)下，損失0.53個百分點的毛利率相當于損失5.3億元毛利;倘若沒有損失這5.3億元毛利，中興通訊2015年營業(yè)利潤將由現(xiàn)在的3.2億元增加至8.5億元。

　　根據(jù)中興通訊的說法，2015年毛利率下降0.53個百分點的主要原因是國際運營商網(wǎng)絡以及國際手機產(chǎn)品毛利率下降。

　　中興通訊2007年至2015年營收

　　相比2014年，中興通訊2015年年營收增長22.97%。其中，按地區(qū)劃分，2015年國內(nèi)營收貢獻約531億元，同比增長31%，國外營收貢獻約471億元，同比增長15%。

　　“531vs471”

　　中興通訊國內(nèi)營收時隔7年再次超越國外營收，主要得益于2015年中國FDD-LTE 牌照的發(fā)放、“互聯(lián)網(wǎng)+”及光纖改造熱潮的外部環(huán)境，這些因素促進了行業(yè)對4G設備及寬帶網(wǎng)絡投資進一步增長。

　　此外，根據(jù)中興通訊在年報中的說法，還因為該公司在2015年“積極配合國內(nèi)運營商及政企客戶的網(wǎng)絡建設及應用需求”，“并致力于將新技術應用于各個行業(yè)”，“通過有競爭力的創(chuàng)新解決方案”，“保持高質(zhì)量增長”，“同時亦積極拓展云計算及大數(shù)據(jù)服務、智慧城市、高端路由器等業(yè)務”。

　　按業(yè)務劃分，中興通訊2015年運營商網(wǎng)絡貢獻約572億元，政企業(yè)務貢獻約105億元，消費者業(yè)務貢獻約325億元。

　　具體到產(chǎn)品層面，中興通訊2015年的國內(nèi)外4G系統(tǒng)產(chǎn)品、國內(nèi)外光接入產(chǎn)品、國內(nèi)光傳送產(chǎn)品、國際高端路由器產(chǎn)品、國際手機產(chǎn)品、國內(nèi)外家庭終端產(chǎn)品營業(yè)收入上升。

　　營收能力找回“舊時光景”的同時，盈利能力也有復蘇跡象——雖然相比“舊時光景”還差很遠。

　　在營收增長勢頭戛然而止的2012年，中興通訊遭遇了規(guī)模高達50億元的營業(yè)虧損，而在更早的2011年，雖然營業(yè)利潤還是正值，但相比2010年的營業(yè)利潤下降了84%。

　　中興通訊2007年至2015年營業(yè)利潤

　　2015年，中興通訊營業(yè)利潤4年來首次突破正值的億元，達到3.2億元。

　　“3.2”

　　達到上述成果，離不開中興通訊于過去3年里在“毛利率”和“綜合財務費用”方面的控制。

　　中興通訊2012年至2015年分業(yè)務年毛利率同比變動情況

　　在巨虧50億元的2012年，中興通訊最主要業(yè)務——運營商網(wǎng)絡——毛利率相比2011年下降10.49個百分點，第三大主營業(yè)務——政企業(yè)務(原稱“電信軟件系統(tǒng)、服務及其他產(chǎn)品”)毛利率同比下降6.6個百分點。

　　2013年起，“嚴格控制低毛利率合同的訂單”、“改善毛利率”、“提高效率”等字眼不斷出現(xiàn)在中興通訊年報中，同年，中興通訊運營商網(wǎng)絡業(yè)務毛利率同比增加8.69個百分點，政企業(yè)務毛利率同比增加3.09個百分點，2014年，運營商網(wǎng)絡業(yè)務毛利率同比增加1.17個百分點，政企業(yè)務毛利率同比增6.85個百分點。截至2014年，兩大業(yè)務的毛利率水平已基本回歸或者超越2011年水平。