光環(huán)估Q2旺季機會高 非合并毛利率穩(wěn)定

        【訊石光通訊咨詢網(wǎng)】光纖次模塊廠光環(huán)（3234）今年前3月營收逐月成長，光環(huán)評估3月份營運轉強，4月份進入旺季的機會頗高，營收有機會維持在相對3月份的高峰水平。針對非合并毛利率展望，光環(huán)認為母公司營運轉佳，第一季非合并毛利率可站穩(wěn)21%以上，高于前一季，但是，IFRS后公布財報要加入大陸子公司的毛利，合并毛利率仍待評估。

        在第二季展望上，光環(huán)認為，4月份接單能見度不是很長，但應該有機會進入旺季。

        光環(huán)自結的3月營收1.94億元、月增率39%，也明顯高于1月份的1.15億元。光環(huán)表示，因為IFRS認列的關系，造成大陸廠認列營收的時間點差異，所以1月份營收過低，3月營收已回到較為正常的水平。

        而第二季展望上，按經(jīng)驗將進入傳統(tǒng)旺季，惟看法跟同業(yè)華星光（4979）相當?shù)氖牵?月份的接單能見度不是很長，所以進入旺季所帶來的營收成長幅度，還要再觀察。

        用在FTTx光纖服務市場的GPON近況，主要是光環(huán)的大陸子公司出貨GPON給大陸當?shù)氐目蛻簦慌_灣母公司有EPON、GPON代工訂單，其中，以EPON為主。

        光環(huán)表示，目前組件只做到次模塊，并不生產(chǎn)到最下游的光收發(fā)模塊，因此近幾季的非合并毛利率仍有2成以上。惟2012年第四季因為大陸市場殺價競爭的關系，去年第四季單季毛利率下降至21%的水平。

        在今年第一季毛利率評估上，光環(huán)認為，母公司（非合并）毛利率仍可維持穩(wěn)定的水平，而IFRS會計準則要加入大陸子公司的毛利評價，屆時財報公告的合并毛利率還要再評估，目前還沒有詳細數(shù)字。

        另外，光環(huán)今年初母公司有生產(chǎn)線擴產(chǎn)的動作，部分設備折舊攤提將于4月份入賬，所以第二季的非合并毛利率會有些影響。