統(tǒng)新今年沖刺光通訊接單 毛利率受壓

　　ICCSZ訊 臺(tái)灣光通訊新兵統(tǒng)新光訊(6426)去年第4季營(yíng)收季減8%，處于小淡季，并且預(yù)計(jì)有小量訂單遞延至今年第1季;法人預(yù)估，今年第1季營(yíng)收季增3.7%達(dá)1.15億元(新臺(tái)幣，下同)，主要是季底LED照明客戶有一定旺季效應(yīng)。統(tǒng)新已引進(jìn)2臺(tái)鍍膜濾光片新機(jī)臺(tái)，針對(duì)光通訊產(chǎn)業(yè)需求;不過也要留意的是，主動(dòng)式光纖PON客戶訂單量大，ASP價(jià)格與毛利率比較低，被動(dòng)光纖客戶因規(guī)格變化多，毛利率相對(duì)好;整體而言，光通訊接單增加對(duì)于營(yíng)收穩(wěn)定性有幫助，惟法人預(yù)估今年毛利率會(huì)壓抑到33%，較法人預(yù)估的去年毛利率34.9~35.2%毛利率要低。

　　統(tǒng)新產(chǎn)品分別是薄膜濾光片，以及替客戶鍍膜代工服務(wù)。統(tǒng)新的光通訊濾光片功用是，讓主動(dòng)元件使用截止部份光波，或是讓被動(dòng)元件波長(zhǎng)作分工。

　　應(yīng)用上，可分為「光通訊主動(dòng)元件」使用之薄膜濾光片，以及「光通訊被動(dòng)元件、CWDM/DWDM」使用的薄膜濾光片，還有LED 晶粒的光學(xué)與功能性薄膜代工。去年第4季，主動(dòng)式光纖薄膜濾光片占營(yíng)收比重35%，被動(dòng)光纖薄膜濾光片占營(yíng)收比重35%，LED鍍膜服務(wù)占30%。另外，統(tǒng)新另有檢測(cè)設(shè)備及自動(dòng)化設(shè)備。

　　就客戶層面，統(tǒng)新的客戶有LED晶粒廠，還有光纖通訊廠商。而LED廠通常要求統(tǒng)新出貨交期短，因此來自LED營(yíng)收的穩(wěn)定性較差。

　　統(tǒng)新去年第4季營(yíng)收 1.11 億元，微幅下滑主因LED部分滑落，但是光通訊客戶訂單仍強(qiáng)勁，法人預(yù)估單季EPS約0.3元。

　　近期統(tǒng)新新增2座機(jī)臺(tái)，在經(jīng)過約一季后、約3月份可貢獻(xiàn)營(yíng)收。隨著LED的小旺季到來，統(tǒng)新這一季季底的LED鍍膜服務(wù)占比維持在30%比例，加上原本光纖GPON/EPON濾光片，預(yù)計(jì)總營(yíng)收會(huì)高于前一季。以產(chǎn)銷比重來看，本季LED客戶若維持30%比例的話，毛利率應(yīng)該最多是持平，第1季每股稅后獲利0.38元。

　　今年重心若放在沖高光纖通訊的訂單，法人評(píng)估毛利率會(huì)再降個(gè)2個(gè)百分點(diǎn)至33%。

　　統(tǒng)新對(duì)臺(tái)灣客戶滲透率已高，國(guó)內(nèi)一線大廠已是其客戶，法人評(píng)估統(tǒng)新今年?duì)I收年增13%至5.9億元，相對(duì)下游的光通訊產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)新今年?duì)I收成長(zhǎng)力道并不太足。為了增加營(yíng)運(yùn)動(dòng)能，統(tǒng)新今年部份重心會(huì)放在中國(guó)大陸的PON光通訊客戶身上，惟這也多少影響毛利率。法人以全年毛利率33%估算，全年EPS約2.2~2.5元。