預(yù)測(cè)2012光通信:平穩(wěn)增長(zhǎng)
訊石光通訊網(wǎng)
2012/2/1 7:51:52
【訊石光通訊咨詢網(wǎng)】壬辰龍年伊始,反觀2011,可謂是冰火兩重天,展望2012,根據(jù)東方證券的一些分析,讓訊石帶您來(lái)看看2012的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。
整個(gè)光通信在2012年總體應(yīng)該是:平穩(wěn)增長(zhǎng),政策可能存超預(yù)期;維持看好。
回首到2011,我們可以看到2011 年光通信的預(yù)測(cè)是接入網(wǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)、傳輸網(wǎng)持平,得到市場(chǎng)驗(yàn)證。對(duì)2012 年的光通信,我們的主要觀點(diǎn)是接入網(wǎng)投資規(guī)模維持高位,入戶投資將成新增量;而傳輸網(wǎng)有望受3G 擴(kuò)容和傳輸擴(kuò)容需求影響,扭轉(zhuǎn)2011 年頹勢(shì)實(shí)現(xiàn)10%‐15%增速;而除此之外國(guó)家寬帶投資支持政策的明確化、中移動(dòng)受監(jiān)管政策影響固網(wǎng)投資的明朗化都將有可能成為推動(dòng)2012 年超預(yù)期的因素,值得跟蹤關(guān)注。
那么2012,又有哪些看點(diǎn)呢?
一、 接入網(wǎng)投資處高位仍有增長(zhǎng),入戶投資將有望成增量。
從2009 年起,國(guó)內(nèi)FTTx 建設(shè)進(jìn)入加速發(fā)展期,三大運(yùn)營(yíng)商均加快了在接入網(wǎng)領(lǐng)域的投入,全國(guó)累計(jì)FTTx 容量已經(jīng)超過(guò)億級(jí)規(guī)模。而根據(jù)我們走訪了解的情況,運(yùn)營(yíng)商在用戶發(fā)展方面并不理想。
我們認(rèn)為,2012 年接入網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展將呈現(xiàn)出兩大特點(diǎn):第一、 運(yùn)營(yíng)商將會(huì)重點(diǎn)推動(dòng)用戶數(shù)的提高。從2011 年底情況來(lái)看,網(wǎng)絡(luò)能力遠(yuǎn)超世紀(jì)用戶的發(fā)展數(shù)量,推動(dòng)用戶需求加快網(wǎng)絡(luò)投資的回收將是運(yùn)營(yíng)商的重點(diǎn)所在。近期全國(guó)主要城市的帶寬免費(fèi)升級(jí)也即在此背景下展開(kāi);第二、 入戶投資將隨用戶發(fā)展快速提高。所謂入戶投資也就是在光纖部署到樓下后,一旦用戶要求安裝光纖到戶所需要的額外投資,主要包括入戶軟光纜、ONU/家庭網(wǎng)關(guān)模塊、入戶施工投資等。對(duì)入戶投資增量方面的機(jī)會(huì)重點(diǎn)又在ONU/家庭網(wǎng)關(guān)模塊、入戶施工兩方面。入戶施工主要受益為電信工程類(lèi)公司,軟光纜受益主要為傳統(tǒng)光纖光纜公司,ONU/家庭網(wǎng)關(guān)模塊受益主要為系統(tǒng)設(shè)備商、器件廠商等。
二、 3G 擴(kuò)容和傳輸擴(kuò)容預(yù)期推動(dòng)傳輸網(wǎng)投資自然增長(zhǎng)10%‐15%。
2011 年是3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)快速發(fā)展的一年,從中國(guó)聯(lián)通的情況來(lái)看,2011 年底用戶達(dá)到4001 萬(wàn),2012 年半年有望達(dá)到6000 萬(wàn)或更多。參考聯(lián)通實(shí)際的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)模,若以聯(lián)通3G 網(wǎng)絡(luò)最高用戶承載量9500 萬(wàn)為假設(shè),則2011 年底達(dá)到42%的承載比例,超過(guò)了移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)30%承載的用戶體驗(yàn)下降臨界點(diǎn),到2012 年中達(dá)到63%的擴(kuò)容需求壓力線,用戶投訴快速提升,同時(shí)也接近了移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)70%的用戶承載紅色警戒線。由于三大運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和用戶發(fā)展進(jìn)度類(lèi)似,我們認(rèn)為,2012 年,三大運(yùn)營(yíng)商都有望進(jìn)入3G 擴(kuò)容時(shí)點(diǎn),從而帶動(dòng)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)回傳網(wǎng)的新需求。從國(guó)內(nèi)傳輸網(wǎng)擴(kuò)容的歷史來(lái)看,2005 年電信啟動(dòng)的集團(tuán)客戶接入的升級(jí),迅速帶來(lái)了2006、2007 年起傳輸網(wǎng)投資力度的加大,光纖到戶建設(shè)將會(huì)經(jīng)歷同樣的投資輪動(dòng)歷程。根據(jù)業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士觀點(diǎn),一般認(rèn)為,在網(wǎng)絡(luò)升級(jí)客戶對(duì)象升級(jí)比例達(dá)到30%比例時(shí),傳輸網(wǎng)降到升級(jí)擴(kuò)容時(shí)間點(diǎn)。以當(dāng)前光纖到戶建設(shè)情況來(lái)看,考慮到家庭用戶數(shù)量龐大,我們可以初步預(yù)計(jì)在FTTH 用戶數(shù)量達(dá)到2000‐3000 萬(wàn)左右時(shí),將迎來(lái)接入網(wǎng)推動(dòng)的傳輸網(wǎng)擴(kuò)容時(shí)點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)年底全國(guó)光纖到戶用戶數(shù)有望接近1000 萬(wàn),綜合考慮到其它形式的如FTTB 等接入方式同樣也在大規(guī)模提升接入速度,我們預(yù)計(jì)到2012 年中左右,由于接入網(wǎng)升級(jí)推動(dòng)的傳輸網(wǎng)擴(kuò)容將迎來(lái)臨界點(diǎn)。
總體來(lái)看,我們認(rèn)為,國(guó)內(nèi)傳輸投資在2011 年將較為平淡,但在2012 年由于受到接入網(wǎng)持續(xù)升級(jí)帶來(lái)的傳輸網(wǎng)擴(kuò)容需求,和3G 網(wǎng)絡(luò)即將迎來(lái)擴(kuò)容時(shí)點(diǎn)帶來(lái)的傳輸設(shè)備需求,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)傳輸設(shè)備投資在2012 年將迎來(lái)增長(zhǎng)拐點(diǎn),綜合此兩種因素我們預(yù)計(jì)傳輸網(wǎng)總體投資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)10‐15%左右。
三、 寬帶投資扶持政策、中移動(dòng)固網(wǎng)受牌照監(jiān)管變動(dòng)固網(wǎng)投資明朗化將是光通信能否再次超常規(guī)發(fā)展的最大變數(shù)國(guó)家寬帶戰(zhàn)略已經(jīng)成為十二五規(guī)劃期間的重點(diǎn)投資方向,盡管從目前接入網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)側(cè)和用戶側(cè)情況來(lái)看,運(yùn)營(yíng)商在寬帶方面的投資已經(jīng)有所超前,但作為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn),光通信受帶寬驅(qū)動(dòng)的持續(xù)投資需求趨勢(shì)不會(huì)變化。我們預(yù)計(jì),如果政策進(jìn)一步明朗,可能驅(qū)動(dòng)光通信在2012 年出現(xiàn)超預(yù)期的因素主要包括以下兩點(diǎn):
第一、 對(duì)寬帶投資的具體財(cái)稅扶持驅(qū)動(dòng)超預(yù)期。從實(shí)際的網(wǎng)絡(luò)側(cè)和用戶側(cè)數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看,運(yùn)營(yíng)商的重點(diǎn)應(yīng)該轉(zhuǎn)移到用戶發(fā)展上來(lái),但信息化寬帶化作為國(guó)家戰(zhàn)略,將有可能以實(shí)際的財(cái)稅支持推動(dòng)運(yùn)營(yíng)商在不發(fā)達(dá)地區(qū)的FTTx 建設(shè),從而使得運(yùn)營(yíng)商寬帶網(wǎng)絡(luò)的投資進(jìn)一步加大;
第二、 中移動(dòng)固網(wǎng)牌照確定帶來(lái)的固網(wǎng)格局重組推動(dòng)固網(wǎng)投資新高潮超預(yù)期。中國(guó)移動(dòng)如果明確固網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略加大固網(wǎng)投資,將驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)商之間的固網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局重構(gòu),帶來(lái)固網(wǎng)投資新高潮。中國(guó)移動(dòng)是最具備投資能力的運(yùn)營(yíng)商,一旦其固網(wǎng)發(fā)展思路從集團(tuán)戰(zhàn)略和監(jiān)管方面得到支持,其投資力度有望帶來(lái)光通信大機(jī)會(huì)。
我們認(rèn)為,從大的趨勢(shì)性方向來(lái)看,光通信投資和寬帶戰(zhàn)略都是確定的,2012 年在不考慮上述兩項(xiàng)政策監(jiān)管帶來(lái)的因素影響,如前述分析仍將會(huì)有平穩(wěn)增長(zhǎng)。而我們也將緊密跟蹤上述趨勢(shì)的變化和明晰情況。