電信重組：新的市場(chǎng)格局將提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度
訊石光通訊網(wǎng)
2008/5/29 9:29:21
【eNet硅谷動(dòng)力專稿】三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化電信體制改革的通告》后, 在新的電信重組方案發(fā)布后，券商紛紛發(fā)表研究報(bào)告，從不同角度進(jìn)行了分析研究，認(rèn)為，電信重組方案有利于深化電信體制改革，扶持弱勢(shì)運(yùn)營(yíng)商力度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，新的市場(chǎng)格局將提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度，彰示了政府“扶持弱??；限制強(qiáng)者”的態(tài)度，但奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕在際，網(wǎng)通與聯(lián)通的合并實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，仍然最有可能在奧運(yùn)之后。
一、旨在建立良性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境
在過(guò)往的電信業(yè)改革歷程中，很多次帶有行政力量強(qiáng)行劃分區(qū)域運(yùn)營(yíng)的特征，而隨著融合通信、新技術(shù)的發(fā)展，這種通過(guò)強(qiáng)行分拆來(lái)獲得一種表面性的平衡已經(jīng)逐漸不合時(shí)宜。之所以說(shuō)分拆不是目的而是過(guò)程，新階段的改革重心還是通過(guò)賦予電信企業(yè)全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的資源與能力，建立良性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境為主。
國(guó)信證券的報(bào)告指出，電信重組方式與目前市場(chǎng)預(yù)期一致，“通告”明確了重組完成后將發(fā)放三張3G 牌照。這是電信主管部門(mén)第一次明確了發(fā)放3G 牌照的時(shí)間（重組完成后）與數(shù)量（三張）。發(fā)放的數(shù)量與目前市場(chǎng)預(yù)期一致，發(fā)放的時(shí)間略早于目前市場(chǎng)預(yù)期。重組完成后將發(fā)放的三張3G 牌照是，中國(guó)移動(dòng)得到TDSCDMA 牌照、中國(guó)電信得到CMDA2000 牌照、中國(guó)聯(lián)通得到WCDMA牌照；發(fā)放的時(shí)間將是08第二季度，此前預(yù)期發(fā)放時(shí)間為09 年。
第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，雖然從用戶總數(shù)上中國(guó)已經(jīng)是全球最大的移動(dòng)通信市場(chǎng)，但從中國(guó)的人口和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿€很大，即使是傳統(tǒng)的語(yǔ)音市場(chǎng)離市場(chǎng)飽和程度還有相當(dāng)一段距離。而非語(yǔ)音業(yè)務(wù)的高速發(fā)展更是剛開(kāi)始。因此所有參與者都將受益于國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)的發(fā)展，只是每個(gè)參與者具體受益的程度會(huì)隨著國(guó)家后續(xù)政策的出臺(tái)和競(jìng)爭(zhēng)格局的改變而有所不同。3G 正式發(fā)牌以后，中國(guó)的移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)將面臨競(jìng)爭(zhēng)格局的重構(gòu)，G 網(wǎng)對(duì)新聯(lián)通的受益程度會(huì)最大，而原來(lái)的領(lǐng)先者中國(guó)移動(dòng)將面對(duì)的挑戰(zhàn)會(huì)較大。
二、將提升電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度
中信建投認(rèn)為，電信重組對(duì)運(yùn)營(yíng)業(yè)的影響巨大，可形成新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，能夠提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度，以重組和發(fā)放3G 牌照為標(biāo)志，中國(guó)3G 即將正式啟動(dòng)，這對(duì)全世界的3G 和行業(yè)發(fā)展都是重大推動(dòng)。
隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度提升，尤其是移動(dòng)領(lǐng)域，將由兩家變?yōu)? 家，實(shí)現(xiàn)真正意義上的競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)消費(fèi)者是有利的。因此未來(lái)在移動(dòng)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)有可能較目前加劇，一定程度上可能會(huì)影響電信資費(fèi)價(jià)格和運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)率，但運(yùn)營(yíng)商固網(wǎng)+移動(dòng)共同經(jīng)營(yíng)的模式又將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有可能部分抵消上述影響；更關(guān)鍵的是解決了原兩大固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的出路問(wèn)題。
對(duì)于業(yè)內(nèi)反映最強(qiáng)烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)失衡、中移動(dòng)一家獨(dú)大的局面，短期內(nèi)仍不會(huì)扭轉(zhuǎn)，中移動(dòng)仍將保持行業(yè)霸主的地位，但有可能逐漸緩解，幾年后可能有其他運(yùn)營(yíng)商開(kāi)始對(duì)其形成挑戰(zhàn)?？傊?jīng)過(guò)此次重組和3G 牌照發(fā)放，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將較目前更為均衡。
由于3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和競(jìng)爭(zhēng)的需要，運(yùn)營(yíng)商的投資在08-10年左右將會(huì)出現(xiàn)階段性高峰，預(yù)計(jì)每年在原來(lái)2000 來(lái)億元的基礎(chǔ)上將會(huì)增加數(shù)百億—幾百億元的投資，對(duì)通信設(shè)備行業(yè)非常有利，但對(duì)運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)短期負(fù)擔(dān)將有所增加。
三、彰示“扶持弱小；限制強(qiáng)者”態(tài)度
中金公司認(rèn)為，改革方案有兩個(gè)新的要點(diǎn)值得關(guān)注，即關(guān)于發(fā)放3G 牌照和非對(duì)稱管制。這兩個(gè)內(nèi)容的同時(shí)提出體現(xiàn)了監(jiān)管層為促進(jìn)重組的順利進(jìn)行而“扶持弱??；限制強(qiáng)者”的態(tài)度。市場(chǎng)此前可能沒(méi)有料到3G牌照的明確會(huì)在重組通知中宣布。中國(guó)移動(dòng)處境將略微轉(zhuǎn)差，因?yàn)椴粫?huì)同時(shí)取得WCDMA 牌照，而WCDMA 擁有最高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；但CDMA2000 EVDO 需要投入的資本開(kāi)支和時(shí)間要少得多。
政府在重組后的一段時(shí)期內(nèi)采取必要的非對(duì)稱管制措施。但或仍將不利于中國(guó)移動(dòng)，因?yàn)檫@將對(duì)其構(gòu)成持續(xù)的不確定風(fēng)險(xiǎn)。 關(guān)鍵問(wèn)題在于中國(guó)移動(dòng)將在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)被限制從事固話/寬帶業(yè)務(wù)。手機(jī)“號(hào)碼攜帶”服務(wù)的推出可能尚需6-12 個(gè)月，但當(dāng)中國(guó)電信和新聯(lián)通改進(jìn)其網(wǎng)絡(luò)后，可能將更加有效。 對(duì)中國(guó)移動(dòng)施加市場(chǎng)份額限制或補(bǔ)貼限制的措施可能太過(guò)嚴(yán)厲，除非極有必要，否則不會(huì)付諸實(shí)施?；净蛘局饭蚕恚约皬?qiáng)制漫游共享的可操作性可能不大，尤其在目前GSM 網(wǎng)絡(luò)利用率已經(jīng)很高的情況下。
國(guó)金證券指出，此次電信重組的主要目的建立有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、形成實(shí)力與規(guī)模相對(duì)接近的三家運(yùn)營(yíng)商，未來(lái)3-5 年，如果新電信和新聯(lián)通在資源配置的扶持、管理體制的深化、非對(duì)稱管制的強(qiáng)化上給予更多的政策傾斜的話，中移動(dòng)無(wú)論從收入、利潤(rùn)、移動(dòng)用戶規(guī)模仍將保持一股獨(dú)大的局面，有效競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)難以達(dá)成。基于如此，我們認(rèn)為弱勢(shì)運(yùn)營(yíng)商新電信和新聯(lián)通將在后續(xù)的管理體制改革、非對(duì)稱管制的強(qiáng)化、外資合作的深入等方面享有優(yōu)勢(shì)。
四、為電信行業(yè)新發(fā)展拉開(kāi)序幕
齊魯證券認(rèn)為， 此次電信重組方案?jìng)髀勈加?004年，進(jìn)入2008年之后更是在三月、四月、五月初分別在兩會(huì)和世界電信日的憧憬下帶給市場(chǎng)多次預(yù)期，目前方案正式公布，在終結(jié)市場(chǎng)推測(cè)的同時(shí)也為行業(yè)新的發(fā)展拉開(kāi)了序幕。
接下來(lái)的動(dòng)作是，由于三部委已聯(lián)合下文，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通可能不會(huì)再以正式公告的方式公布重組方案，而直接進(jìn)入實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)準(zhǔn)備階段，重點(diǎn)工作是電信將以何價(jià)格收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)以及聯(lián)通如何與網(wǎng)通整合。中國(guó)電信收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)僅涉及對(duì)C網(wǎng)的資產(chǎn)估值，具體方案公布與新電信的重組啟動(dòng)應(yīng)當(dāng)在近期可以開(kāi)展，很有可能在6月中旬左右。
考慮到中國(guó)網(wǎng)通仍然為北京奧運(yùn)贊助商和固網(wǎng)通信服務(wù)商，背負(fù)全力確保奧運(yùn)通信暢通這個(gè)最大的政治任務(wù)，網(wǎng)通與聯(lián)通的合并實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)（包括資產(chǎn)整合、網(wǎng)絡(luò)交割、升級(jí)等內(nèi)容）仍然最有可能在奧運(yùn)之后。
可以說(shuō)，衛(wèi)通的合并從某種程度表明了中國(guó)電信將下一步衛(wèi)星通信和廣播電視整合的主體，無(wú)論網(wǎng)絡(luò)資源配制還是增長(zhǎng)空間，中國(guó)電信將是本輪重組的最大受益者，相對(duì)而言，新聯(lián)通將在3G 標(biāo)準(zhǔn)上獲得支持，將如期獲得全球規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最成熟的WCDMA，另外在外資引進(jìn)的力度和深度獲得更多的優(yōu)先支持和放開(kāi)；重組后，中國(guó)移動(dòng)一方面承擔(dān)發(fā)展國(guó)有3G 標(biāo)準(zhǔn)TDSCDMA的義務(wù)和責(zé)任，另一方面收購(gòu)鐵通，有促進(jìn)和帶動(dòng)鐵通發(fā)展的責(zé)任。
新聞來(lái)源：eNet硅谷動(dòng)力