ICC訊 2023年10月25日,上海劍橋科技股份有限公司召開了“2023年第三季度業(yè)績說明會”。公司董事長兼總經(jīng)理Gerald G Wong先生、董事副總經(jīng)理兼董事會秘書謝沖先生、獨立董事姚明龍先生、副總經(jīng)理兼財務負責人侯文超先生共同參加了本次說明會,廣泛聽取了投資者的意見和建議,并在信息披露允許的范圍內就投資者普遍關注的問題進行了回答。其中提到高端光模塊在手訂單占公司目前訂單總金額的15%左右。馬來西亞產(chǎn)能擴張目前按計劃進行中,符合客戶要求。
本次說明會中投資者提出的主要問題及回復整理如下:
問:硅光LPO利潤好,優(yōu)勢又很大,預計什么時候可以批量發(fā)貨?
答:預計從2024年下半年開始,取決于交換機廠家的實際應用部署和LPO的成熟度。
問:由于市場對整個AI產(chǎn)業(yè)的預期比較高,從而在今年上半年大幅推高了公司的股價,這主要是因為公司的光模塊是AI產(chǎn)業(yè)中不可或缺的重要一環(huán),但公司三季度業(yè)績營收下跌,凈利虧損,這樣的表現(xiàn)并沒有回饋市場對公司的預期與熱情。從公司披露的信息看,過去的業(yè)績表現(xiàn)主要是因為客戶下單并未體現(xiàn)出市場的預期,那么請問公司如何看待四季度以及未來客戶對公司產(chǎn)品中光模塊和AI產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品的需求與潛力?
答:光模塊供需需求狀況,是反應客戶在整個產(chǎn)業(yè)鏈布局投入的晴雨表,只要AI產(chǎn)業(yè)鏈仍然被看好,光模塊的需求就是旺盛的。公司光模塊業(yè)務占整體業(yè)務收入的比重較小,對公司三季度業(yè)績下降的影響相應也較小。
問、3季度業(yè)績暴跌,說是推遲發(fā)貨導致,那4季度推遲發(fā)貨部分是否會正常發(fā)貨?還有公司在手訂單是否充足?高端光模塊現(xiàn)在占比多少?
答:從目前在手訂單與預測情況看,今年四季度主要客戶提貨需求逐步回暖。公司當前在手訂單處在正常水平,其中短期訂單占比較高,主要客戶為控制成品庫存依據(jù)前期提供的預測與交付周期持續(xù)滾動下達訂單。 高端光模塊在手訂單占公司目前訂單總金額的15%左右。
問:貴公司聲稱在手訂單充足,在手訂單遠超去年,為什么業(yè)績下滑如此嚴重?
答:公司各主要客戶繼續(xù)降低運營所需的周轉庫存而推遲提貨,導致公司2023年前三季度總體發(fā)貨量和發(fā)貨金額同比有所下降。
問:什么原因導致三季度業(yè)績下滑
答:詳見公司于2023年10月20日披露的《2023年第三季度報告》之“三、其他提醒事項”章節(jié)。
問:公司1.6T是否送樣?
答:公司的1.6T光模塊在研發(fā)中。
問:請問董秘,三季報匯兌損失是如何產(chǎn)生的?同期人民幣匯率是升值的。
答:公司各資產(chǎn)負債表日以美元核算的流動資產(chǎn)余額大于負債余額,人民幣兌美元升值即形成匯兌損失。
問:請問黃董事長,近日,上海市發(fā)布進一步推進新型基礎設施建設行動方案(2023—2026年),其中提到建設以5G-A和萬兆光網(wǎng)為標志的全球雙萬兆城市。此方案是否利好貴公司業(yè)務?
答:當然是利好,對通信網(wǎng)絡任何形式的政策支持都會推動需求增加和產(chǎn)品的升級換代,對劍橋這種聚焦光通信的設備廠家來說是個利好消息。
問:上次說思科的800G光模塊尚在認證中,3個月過去了,通過沒有
答:已經(jīng)通過,準備量產(chǎn)。
問:Q3營收環(huán)比有所下滑,毛利率環(huán)比下滑4個百分點的原因是什么?
答:Q3的營收減少原因包括:1、公司進一步減少了JDM業(yè)務;2、客戶推遲提貨;3、客戶放緩下單節(jié)奏,因此三季度總體發(fā)貨量和發(fā)貨金額有所下降。2023年第三季度營業(yè)收入金額較小,固定成本攤薄效應減弱。另外因季度不是完整的核算周期,產(chǎn)品銷售結構存在差異,各季度毛利率差異存在一定偶發(fā)性。年初至報告期末,公司整體業(yè)務毛利率較去年同期提高了7.52個百分點。
問:行業(yè)國內外400G/800G LPO的進展?
答:LPO是今年光模塊的技術熱點,2023年上半年的熱點主要集中在光模塊制造商和芯片供應商上,具體的工作包括LPO技術方案的設計、優(yōu)化、變更、以及LPO芯片供應商的多樣化等內容;下半年更多的交換機廠家參加到LPO光模塊的摸底測試、聯(lián)合調試、樣品認證等活動中來。后續(xù),尤其年底到明年,應該是模塊制造商、系統(tǒng)測試商和標準組織之間更多互動的過程。
問:公司馬來西亞產(chǎn)能的擴張節(jié)奏如何?
答:馬來西亞產(chǎn)能擴張目前按計劃進行中,符合客戶要求。從2023年第四季度開始包括2024年全年,馬來西亞產(chǎn)能將大幅度提升,并且主要集中于400G和800G產(chǎn)品。
問:如何看待行業(yè)硅光在2024年出貨的情況?
答:硅光作為高速光模塊主流技術之一,和傳統(tǒng)EML一樣得到了快速發(fā)展,尤其伴隨400G和800G光模塊需求量的增加而批量商業(yè)應用。在2024年,我們更看好硅光在800G光模塊及LPO領域的應用。另外,基于硅光單模的方案取代基于100G波特率的VCSEL多模光模塊在數(shù)據(jù)中心包括AI矩陣的規(guī)模應用,也是最近熱門的2024年技術方向。總之,硅光在2024年的出貨更被行業(yè)人士看好。
問:公司目前800G的在手/意向訂單以及發(fā)貨情況?
答:主要是設備廠商及設備廠商服務的超算數(shù)據(jù)中心。受限于NDA,無法透露具體信息。
問:當前100G EML、CW激光器的供應格局怎么樣?CW激光器目前價格
的情況如何?一個硅光模塊可能需要多少CW激光器?
答:激光器的供應格局,在2023年沒有發(fā)生根本性的改變,高速激光器整體上仍然是海外廠家占據(jù)主流,但是國內廠商也在快速趕上。投資者如想了解國內激光器廠家的更多狀況,建議關注例如西安源杰、鄭州仕佳等國內主流激光器公司。 在硅光模塊里,通常是1個CW激光器驅動1個或2個或4個光路,取決于設計方案。
問:如何展望公司寬帶、無線終端的業(yè)務情況?
答:Wi-Fi產(chǎn)品線,年初面臨的行業(yè)庫存問題基本解決。Wi-Fi 7升級的需求逐步迸發(fā),公司的Wi-Fi 7產(chǎn)品已自第三季度開始發(fā)貨,預計將帶動2024年銷售的增長。5G小基站方面,全球市場發(fā)展較為緩慢,仍以零散訂單居多。公司積極支持客戶,爭取各項機會,預計2024年銷售保持穩(wěn)定。公司的寬帶業(yè)務逐漸從傳統(tǒng)2.5G PON轉向10G PON,不管是從研發(fā)還是發(fā)貨量。公司同時開展了25G/50G PON的預研工作。預計整體的市場情況,10G PON的出貨量會逐步增加,盈利能力也會有所增加??蛻舻男枨笤谌甑姆植家矔呌谄骄粫俪霈F(xiàn)集中去庫存的情況。
問:公司Q3營收利潤較前兩季度有較大波動,主要原因是什么?
答:客戶推遲提貨,放緩下單節(jié)奏,Q3總體發(fā)貨量和發(fā)貨金額有所下降;匯率變動對匯兌損益的影響,2023年上半年累計匯兌收益4,518.56萬元人民幣,第三季度匯兌損失為1,159.26萬元人民幣。
問:展望四季度看經(jīng)營趨勢如何?較三季度會有明顯改善嗎?
答:從目前在手訂單與預測情況看,今年四季度主要客戶訂單及提貨需求逐步回暖,較三季度會有改善。
問:目前公司產(chǎn)品收入占比結構如何?Q3毛利率明顯下滑是什么原因?
答:產(chǎn)品結構不便回答。因季度不是完整的核算周期,產(chǎn)品銷售結構存在差異,各季度毛利率差異存在一定偶發(fā)性。年初至報告期末,公司整體業(yè)務毛利率較去年同期提高了7.52個百分點。
問:公司如何看到明年400G和800G整體市場前景,總體需求情況如何?
答:公司看好400G和800G光模塊的2024年的市場前景,綜合多家客戶的需求,800G光模塊將持續(xù)快速增長,400G光模塊保持微長的態(tài)勢。
問:公司目前硅光方案客戶驗證情況如何?目前是否有看到客戶有明確給出400G/800G硅光方案需求?
答:400G硅光模塊通過了幾家客戶的驗證,另外有幾家客戶正在驗證,部分客戶有比較明確的需求;800G硅光模塊客戶正在驗證測試,有前瞻性需求。
問:LPO目前驗證是否順利?市場有傳聞LPO行業(yè)進展較之前預期的慢,公司如何看待?
答:LPO的驗證還在進行中,和客戶的聯(lián)調也沒有放緩,進展符合預期。
問:傳統(tǒng)產(chǎn)品在北美光纖入戶滲透率逐步提升后,后續(xù)增速是否會受到影響?盈利能力能否維持?
答:北美光纖入戶的滲透率遠低于中國,傳統(tǒng)2.5G PON的覆蓋率并不高,很多還是銅線接入。但是北美很多運營商打算跳過2.5G PON,直接部署10G PON。這也就是為什么目前全球XGS PON(10G對稱GPON)部署量最大的就在北美。再加上美國政府的寬帶支持計劃,預計增速不會受影響。盈利能力是一項綜合能力,不僅僅包括發(fā)貨數(shù)量,產(chǎn)品的價格,還有產(chǎn)品的迭代和成本優(yōu)化,這些都是公司優(yōu)勢。
問:公司未來的產(chǎn)能是如何布局的?會專門去應對800G擴產(chǎn)嗎?東南亞工廠會主要出高速光模塊嗎?
答:公司目前重點提升400G和800G模塊的產(chǎn)能,針對800G需求的擴產(chǎn)也在進行中。東南亞工廠會生產(chǎn)全系列光模塊。
問:現(xiàn)在看到行業(yè)里最領先的企業(yè)已經(jīng)開始在配合頭部客戶布局1.6T的研發(fā)驗證?公司會如何應對?
答:公司的1.6T光模塊也在研發(fā)中。
問:公司如何預期明年800G產(chǎn)品的降價幅度?明年開始降價會不會不利于公司的產(chǎn)品突破?
答:800G的年度降價符合行業(yè)內光模塊的正常發(fā)展態(tài)勢。一般情況下,任何光模塊的年度降價在10%~25%之間,降價幅度的大小取決于產(chǎn)品BOM成本的構成、供應鏈的優(yōu)化和生產(chǎn)效率及良率的提高等。產(chǎn)品突破一定會導致產(chǎn)品的降價,降價并不一定能促進產(chǎn)品在客戶端的突破。
問:現(xiàn)在看由于400G需求的進一步爆發(fā),行業(yè)內或仍舊存在光芯片緊缺的
問題?公司是否有感受到?如何在與別家光模塊公司競爭過程中拿到充足芯片?
答:目前400G和800G上用的核心光芯片和電芯片都是緊缺的狀態(tài)。公司已經(jīng)提前與芯片廠家做了需求溝通并下達訂單,并得到了他們的大力支持,為公司鎖定了部分2024年的供應。
問:公司給設備廠商送樣驗證和主流的云廠商送樣驗證,在驗證流程上是否會有區(qū)別?
答:不同客戶的驗證流程各不相同。
問:如何看當前及明年國內數(shù)通光模塊需求,是否Q3開始受到AI拉動部分產(chǎn)品400G等產(chǎn)品已經(jīng)呈現(xiàn)了需求起量的現(xiàn)象?公司主要有哪些國內數(shù)通客戶?
答:是。百度等。
問:公司數(shù)通光模塊營收中,國內廠商貢獻多少?近期北美發(fā)布了AI芯片的禁令,對公司是否有一定影響?
答:公司的數(shù)通光模塊產(chǎn)品主要應用于北美,目前國內客戶應用較少。北美發(fā)布了AI芯片的禁令對公司無影響。
問:近期友商電話會提到,LPO還沒有看到明顯上量信號,而硅光有希望上量,同時也做好了上量準備,似乎800G硅光的進展比LPO快一些。那從公司這邊了解到的情況來看,明年行業(yè)內LPO、硅光產(chǎn)業(yè)化進程如何?下游客戶目前是什么樣的態(tài)度?公司明年是否會有相應的800G產(chǎn)品規(guī)模出貨?Meta這邊,LPO方案導入進度上有什么展望?
答:LPO和硅光是兩個不同的維度,兩者在800G光模塊上的進度并不一定同步,因為硅光可作為多種LPO設計方案的一種,LPO也可選擇硅光或非硅光,總之,大部分行業(yè)人士看好LPO和硅光在800G光模塊上的應用,包括上下游的客戶和供應商。明年,800G光模塊,包括LPO 800G,批量發(fā)貨已成為大家的廣泛認知。
問:對明年行業(yè)內100G EML芯片的供需情況怎么看,是否供給還會存在一定的短缺?單波200G EML明年是否可能開始大規(guī)模使用,會對100G短缺起到緩解作用?
答:100G EML明年可能會出現(xiàn)短缺。200G EML明年還不能大規(guī)模地被使用,也不能緩解100G EML的短缺。
問:季度間匯兌損益波動比較大的原因?匯兌對毛利率大概有多少的影響?
答:年初至報告期末,公司各資產(chǎn)負債表日以外幣核算的流動資產(chǎn)、負債余額變動相對穩(wěn)定。財務費用-匯兌損益發(fā)生額變動較大的原因是綜合本位幣對外幣匯率的波動較大。其中,全資子公司CIG日本綜合本位幣為日元,且存在以美元核算的流動負債。報告期人民幣兌美元升值,日元兌美元貶值,故單季度形成賬面匯兌損失。就單季度來講,相對于2023年6月30日時點的匯率情況,由于Q3美元兌人民幣平均匯率下降約700點,對毛利有負向的影響,約下降0.56%。除對營業(yè)收入、成本端的影響外,財務費用-匯兌損失(財務費用-匯兌損益)為1,159萬元人民幣,與凈利潤負相關,匯兌損益當期發(fā)生額與毛利率無相關性。
問:三季度業(yè)績下滑比較大,三季報提到受客戶去庫存,放緩下單節(jié)奏。從細分業(yè)務來看,主要哪塊業(yè)務受影響最大?預計什么時候會有回暖?下游國內和國外需求哪個下降地更多?
答:第三季度無線網(wǎng)絡與小基站、JDM業(yè)務環(huán)比下降較大。國外需求下降較多。預計無線網(wǎng)絡與小基站業(yè)務在四季度逐步回暖。
問:固網(wǎng)接入這塊,今年國內市場是否價格壓力較大?海外需求是否下降比較明顯?
答:公司的寬帶業(yè)務逐漸從傳統(tǒng)2.5G PON轉向10G PON,不管是從研發(fā)還是發(fā)貨量。公司同時開展了25G/50G PON的預研工作。預計整體的市場情況,10G PON的出貨量會逐步增加,盈利能力也會有所增加??蛻舻男枨笤谌甑姆植家矔呌谄骄粫俪霈F(xiàn)集中去庫存的情況。 北美光纖入戶的滲透率遠低于中國,傳統(tǒng)2.5G PON的覆蓋率并不高,很多還是銅線接入。但是北美很多運營商打算跳過2.5G PON,直接部署10G PON,再加上美國政府的寬帶支持計劃,預計增速不會受影響。
問:產(chǎn)能方面,對800G,明后年產(chǎn)能有什么樣的規(guī)劃?
答:針對800G光模塊,包含基于DSP和LPO光模塊,公司已經(jīng)指定了相應的產(chǎn)能規(guī)劃,并正在分步驟實施中。
問:1.6T研發(fā)進度順利嗎?是否已經(jīng)開始送樣測試?謝謝
答:目前,公司的1.6T光模塊產(chǎn)品研發(fā)尚在進行中。
問:四季度訂單情況如何?是否有新客戶拓展
答:四季度訂單處于正常水平,也有拓展了新的客戶。
問:cig美國增資是否完成?美國團隊是否在持續(xù)加強?
答:公司增資CIG美國的ODI流程尚在政府有關部門審批中,目前上海市商委已審核通過,正等待上海市發(fā)改委審核。
問:請問貴公司和微軟主要在哪些領域有合作?
答:目前,公司與微軟的合作主要在高速光模塊領域。
問:公司股東接下來有減持計劃嗎
答:公司控股股東及其一致行動人均已終止其原定的減持股份計劃,上述股東暫無新的減持股份計劃。
問:你好,三季報中寫的客戶提貨延遲,是否說明客戶需求降低了?
答:客戶總的需求略有減少但幅度不大,主要由于部分客戶的提貨時間往后推遲了,影響了公司第三季度的營收,預計第四季度客戶提貨會逐步回升。
問:浙江新基地什么時候開工建設
答:按目前的計劃將于2023年12月開工建設,2025年10月竣工交付。
問:公司對微軟的光模塊有沒有發(fā)貨
答:有發(fā)貨,最近一次發(fā)貨在第三季度。
問:一季報說在手訂單39億,產(chǎn)品訂單一般3-6月,今年是不是完成不了39億了
答:公司2022年末在手訂單及客戶不可撤銷的采購預測為39.25億元,客戶并未砍單,有些訂單和預測被推遲。
問:有對國內企業(yè)的400g訂單嗎
答:公司有向國內客戶銷售400G高速光模塊,包括DR4和FR4。
問:公司研發(fā)投入方面是增長還是持平或少量裁員
答:今年前三季度,公司研發(fā)投入同比略有降低。
問:請問。華為是否還是公司的客戶?合同履約情況如何?最近一次交貨是
什么時段?
答:華為是公司的客戶,公司持續(xù)正常向其交付產(chǎn)品。
問:貴公司跟華為高端光模塊是否有合作?
答:公司在向華為供貨100G和400G高速光模塊。
問:公司除光模塊外的其他產(chǎn)品在壓縮。光模塊又沒有放量,這是否影響未來業(yè)績?
答:預計明年公司各業(yè)務板塊將有所恢復,特別是高速光模塊。
新聞來源:訊石光通訊網(wǎng)