[圖]FTTH---光通信發(fā)展的新契機(jī)

    內(nèi)還在激烈爭(zhēng)論FTTH是否成為寬帶主流的時(shí)候，國(guó)外的FTTH建設(shè)熱潮悄然啟動(dòng)。有數(shù)據(jù)表明，國(guó)外運(yùn)營(yíng)商為了爭(zhēng)奪未來(lái)市場(chǎng)，均紛紛啟動(dòng)FTTH工程，尤其在高端客戶的爭(zhēng)奪方面，更是激烈?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，國(guó)內(nèi)FTTH熱潮也將啟動(dòng)。由于其建設(shè)量很大，F(xiàn)TTH熱堪稱光通信發(fā)展歷史上最大的機(jī)會(huì)。

    為了更好地抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，我們有必要站在產(chǎn)業(yè)鏈條的高度來(lái)思考有什么樣的機(jī)會(huì)，該如何做。

一、國(guó)內(nèi)外FTTH啟動(dòng)情況

    國(guó)內(nèi)外FTTH啟動(dòng)情況比較良好。韓國(guó)、日本是目前FTTH工程啟動(dòng)最多的國(guó)家，根據(jù)heavy reading的預(yù)測(cè)，到2011年，韓國(guó)和日本的FTTH市場(chǎng)滲透率將分別達(dá)到40.0%和62.6%，大陸和臺(tái)灣將分別達(dá)到3.3%和44.4%，美國(guó)將達(dá)到9.1%。其他國(guó)家參見(jiàn)下圖。

    盡管數(shù)據(jù)比較枯燥，不過(guò)從普遍的預(yù)測(cè)來(lái)看，大家對(duì)于FTTH還是相當(dāng)?shù)臉?lè)觀，大家對(duì)于FTTH的市場(chǎng)是相當(dāng)?shù)乜春谩，F(xiàn)實(shí)的來(lái)講，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基數(shù)很大，未來(lái)5年內(nèi)能夠達(dá)到1100萬(wàn)戶，仍然是個(gè)巨大的市場(chǎng)。

    當(dāng)然，也有不同的聲音認(rèn)為FTTH不會(huì)那么快到來(lái)。比較典型的是中國(guó)電信的韋樂(lè)平先生，他的觀點(diǎn)就是FTTH在未來(lái)幾年內(nèi)也不會(huì)超過(guò)3%，并提醒相關(guān)廠家足夠冷靜。

    國(guó)內(nèi)FTTH的首倡者是武漢郵科院，烽火通信作為她的旗艦企業(yè)，在國(guó)內(nèi)開(kāi)通了武漢電信、上海電信、北京網(wǎng)通等諸多試驗(yàn)性工程，包括中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通、移動(dòng)、聯(lián)通等等，實(shí)際上并不敢怠慢，紛紛展開(kāi)試驗(yàn)工程。運(yùn)營(yíng)商的表現(xiàn)是外冷內(nèi)熱，默默地在作著技術(shù)儲(chǔ)備。

    各省的十一五規(guī)劃中也紛紛將FTTH作為本省的產(chǎn)業(yè)支柱來(lái)對(duì)待。

    可以說(shuō)FTTH在國(guó)內(nèi)的發(fā)展是眾說(shuō)紛紜，并沒(méi)有定論。

    FTTH的發(fā)展是否會(huì)形成氣候，是多種因素共同作用的結(jié)果。首先，F(xiàn)TTH成為未來(lái)5年內(nèi)的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)可能性很大，市場(chǎng)滲透率應(yīng)高于互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)的3%；其次，F(xiàn)TTH的發(fā)展離不開(kāi)駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的參與，駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商很可能是早于傳統(tǒng)4大家運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)先行者，電信和網(wǎng)通將是未來(lái)FTTH的主要提供商；第三，國(guó)外資本介入FTTH的方式很可能是通過(guò)駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入，最初的資本來(lái)源可能是國(guó)外股市，其次是國(guó)外運(yùn)營(yíng)商；第四，一批專著于解決方案的設(shè)備商將會(huì)獲利，但是通過(guò)資本運(yùn)作方式介入市場(chǎng)的方案提供商收益最大，機(jī)會(huì)最多。

具體分析見(jiàn)下文。

二、國(guó)內(nèi)FTTH發(fā)展的各種影響因素

    國(guó)內(nèi)發(fā)展FTTH的主要影響因素有：政策因素、國(guó)外資本因素、國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本因素、運(yùn)營(yíng)商因素等幾個(gè)方面。實(shí)際上，這是不同利益集團(tuán)在對(duì)待FTTH市場(chǎng)的各種利益不同而采取的動(dòng)作不同罷了。

    政策因素分析

    FTTH作為一項(xiàng)技術(shù)，與XDSL技術(shù)相比具有很大的優(yōu)越性，特別是在提供帶寬方面，優(yōu)勢(shì)明顯。這種特性賦予它可以承載各種寬帶業(yè)務(wù)，從而有可能成為運(yùn)營(yíng)商新的搖錢(qián)樹(shù)。目前，政策并沒(méi)有針對(duì)FTTH有什么限制性的規(guī)定。但是從承載業(yè)務(wù)的角度來(lái)看，主要的殺手業(yè)務(wù)（也是FTTH得以生存的前提）IPTV一直以來(lái)都有爭(zhēng)論，信產(chǎn)部和廣電總局之間的利益之爭(zhēng)使得如何實(shí)施大帶寬業(yè)務(wù)有著實(shí)質(zhì)性的影響。如果放開(kāi)IPTV業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)商和廣電總局的各地有線電視均有機(jī)會(huì)參與的話，F(xiàn)TTH就會(huì)成為一個(gè)超級(jí)大市場(chǎng)，F(xiàn)TTH的現(xiàn)實(shí)需求也就清晰起來(lái)。因此，作為FTTH產(chǎn)業(yè)鏈條的各個(gè)參與者來(lái)說(shuō)，IPTV之爭(zhēng)是影響FTTH的關(guān)鍵性因素。雖然IPTV不會(huì)是FTTH所承載的唯一大帶寬業(yè)務(wù)（殺手業(yè)務(wù)），但是也許只有IPTV才可能是引爆F(xiàn)TTH的最初動(dòng)力。各地FTTH試驗(yàn)工程的開(kāi)通，首先承載的業(yè)務(wù)就是電視圖像業(yè)務(wù)，這也從側(cè)面說(shuō)明了IPTV政策走向?qū)τ贔TTH發(fā)展的實(shí)質(zhì)性影響。

    運(yùn)營(yíng)商因素分析

    另一個(gè)最大的變數(shù)就是運(yùn)營(yíng)商的資金投放方向?？梢灶A(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)商仍將是未來(lái)推動(dòng)FTTH的主要力量。運(yùn)營(yíng)商資本雄厚，網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，市場(chǎng)渠道遍布全國(guó)各地，它必將對(duì)未來(lái)FTTH市場(chǎng)的走向起決定性作用。

    目前我國(guó)的4大家運(yùn)營(yíng)商處在3 G建設(shè)的前夜。3G業(yè)務(wù)需要消耗大量的資金，而FTTH的運(yùn)營(yíng)模式并不明朗，收益率很難預(yù)期。作為理性的投資者而言，持幣觀望是最佳選擇。

    除此之外值得注意的是，中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通已經(jīng)投資了大量的ADSL項(xiàng)目，如果開(kāi)展FTTH業(yè)務(wù)，將會(huì)使得原來(lái)的ADSL投資的價(jià)值大幅縮水，考慮到國(guó)外資本市場(chǎng)的反應(yīng)和國(guó)有資本（國(guó)有實(shí)物資產(chǎn)實(shí)際盈利能力和海外上市公司市值）保值增值的政策考慮，如果能夠延緩FTTH的實(shí)施，也許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

    然而，面對(duì)FTTH市場(chǎng)機(jī)會(huì)，誰(shuí)也不敢在技術(shù)和工程儲(chǔ)備方面有任何疏忽。因此，大量在各地進(jìn)行試驗(yàn)工程是最佳選擇。一旦FTTH收益形勢(shì)明朗化，各地運(yùn)營(yíng)商的投資將不可遏制。ADSL的發(fā)展歷程最初也不被人看好，但是現(xiàn)在已經(jīng)是主流。

    也許中國(guó)電信和網(wǎng)通在市場(chǎng)初期可能會(huì)持消極應(yīng)對(duì)的態(tài)度和姿態(tài)，但民營(yíng)企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的駐地網(wǎng)FTTH業(yè)務(wù)將會(huì)給他們現(xiàn)有的ADSL業(yè)務(wù)帶來(lái)極為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，從而刺激主流運(yùn)營(yíng)商迅速做出反應(yīng)。

    這個(gè)臨界點(diǎn)是FTTH啟動(dòng)的關(guān)鍵。

    民營(yíng)資本的推動(dòng)因素：

    作為民營(yíng)資本來(lái)說(shuō)，尋找高回報(bào)的投資機(jī)會(huì)是他的使命。目前政策對(duì)駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)鮮有壁壘。在FTTH網(wǎng)絡(luò)安裝范圍內(nèi)，它具有局部的壟斷性，而且收益相對(duì)穩(wěn)定和可預(yù)期。因此，反觀國(guó)內(nèi)其他的產(chǎn)業(yè)，選擇駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，確實(shí)一個(gè)長(zhǎng)期投資的好機(jī)會(huì)。

    目前，基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)仍然是對(duì)民營(yíng)資本是禁止的。如果能介入駐地網(wǎng)市場(chǎng)，不失是一個(gè)好的選擇。

    泰龍、長(zhǎng)寬、歌華有線等公司，都是該市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)者。

    國(guó)外資本

    介入基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)一直是國(guó)外資本夢(mèng)寐以求的。但是，由于存在WTO的限制性條款，國(guó)外資本想控制國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)性運(yùn)營(yíng)商基本是沒(méi)有可能的。但是，未來(lái)電信業(yè)務(wù)的利潤(rùn)將越來(lái)越集中在增值業(yè)務(wù)方面，而擁有駐地網(wǎng)絡(luò)，是避開(kāi)政策壁壘，進(jìn)入高利潤(rùn)市場(chǎng)的最佳路徑。因此，獨(dú)自建設(shè)駐地網(wǎng)或者是注資進(jìn)入駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，是現(xiàn)實(shí)選擇。然而，國(guó)外資本對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的了解程度并不高，加上缺乏人脈資源，直接投資的方式并不可取，而采取控股或者是相對(duì)控股國(guó)內(nèi)駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的方式，是其分享國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成長(zhǎng)業(yè)績(jī)的好辦法。

    國(guó)外資本在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域、資本退出通道、管理等方面都有優(yōu)勢(shì)。這是外資成為占領(lǐng)略投資者的有利條件。

三、駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的成長(zhǎng)煩惱

    目前來(lái)看，各地房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商為了提升小區(qū)和樓盤(pán)價(jià)值，會(huì)主動(dòng)聯(lián)合駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商來(lái)部署FTTH網(wǎng)絡(luò)。隨著在一個(gè)城市中出現(xiàn)2家以上的駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，他們會(huì)意識(shí)到自身?yè)碛羞x擇哪家來(lái)做的權(quán)利的價(jià)值，必然會(huì)通過(guò)招標(biāo)方式來(lái)出賣這種選擇權(quán)。

    駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商面對(duì)的危機(jī)如下：

泰龍的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手	潛在危機(jī)
運(yùn)營(yíng)商 房地產(chǎn)商 本土其他民營(yíng)資本 國(guó)外資本	大資本介入，并可能主導(dǎo)政府做出對(duì)運(yùn)營(yíng)商有力的政策選擇 出售駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的選擇權(quán)，從而導(dǎo)致其網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本迅速增加 在資本和市場(chǎng)兩方面競(jìng)爭(zhēng) 控制其董事會(huì)、資本增值要求

    從駐地網(wǎng)的發(fā)展來(lái)看，其人脈關(guān)系對(duì)政策決策方面還是有相當(dāng)大的影響力。但隨著FTTH的快速啟動(dòng)，越來(lái)越多的資本會(huì)介入到這個(gè)領(lǐng)域，這是駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商必須面對(duì)的危機(jī)。

    一方面，他們應(yīng)尋找具有長(zhǎng)期投資意愿的戰(zhàn)略合作伙伴，盡快利用資本優(yōu)勢(shì)迅速作大，擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)展空間；另一方面，必須尋求包括海外上市在內(nèi)的融資渠道和資本退出通道。必須高度關(guān)注資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，這可能帶來(lái)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)資金鏈條斷裂。因?yàn)樵谌珖?guó)鋪開(kāi)一個(gè)巨大的FTTH經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，將會(huì)面對(duì)巨大的資本需求。而設(shè)計(jì)好各種靈活的資本退出渠道，是保證資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，資金鏈條穩(wěn)健的關(guān)鍵因素。

四、我們的建議

    面對(duì)FTTH熱潮，我們建議：一是設(shè)備制造商要積極籌備技術(shù)，積極參與目前FTTH工程；二是調(diào)整研發(fā)思路，認(rèn)真論證介入FTTH的可能性，明確應(yīng)該切入該產(chǎn)業(yè)鏈的那個(gè)具體環(huán)節(jié)；三是在資本允許的前提下，采取積極介入駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商董事會(huì)的思路，通過(guò)參股等方式，介入該產(chǎn)業(yè)鏈的高端，影響駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)的設(shè)備和方案的采購(gòu)決策，來(lái)達(dá)到銷售設(shè)備和方案的目的。

    FTTH的發(fā)展必將到來(lái)，機(jī)會(huì)屬于有準(zhǔn)備的企業(yè)。

特別感謝深圳亞光通信有限公司副總經(jīng)理 傅亞洲先生撰寫(xiě)此文