電信設備行業(yè)：FTTX引領光通信持續(xù)成長

        光通信產業(yè)在光接入系統(tǒng)(FTTX)的牽引下，進入持續(xù)的成長期。

　　拉動 FTTX 投資的需求是明確的，以P2P(點對點)和IPTV 為代表的寬帶業(yè)務的崛起刺激了帶寬需求，通過采用FTTX，運營商可以滿足IPTV、WIFI 接入、互聯(lián)網(wǎng)視頻、高清電視節(jié)目、手機視頻等高帶寬應用帶來的迅速攀升的帶寬需求，F(xiàn)TTX 將“最后一公里”的帶寬由目前的1M-2M提高到8M-20M-50M。

　　FTTX 從萌芽期進入成長期的核心因素在于技術成熟和規(guī)模部署帶來的成本大幅度下降，目前已經(jīng)低于銅線的成本，光進銅退成為不可逆轉的趨勢。成本相同性價比大升促使運營商在存量寬帶投資上規(guī)模部署FTTX，因此FTTX 投資受到宏觀經(jīng)濟起伏的影響很小，將持續(xù)成長。

　　在 FTTX 產品上，中國電信設備制造商獲得了更高的競爭地位，更高的盈利水平。FTTX 的規(guī)模部署是由中國開始，這將使中國電信設備企業(yè)能提前完成技術產業(yè)化的成熟期并通過規(guī)?；渴鸾档统杀?。歐美電信設備巨頭很難再現(xiàn)技術導向下率先規(guī)?；渴皤@得巨額創(chuàng)新紅利的歷史。

　　光通信的成長空間首先在于升級目前國內三大電信運營商的寬帶接入和3G 基站連接帶來的傳輸需求，其次在于未來三網(wǎng)合一背景下廣電網(wǎng)改造的潛在需要，再次在于全球FTTX 升級的需求的國際市場拓展。

　　FTTX 引發(fā)的骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)40G 推廣和FTTX 向FTTH 的過渡將帶來光通信行業(yè)在產品線上進一步成長的市場空間。

　　光通信系統(tǒng)和光器件制造行業(yè)的高壁壘以及中國廠商面臨的較小競爭壓力保證了較高的行業(yè)利潤，理應獲得更高的估值水平。

　　持續(xù)看好光通信行業(yè)主要受益廠商：烽火通信、中興通訊和光迅科技。關注有業(yè)績改善前景的華工科技和長江通信。