思科：需求依然存在

  ICC訊（編譯：Nina）上周，整個網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的領(lǐng)頭羊思科公布了相對穩(wěn)健的季度業(yè)績。更重要的是，公司管理人士認為，市場對思科產(chǎn)品的長期需求基本上沒有減弱。

  思科首席財務(wù)官Scott Herren在季度財報電話會議上表示：“推動今年增長的最大因素是，在我們努力解決一些供應(yīng)問題的過程中，我們從客戶那里獲得了大量積壓的需求。如果你問是什么推動了增長，那就是終端用戶的需求。”

  盡管訂單量(Orders)同比下降了23%，但一些金融分析師普遍對該公司的樂觀前景表示歡迎。

  Rosenblatt Securities的金融分析師在最近給投資者的一份報告中寫道：“我們對思科的訂單并不感到驚訝……因為(庫存)消化、交貨期變化和一些宏觀壓力。我們認為-23%(的降幅)……可能是本周期訂單下滑的最低點了。庫存消化和時機問題應(yīng)該會得到緩解……而且，在我們看來，宏觀經(jīng)濟并沒有那么糟糕?！?

  分析師普遍認為，思科的客戶，包括大型電信網(wǎng)絡(luò)運營商，目前正在安裝他們在疫情期間儲備的設(shè)備，當(dāng)時供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致電子產(chǎn)品和其他網(wǎng)絡(luò)組件難以獲得。然而，隨著這些客戶逐漸消耗堆積的庫存，他們應(yīng)該會在今年晚些時候恢復(fù)到更正常的設(shè)備訂購模式。

  其他分析師也持類似立場。

  Raymond James的金融分析師在給投資者的報告中寫道：“管理層認為，需求模式保持穩(wěn)定。我們同意他們的觀點，并鼓勵投資者關(guān)注預(yù)訂量(Bookings)。”

  分析師指出，客戶對思科設(shè)備的預(yù)訂量環(huán)比增長6%，同比增長21%。他們說，這一數(shù)字有助于反映整體需求。

  思科首席執(zhí)行官Chuck Robbins指出了支持公司樂觀前景的最后一個指標(biāo)：訂單取消(Order cancellations)。他表示，客戶的訂單取消“遠低于歷史水平，反映出我們的積壓(Backlog)和產(chǎn)品組合實力?！?

  總體而言，思科公布的營收為146億美元，同比增長14%。該公司的股票在發(fā)布季度報告后保持相對不變。

  混亂的訊號

  思科并不是唯一一家由于客戶庫存積壓而導(dǎo)致訂單下降的大型電信供應(yīng)商。例如，康寧公布其光纖業(yè)務(wù)季度環(huán)比下降6%。愛立信和諾基亞都將5G設(shè)備銷售低迷歸咎于北美的“庫存調(diào)整”。

  Dell'Oro集團的分析師已經(jīng)警告稱，2022年全球電信資本支出(無線和有線電信運營商投資的總和)同比以個位數(shù)的低增長率增長。他們表示，這低于2021年的高個位數(shù)增長。該公司還警告稱，未來三年將“北美的資本支出將大幅萎縮”。

  總體而言，隨著美國和全球運營商在宏觀經(jīng)濟趨勢不明朗的情況下尋求削減成本，電信行業(yè)的問題仍在繼續(xù)。Infinera首席執(zhí)行官David Heard最近表示，對“R”字(經(jīng)濟衰退)的擔(dān)憂可能會抑制運營商對網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的長期需求。

  但思科管理人員的觀點仍然令人迷惑。公司首席執(zhí)行官Robbins表示：“基于我們第三季度的強勁表現(xiàn)，我們將再次上調(diào)2023財年的營收和每股收益預(yù)期。展望2024財年，我們預(yù)計營收將小幅增長?！?